“玻尿酸女王”成科创板女首富：身家力压雷军，华熙生物毛利率直追茅台-搜狐微门户

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最近，科学技术委员会迎来了成立一周年。一年之内，共有140家上市公司，总市值达3.3万亿元，7家市值1000亿元、财富数不清的神话公司诞生了。

据《中国基金报》统计，截至7月21日，共有7位亿万富翁诞生在科技板块，其中寒武系真正的控制者陈以327亿元的净资产位列科技板块富豪榜第一，华西生物真正的控制者赵岩以272亿元的净资产位居第二。

科技板块富豪榜，来自中国基金报

根据公开信息，华西生物原名为弗雷达生物化学，成立于1999年。2001年，赵燕更名为华西弗雷达生物科技有限公司，主要从事透明质酸的生产。2006年，她的市场份额冲到了世界前列。2008年，华西生物在香港上市。在2017年退市后，该公司于2019年11月在科学技术委员会上市。

顾名思义，生物医药行业市值最高的股票——科技股是专门为支持科技创新企业而设立的，生物医药行业是其重要组成部分。作为世界上最大的透明质酸生产商，华西生物在上市当天经历了一次激增。

2019年11月6日，华西生物以每股78元的价格开盘，比每股47.79元的发行价高出63.21%。根据开盘价和公司发行后的总股本，开盘价高达374.4亿元。开盘一小时后涨到92.1元，总市值442亿元，在科技板块排名前三位，ipo融资达到31.54亿元，是在科技板块上市的生物制药企业中ipo融资金额最大的公司。

2020年，华西生物的股价将继续上涨，最高将达到152.6元，是发行价的三倍，市值最高将接近800亿元。截至7月24日中午收盘，华西生物报135元，市值648亿元，是科技板块生物医药板块市值最高的股票，在科技板块中排名前列。

随着华西生物的股价不断上涨，财务总监赵岩的股价也随之上涨。在2020年福布斯全球亿万富豪榜上，赵燕以39亿美元(约合273亿元人民币)的净资产位列中国十大富豪榜第七位，位居山东富豪榜第一位，仅次于汉武科技董事会纪录片导演陈。

赵岩

值得注意的是，赵岩设计的工业园区不仅是医药和生物的。

据资料显示，赵岩于20世纪90年代毕业于华东师范大学生物系。她选择去海南淘金，并很快从服装铸造厂赚了钱，这些钱被用于土地和房地产投资。1992年，赵燕卖掉了自己的服装厂和房地产，带着200万元来到北京，成立了华西集团，主要经营房地产和投资业务。

短短几年，华西集团已经建成了华夏银行总部大楼、中环世贸中心、sk大厦等标志性建筑。其中，赵岩建造的北京五棵松体育馆是唯一由私营企业建造和运营的奥运场馆。随后，华西集团还参与投资了红塔创新投资、第一创业证券、锦州银行、东方金城、金隅集团、香港益信等一大批企业。，并获得了巨大的利润。

近年来，华西集团旗下的华西生活路——五棵松，已成为北京著名的文化地标，也是继三里屯工体和五道口之后，年轻人享受夜生活的又一天堂。目前，赵岩在国内外拥有89家全资子公司和投资控股、参股公司，总资产超过800亿元。

世界上最大的透明质酸生产商华西生物的历史可以追溯到上个世纪。

当时，我国透明质酸的生产主要依靠提取和进口，其地位非常被动。为了寻求突破和变革，中国透明质酸之父和学生郭带领研究团队取得突破，最终开发出一种通过微生物发酵获得透明质酸的方法，为我国透明质酸的生产做出了巨大贡献。

1999年，郭等人为实现透明质酸的大规模生产，在一年多的时间里投资800多万元建立了弗里达生物化学公司。然而，由于管理不善，它继续亏损，陷入困境。无奈之下，郭只能寻求外部投资来拯救自己。然而，当时国内医疗和美容行业很少有人听说过透明质酸，行业之外的人也闻所未闻。郭帮助的道路非常坎坷。

郭薛平，现在是华西生物的首席科学家

2000年，郭遇到了就读于北京大学emba的同学赵燕，并向她解释了透明质酸的原理。一个透明质酸分子(透明质酸就是透明质酸)可以锁住1000个水分子，这让赵燕意识到了商机。她立即以净资产1.5倍的价格购买了股票，并赢得了50%的股份。2001年，她更名为华西弗里达生物技术有限公司..

赵艳加入公司后，进行了由内向外的系统化管理变革，公司当年扭亏为盈。郭能够专注于技术研发，在生产上不断取得突破，在20年内将透明质酸发酵产量从不足3 g/l提高到12-14g/l，产品质量远远超过欧洲药典标准。

与此同时，华西生物不断扩大生产规模和产能，2006年市场份额居世界第一。根据招股说明书，公司2000年的透明质酸原料产量为0.8吨，2018年达到180吨。统计数据显示，2018年中国透明质酸原料的销量占全球的86%，而frost &sullivan之前的一份报告显示，华西生物的全球市场份额为36%，国内市场份额为50%。根据乔斯特沙利文报告，2019年，其在中国的市场份额约为80%。

“玻尿酸女王”成科创板女首富：身家力压雷军，华熙生物毛利率直追茅台

相比之下，其他四家国内透明质酸生产商分众生物、福丰生物、陈侗生物和安华生物分别占全球市场的12%、10%、8%和7%，华西生物的市场份额几乎等于这四家公司的总和。

6月9日，华西生物宣布将斥资2.9亿元收购陈侗生物100%的股权。收购后，华西生物的全球市场份额将达到44%，使其成为当之无愧的透明质酸巨头。

毛利率相当于茅台的垄断，这意味着巨大的利润。根据年报，华西生物2019年收入同比增长49.28%，至18.86亿元，归属于母公司的净利润同比增长38.09%，至5.85亿元。2017年至2019年，华西生物的综合毛利率分别为75.40%、79.94%和79.66%，赶超贵州茅台。

我认为作为一个高科技公司，它应该是一个高毛利率的公司。如果毛利率低于30%，公司基本上没有竞争力。只有高毛利率才能持续投资R&D，确保竞争力。对于高毛利率，赵岩最近在接受《证券日报》采访时表示。

华西生物真正值得怀疑的是其在研发方面的投资。

招股说明书显示，2016-2018年，华西生物R&D费用分别为2396.3万元、2571.85万元和5286.59万元，分别仅占各期经营收入的3.27%、3.14%和4.19%，远低于其他科层板企业。30%的投资，甚至低于科技类上市公司董事会一般要求的研发支出的5

但与此同时，其销售费用却逐年增加，三年分别为1.07亿元、1.25亿元和2.84亿元，分别占同期营业收入的14.60%、15.34%和22.46%。2018年，华西生物用于广告、市场开发和在线推广服务的费用占其运营成本的近40%。其中，广告费用同比增长483%，市场开发费用同比增长326%。

2019年，华西生物研发支出占总收入的4.98%，销售费用同比增长83.74%，达到5.21亿元，占总收入的27.6%。2020年第一季度，研发支出在收入中的比重进一步上升至7.85%，而销售支出的比重进一步上升至30.1%。

Jost Sullivan预测，未来五年，全球透明质酸原料市场将保持18.1%的高复合增长率，2023年达到1150吨的市场销量；中信证券预测，中国透明质酸市场今年将达到1000亿元，并处于快速增长的轨道上，前景广阔。虽然华西生物优势明显，但仍有被超越的可能，而R&D投资是成功的关键。

可以看出，华西生物正有意识地加大科研投入，但投入仍然不高，销售成本也在逐渐增加。面对未来可能的竞争，这个龙头企业可能还需要更多的准备。

(本文是第一个钛媒体应用，作者|史万佳)

参考文献:

公共新闻“华西生物，最近风很大，被什么吹到天上了？”》

中国基金报《科技板块富豪榜》出炉:85后，天才少年荣登首富榜首，透明质酸女王击败雷军！】

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