华为“借钱”刷屏！手握近2500亿现金 为何要发债60亿

本篇文章2781字，读完约7分钟

当具有以下特征的公司发行债券时，金融机构往往不屑一顾:

创始人已75岁，股份分散，没有实际控制人。生意受到贸易战的很大影响，管理人员被拘留。

图像来源:网络

然而，当你知道发行债券的公司是华为时，金融机构可能会开始担心他们是否能抢走配额...

9月11日，中国最大的民营企业和通信巨头华为披露了中期票据的招股说明书，表明该公司首次寻求在中国发行公共债券。华为已经注册了两期中期票据，每期融资30亿元，用于补充总部及其子公司的营运资金。

上述指示让更多人了解了华为的基本情况，如任的官方简历、持股人数、收入来源以及各项业务的毛利率等。

计划在中国首次发行债券，筹资60亿元

9月11日，中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具登记系统显示，华为投资控股有限公司(简称“华为”)提交了2019年第一、二期中期票据登记材料，并在中国首次发行债券。

图片来源:非金融企业债务融资工具注册系统

上述债券分两期发行规模为30亿元(合计60亿元)，期限为3年；一期主承销商为工行，二期主承销商为中国建设银行。根据工行和建行推荐华为发行中奖彩票的信函，华为最多可注册发行300亿元，其中工行推荐注册发行不超过200亿元，建行推荐注册发行100亿元。

华为在说明书中表示，中期票据将面向国内合格机构投资者发行，按面值发行，利率通过集中记账、集中申报和集中配售确定。联合信用评级有限公司将该债券评级为aaa级。

Aaa意味着在金融机构眼中，华为的偿债能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

图片来源:华为招股说明书

联合信贷还列出了华为的七大优势。例如，在通信行业拥有完整的端到端产品线和融合解决方案，在基础研究、专利规模、基础技术支持、5g技术和标准制定方面建立了显著的竞争壁垒和规模优势，在规模效率和客户资源方面具有显著优势。

为什么我们要发行近2500亿元现金的债券？

手册显示，2016-2018年和2019年上半年，华为综合口径实现营业收入5180亿元、5984亿元、7151亿元和3965亿元，同比分别增长31.58%、15.52%、19.50%和22.86%。2016-2018年复合年增长率达到10。

就地区而言，中国也成为华为近年来收入增长的重要增长点，从2016年的2428亿元增长到2018年的3720亿元。仅今年上半年，华为在中国的收入就达到了2304亿元。华为在中国的收入也从2016年的46%增长到2019年上半年的58%。

图片来源:华为招股说明书

该手册还披露了华为各种业务的毛利率。除企业业务外，运营商业务和消费者业务毛利率稳步上升。2019年上半年，运营商业务毛利率为54%，企业业务毛利率为43%，消费者业务毛利率为30.24%。

图片来源:华为招股说明书

截至2019年6月底，华为的账面现金为2497亿元。在货币资金充裕的情况下，华为还通过理财产品进行现金管理。截至2019年上半年末，华为在银行理财和结构性存款方面投资555亿元，货币资金和债券投资规模分别为143.9亿元和11.24亿元，总额超过700亿元。

此外，根据华为官方网站披露的财务数据，2015年至2018年，华为经营活动的现金流分别为523亿元、492.18亿元、963.36亿元和746.59亿元。然而，与2017年相比，2018年经营活动产生的净现金流量减少了216.77亿元，减少了22.50%，主要是由于2018年在R&D的投资增加以及存货的适当增加。

图片来源:华为官方网站

从资产负债率来看，最近三年和2019年上半年末，华为的资产负债率分别为68.41%、65.24%、64.99%和65.21%，呈现小幅波动趋势，相对稳定。

为什么运营稳定且“资金充裕”的华为还需要发行债券？

最初，随着5g的推出，华为需要大量的研发费用和库存，这就对资金提出了很高的要求。9月11日晚，华为发布媒体回应称，11日，华为正式提交债券发行文件，首次在中国发行公共债券。华为始终坚持通过合理的融资布局优化资本结构，确保公司财务稳定。此次债券发行所得资金将用于持续关注信通技术基础设施建设，为客户提供更好的产品解决方案和服务。

华为表示，中国债券市场发展迅速，目前市场容量位居世界第二，债券融资已成为中国重要的融资渠道之一。通过在中国发行债券开放国内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。

华为表示，公司运营所需资金主要来自企业自身的运营积累和外部融资，其中企业自身的运营积累是主要部分(过去五年约占90%)，外部融资是补充部分(过去五年约占10%)。公司经营稳定，现金流充裕。

每个边肖都注意到一些市场分析师认为华为发行债券有两个主要目的。一是拓宽融资渠道，做好准备；第二是展示肌肉，给利益相关者信心。

例如，联合信贷在手册中指出，“国际政治经济环境复杂多变，不断增加的贸易壁垒和贸易限制给公司(华为)全球业务带来了一定的不确定性和潜在成本。”

持股员工人数已达96，000人

华为的债券说明书也让市场了解了该公司的最新情况。

根据该手册，截至2018年底，华为在全球拥有约188，000名员工，来自全球近160个国家和地区。其中，约有8万人从事研发，约占公司总人数的45%。其中，30-50岁的人数最多，占69%，30岁以下的人数占29%。50岁以上的人只有2%。

图片来源:华为官方网站

很多人都知道华为采用员工持股。根据指示，在华为内部，由115名员工代表和18名候补员工代表组成的工会委员会控制着98.99%的股份，而华为总裁任仅持有1.01%的股份。

图片来源:华为官方网站

截至2018年底，员工持股计划参与者人数为96，768人，均为公司员工，没有政府部门或机构持有公司股份。任何持股员工的出资不超过公司总股本的5%。员工持股计划将公司的长远发展与员工的个人贡献和发展有机地结合起来，形成一种长期的共同奋斗和分享机制。

值得一提的是，该手册还披露了任的个人简历，其中称“工作不顺利，筹得2.1万元打造华为”:

任生于1944年10月25日。他的父母是农村中学的老师。中小学位于贵州偏远山区的少数民族县。1963年，他在重庆建筑工程学院学习。毕业后，他在建筑工程单位工作。

1974年，为了建设从法国引进的辽阳化纤总厂，他被征入伍，加入承担该工程建设任务的基建工程师队伍。他曾担任技术员、工程师和副主任(技术副团级)，无军衔。在此期间，由于他的巨大贡献，他参加了1978年的全国科学大会和1982年的中国共产党第十二次全国代表大会。

1983年，基础设施工程师退休，调到深圳南海石油物流服务基地。工作不顺利。相反，他们在1987年筹集了2.1万元人民币成立了华为公司，并在1988年成为华为公司的总裁。

图片来源:华为招股说明书

来源：搜狐微门户