Q1业绩显露疲态 谷歌会否从FAANG中掉队？

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谷歌的母公司alphabet自公布令人失望的第一季度业绩以来，已与其他大型科技股分道扬镳。自4月下旬发布财务报告以来，这种差异一直在加深。

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在今年飙升24%后，谷歌周五收于1189.55美元。自4月29日以来，该公司宣布其收入低于分析师的预期，从近1300美元的创纪录高点下跌了约8%。

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与此同时，其他faang成员继续保持上升趋势，包括facebook、亚马逊和网飞。

只要我们深入研究谷歌的最新财务报告，我们就能理解是什么让投资者担心其未来的增长潜力。

表现不佳，玻璃破碎？

毫无疑问，谷歌第一季度的数据令投资者失望。这家搜索引擎巨头不仅经历了自2015年以来最慢的增长，其收入最高的业务之一youtube也面临压力。

谷歌第一季度的收入为363亿美元，比分析师的预期低了约10亿美元。与此同时，每股9.50美元的收益远低于去年同期。

然而，最令人惊讶的可能是其关键财务指标的整体疲软，这也是谷歌股价自2012年以来跌幅最大的原因。收入同比增长17%，远低于去年第一季度的26%；其利润率降至18%，而去年同期为25%。

更糟糕的是，谷歌高管试图掩盖这一糟糕表现，进一步伤害投资者情绪。为了淡化分析师的担忧，首席财务官鲁思·波拉特(ruth porat)将youtube增长放缓归因于外汇波动和产品变化的时机，但没有详细说明这些变化是什么以及它们导致增长放缓的原因。

野村证券(Nomura instinet)分析师马克凯利(Mark kelley)在给投资者的一份报告中指出:“本季度无疑将促使市场重新调整预期，尤其是对广告业务而言，投资者将继续寻找增长放缓的实质性原因。”然而，分析师仍然保持他的“买入”评级。

谷歌没有单独披露其youtube业务和云收入的表现，尽管这两个部门似乎是该公司新支出的主要来源。随着桌面广告业务的下滑，这些业务对谷歌未来的增长至关重要。

亚马逊的侵蚀

对谷歌的另一个潜在威胁是电子商务巨头亚马逊，它正试图成为谷歌在产品搜索方面的主要竞争对手。到目前为止，谷歌的搜索引擎仍然是消费者寻找产品和在线服务的首选，但变化的迹象已经出现。

此前，强大的搜索“护城河”允许谷歌向那些想在数字领域推销自己的公司和其他广告商收取高价。然而，随着亚马逊电子商务帝国的不断扩张及其产品类别的加速增长，其平台也开始转变为搜索引擎的替代品。

最新数据也证实了谷歌的担忧:根据数字趋势研究公司emarketer的估计，亚马逊的数字广告已经发展成为美国第三大广告平台，仅次于谷歌和facebook。

第一季度，主要由广告推动的亚马逊“其他”部门的销售额增长了34%，达到27.2亿美元，而谷歌付费点击量的增幅则大幅下降至仅39%，而前两个季度的增幅分别为66%和62%。尽管亚马逊的广告收入与谷歌的整体广告销售额相比仍然微不足道，但这足以限制公司未来的增长，从而导致谷歌的股价下跌。

在接受彭博电视采访时，波拉特淡化了亚马逊对谷歌广告主导地位的威胁:

“美国近一半的广告预算仍然是线下投资。美国90%的企业也在网上，我们正致力于推动数字服务在这方面发挥重要作用。”

摘要

鉴于第一季度的疲弱表现和2019年的不确定前景，我们认为谷歌的股价将继续承压，至少在今年上半年是如此。如果宏观环境恶化，科技股再次调整，谷歌将无法置身事外。

尽管如此，谷歌的股价预计不会持续疲软。该公司在搜索引擎中仍占据主导地位，广告市场仍是一个难以突破的领域。在我们看来，如果股票价格在15-20%的范围内出售，它可能为逢低买入者提供一个好机会。

来源：搜狐微门户