趣头条95%以上的收入来自效果广告，新业务“米读”驶向五环内

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钛媒体新闻| 3月6日新闻:有趣的标题发布了截至12月31日的2018财年第四季度的财务报告。

据报道，娱乐头条第四季度的净收入为13.27亿元，比去年同期的2.52亿元增长了426.1%。然而，其第四季度的净亏损为3.98亿元，而去年同期的净亏损为5460万元，这意味着净亏损同比扩大；根据非公认会计原则，净亏损为人民币3.67亿元，去年同期为人民币5，240万元。

2018年，收入30.22亿元，同比增长484.5%。2018财年趣味头条的净亏损为19.458亿元(2.83亿美元)，而2017财年的净亏损为9480万元；非gaap净亏损为9.942亿元(1.446亿美元)，而2017财年非gaap净亏损为9，140万元。

在用户数据方面，第四季度平均每月活跃用户为9380万，同比增长286.0%；2018年，净增长6950万，日均活跃用户达到3090万，同比增长224.2%，日均使用时间同比增长96.3%，达到63分钟。

财务报告发布后，Fun Toutiao创始人兼董事长谭思亮、首席财务官汪静波、首席战略官陈玉成等高管出席了以下分析师电话会议，解读财务报告要点，回答分析师提问。

开心网创始人兼董事长谭思亮在电话会议上表示:到2018年底，我们的用户每天将在开心网上花费约4000万小时阅读小说，约占中国用户手机上网总时间的1.3%-3%。我们的目标是到2019年底达到2.5%-3.0%。

据报道，米都的增长速度已经超过了以往的趣味头条，在过去的六个月里已经获得了4000万新激活用户，几乎没有趣味头条的指引，主要依靠自己的客户。它的dau用了154天就超过了200万，有趣的标题是180天。半年后，达乌米的阅读量已经超过了500万。

米读小说是谭思亮在电话会议中特别提到的一项新业务。据介绍，米都的小说是该公司手机在线写作的新产品，于2018年正式推出，采用免费+广告的模式切入市场。

值得注意的是，从用户的角度来看，阅读大米不同于有趣的标题。有趣标题应用70%的用户来自三线城市及以下。以前，他们获取信息的主要途径是电视。但是，城市层面和年龄分布相对均衡，一线和二线用户以及三线和四线用户的比例基本相同，年龄在20岁以下至50岁以上。

去年年底，有趣的头条新闻也明确表示，他们将在未来进入五环路。这也意味着，通过新的业务，阅读小说，有趣的标题已经开始驶入五环路。

目前，效果广告是95%以上有趣标题的收入来源。对于经济下行周期是否会影响广告收入，谭思亮认为，当经济不景气时，广告主需要销售更多的产品。事实上，严格来说，对效果广告的依赖会增加。(钛媒体编辑何伟整理)

以下是分析师问答环节的主要内容:麦格理证券分析师:我想问一下阅读业务的竞争模式。我们可以看到，一方面，在你引入了免费阅读模式，也就是广告模式之后，传统的网络文学企业开始制造一些类似的产品；另一方面，一些像你这样流量大但没有意识到的公司也引入了这种模式，市场上可能会突然出现很多模仿者。在这种情况下，你如何保持公司的先发优势？

一个相关的问题是，在刚才提到的新进入者中，许多公司在版权方面有明显的优势，那么公司打算如何缩小这方面的差距呢？你对文学版权的投资是什么？

还有一个小问题。我看到公司目前第一季度的业绩指标比市场预期低了7个百分点。那么主要的差距是什么？

谭思亮:关于读米业务的竞争模式，我们确实看到，公司创新这种模式后，很多追随者会进入这种模式。在我们看来，除了商业模式的创新，我们实际上还有几个显著的优势。

事实上，从有趣的标题开始，我们很早就开始改进核心引擎，并把它做好。例如，我们刚才提到的增长引擎，增长引擎允许我们以最低的成本快速获得大量用户；例如，我们的推荐引擎可以让我们推荐得非常清楚，可以让我们的保留率明显优于我们的竞争对手。

我们的商业化引擎绝对是目前市场上最强的竞争对手，应该远远优于他们。

因此，商业化的能力实际上可以确保我们的用户的经济模式非常健康，并且整个收入水平将有一个更加坚实的基础。同样，在组织引擎层面，由于我们在成长方面的经验，我们可以很快找到一些优秀的人才来做这样的创新业务。

总的来说，无论实际情况如何，我们都远远优于竞争对手，例如我们看到的数据，包括保留率数据和dau(每日活动用户)数据，因此我们认为保持第一不是什么大问题。

除了上述能力上的优势，事实上，当我们在用户规模、规模效应和给作者带来的更好的收入上保持如此快的增长速度和先发优势，再加上我们从第三季度开始将要做的生态和社区化的事情，我们觉得规模效应和网络效应会逐渐加入进来，这样我们就可以继续保持我们的竞争优势。

第二个问题，你提到我们在版权方面比较弱。事实上，我们是这样看待这件事的:目前，事实上，除了前两三个平台如文本阅读和掌上阅读之外，其他所有的小说版权所有者和小说平台公司都在与我们合作，因为我们的用户量增长非常快。因此，事实上，就内容获取而言，我们不是一个特别大的问题。

当然，从长远来看，我们肯定会从第三季度开始，尽力打造自己的内容生态。我们自己的预期是在第三季度，就在线文本的长度而言，我们可能已经是第一个或者非常接近第一个。从这个角度来看，我们应该很容易吸引作者，因为从作者的角度来看，无论读者和用户在哪里，我们都会一直关注他们。当然，包括作者在内的经济利益会因为我们更大的规模而更加丰富。因此，我们认为就内容而言，首先，我们现在没有明显的劣势，其次，我们将拥有长期优势。

事实上，从2018年第一季度和第二季度的数据中，我们可以清楚地看到，第一季度一直是广告业非常疲软的一个季度，我们2018年第二季度的收入实际上是第一季度的两倍，2018年第一季度的收入低于2017年第四季度。从这个角度来看，这实际上是在我们的预期范围内。我们相信，经过了季节性的春节及其影响时间，我们3月份的arpu(用户平均收入)值已经明显回升。因此，从我们的角度来看，这纯粹是一个季节性因素。2018年，如果我没记错的话，我们整个第一季度的收入只占全年的8%左右。

瑞银分析师:我有两个问题。首先，你能帮助我们分析一下水稻阅读业务的日常活跃用户和每个用户的成本吗？2019年，该公司将在保持和收购大米用户的成本上投资多少？

其次，该公司的广告收入有没有放缓？这是否威胁到公司上半年的收入增长？

汪静波:首先，我想澄清一下，与《趣味头条》不同的是，《米都》没有用户参与成本，而其用户获取成本与《趣味头条》相似，第四季度的用户人均约为6.5元人民币。鉴于该业务仍处于起步阶段，米都的arpu值仍在上升，但它应该很快就会赶上有趣的标题arpu。米都的用户购买成本的回收期或投资回报率(roi)期与Fun Headel相似，回收期约为6至9个月。

2019年，我们计划大力推动米都的成长，我们的目标是将米都打造成市场的领导者。因此，我们将在用户获取方面投入巨资，我们的年度目标是实现1500万到2000万的dau。从长远来看，由于米都没有用户交互成本，我们相信米都的长期利润率将明显高于趣味头条。

谭思亮:第一个问题，我想补充一点。我们目前的水稻阅读增长目标是到年底达到2000万道。该目标基于我们当前的保留率。根据我们到目前为止所看到的迹象，随着越来越多的用户和更多的内容，包括我们将在第三季度推出的作者直接生态，我们相信水稻阅读的保留率将会大大提高，我们相对乐观。

第二个问题，关于宏观经济的影响，我们能看到的第一个问题是对广告业务的影响。品牌广告商确实会受到影响，尤其是一些全球品牌的预算实际上正在减少。但是，因为搞笑标题的品牌广告只占不到5%，对我们的影响会相对较小。

对于特效广告客户，也就是我们95%以上的收入来源，我们基本上看不到任何减少广告预算的迹象，因为当经济不景气时，他们实际上需要销售更多的产品，但严格来说，他们对特效广告的依赖会增加。

从宏观经济的角度来看，2019年的宏观经济确实存在一定的挑战，但我们最近看到了一些好的经济迹象，包括信贷的放松，包括资本市场的增长和消费的增长。从有趣的标题来看，我们认为从整个广告市场来看，我们只占0.5%到1%的市场份额，而且我们的增长速度非常快，所以即使宏观环境放缓，我们受到的影响也很小。我们的目标是保持目前的广告市场不低于第四季度的水平。

除了广告之外，我们还在进行其他商业化努力，包括向用户收取费用，包括直播、游戏、电子商务等。我们都在做一些尝试，我们希望这些可以使我们的收入多样化，并在未来显著增加公司的arpu值。

德意志银行分析师:第一个问题，我们看到该公司的新用户收购成本与上个季度相比有所下降。主要原因是什么？我们应该如何看待2019年的趋势？

第二，我看到公司正在降低用户交互的成本，那么用户交互或用户保留是否会因为奖励的减少而有所改变？

谭思亮:第一个问题，关于降低客户成本，我们在2018年做了一项非常重要的工作，那就是优化我们的增长引擎，这包括两个部分:第一部分是我们已经建立了一套完整的数据和算法驱动机制。从客户来源，我们将打开所有数据，然后实时反馈和实时调整，包括我们的广告材料和后续登陆页面。

我们在第四季度已经看到了一些影响，我们相信在2019年会看到更明显的影响。因此，总的来说，这是我们客户采购成本下降的很大一部分原因。

另一个原因是，从公司整个客户获取渠道来看，我们未来所有的产品都将有三种核心客户获取方式:第一种是我们最早的病毒渠道，即通过社会互动传播病毒裂变。方式；第二种方式是我们刚才提到的购买，即交通购买方式；第三，因为我们的整个行业都是以内容为导向的，我们希望在未来随着我们的内容系统的不断完善，我们能够通过内容吸引更多的自然用户，并获得无报酬的增长。这三个方面将在过去和未来的第四季度展示，我们的整体客户获取成本将会降低。

汪静波:第二个问题，我们在控制用户交互成本方面看到了非常积极的数据。如果你将第四季度的数据与第三季度的数据进行比较，我们的总体用户交互成本下降了大约20%，有趣的标题业务本身下降了10%以上。到目前为止，我们还没有看到成本控制对用户保留或用户交互的任何重大影响。

到今年第一季度，我们实际上看到了用户交互成本的进一步下降，这是在不显著影响用户保留率或用户交互的情况下实现的。

我认为我们之所以能够做到这一点，是因为当用户第一次来到我们的平台时，《娱乐头条》的忠诚度积分系统发挥了非常重要的作用，但是一旦他们养成了每天使用我们的应用程序的习惯，他们对这些积分和奖励就变得不那么敏感了，因为毕竟这个金额非常小，而且没有针对用户的财务报告。此外，我们对这个积分系统的变化非常小心，用户不会感觉到太大的变化。

谭思亮:另一个原因是我们的内容和产品都在逐步优化，所以我们的内容确实会吸引更多的用户。因此，我们将降低成本，不会受到很大影响。

来源：搜狐微门户