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人民网海7月22日电(记者)今天,首批25家科技板块公司终于在上海证券交易所挂牌上市。上市首日,平均涨幅达到139.55%,其中安吉科技涨幅最高,达到400.15%。前海开源的首席经济学家杨德龙认为,这是一个正常的现象,甚至是各方都预料到的。科技局是中国资本市场的一个全新试点。在推出的初始阶段,投机是不可避免的,所以投资者应该采取理性的观点,谨慎参与。

杨德龙:科创板“炒新”不是常态切勿盲目跟风

长期以来,中国股市由个人投资者主导,投资者普遍存在投机心理。据相关数据显示,截至2018年底,个人投资者的交易额占总交易额的76%。与专业投资机构相比,个人投资者在投资理念、投资知识和投资技能上还不成熟,他们的情绪容易受到市场条件和氛围的影响。投机心理很普遍,存在明显的“非理性”行为偏差。

杨德龙说,首先,个人投资者的精力相对有限,面对成千上万只股票很难做出选择。他们倾向于交易新上市、市值小等突出特征的股票,在“羊群效应”的影响下盲目跟风购买概念股。其次,个人投资者也普遍存在心理偏差,如“过度自信”,在这种情况下,他们经常买卖股票,有时甚至盲目增加市场杠杆。第三,个人投资者也会受到“锚定效应”的影响,过分关注过去一段时间的股价表现,或者追逐并买入一直在上涨的股票,最终成为高仓位,或者买入一直在下跌的股票,期望未来反弹。最后,个人投资者有明显的损失厌恶,一般不愿意停止损失,不愿意在浮动损失发生时卖出股票,有时进行高风险投资并继续补仓。

杨德龙:科创板“炒新”不是常态切勿盲目跟风

在市场开放之初,科技股存在供需失衡。从需求角度来看,20日a股市场约有340万日均资产超过50万元的个人投资者。按每户10万元的投资计算,个人投资者的总投资约为3400亿元。加上1000亿元的cdr基金和最近发行的200亿元的科学技术基金,总共约4600亿元可用于科学技术委员会的投资。从供给来看,第一批25家企业融资约310.89亿元,平均约12.44亿元。其中,中国郝彤的融资规模最大,预计约为105亿元人民币;筹资规模最小的是安吉科技,预计筹资3.03亿元。

杨德龙:科创板“炒新”不是常态切勿盲目跟风

近年来,a股市场的股票投机现象仍然比较普遍。据统计,从2016年到2018年,总共发行了770只新股。除了招商高速的一只新股在上市首日上涨36%外,其他新股的股价在上市首日均达到44%的上限。新股上涨趋势一般持续一个月,股价回落。2016年,上市后30天内新股平均涨幅高达402%,同期a股平均涨幅为1.1%;2017年,30日新股平均涨幅为244%,同期a股平均涨幅为0.8%;2018年,新股30天平均涨幅为188%,a股平均涨幅为-3.7%。

杨德龙:科创板“炒新”不是常态切勿盲目跟风

在成熟的香港市场,炒股并不少见。2017年至2018年,香港市场共发行新股377只,上市首日平均涨幅为40.05%,其中上市首日涨幅超过50%的股票51只,占13.53%;上市首日涨幅超过100%的29只股票,占7.69%;有12只股票在上市首日涨幅超过200%,占3.18%。以卓佳控股为例。2017年1月10日,该股票在香港证券交易所上市。上市首日,股价飙升,收于3.95港元,上涨393.75%。第二天,股价升至每股5.05港元的最高价。该股上市后第120天的收盘价为1.77港元,较发行价平均上涨121.25%。与2019年以来1.814港元的平均价格相比,基本价值是回报率。

杨德龙:科创板“炒新”不是常态切勿盲目跟风

即使在以纳斯达克为代表的海外发达市场,也不乏新股投机的影子。自2017年以来,已有214只股票上市一年,上市首日平均涨幅为14.95%。上市首日涨幅超过50%的股票有22只,占10.28%,首日涨幅最高的股票达到279.17%。例如,2018年9月14日,被称为“第一股移动内容聚合”的“趣味头条”在美国纳斯达克上市。上市首日,该指数上涨128.14%,但上市后第二天下跌41.08%。此后,股价持续下跌,120天后累计下跌21.48%。

杨德龙:科创板“炒新”不是常态切勿盲目跟风

最后,杨德龙建议投资者理性对待科技股首日大幅上涨,谨慎参与交易,避免后期大幅波动的风险。从历史经验来看,新股上市初期过度增持的后续往往伴随着根本性的回归过程。随着注册制度的推行,将会有源源不断的科技板块企业在科技板块上市。投资者不妨看得更远,做好科技股企业的基础研究,选择合适的时机介入合适的股票,并长期持有,陪着科技股企业做大,这样肯定会获得更好的投资回报。

来源:搜狐微门户

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