A股年报业绩预披露收官 低估优质股潜藏投资机会

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目前，a股上市公司年报业绩预报告已经结束。据风能统计，截至1月31日，已有2533家上市公司披露了年度业绩预测，披露率为72%。其中，除国鑫证券外，其他中小股票均已公布业绩预测；创业板的716家创业公司全部被披露，披露率为100%。

首先，2017年，上市公司的预幸福率达到73.61%

(1)中小板的预幸福率最高，主板的预测业绩增长率相对较好。

根据披露的业绩预测，根据安信证券的数据，2017年的业绩总体良好。每个板块的预幸福率在60%以上，全a股预幸福率达到73.61%，其中主板为71.30%；创业板为71.41%；中小企业板占77.65%。

从各行业业绩增长率来看，主板上市公司中，44.14%的企业预计2017年净利润增长率超过100%，20.00%的企业预计年净利润增长率在50%至100%之间。另有21.58%的企业年报预测净利润增长率低于-50%；对于中小企业板上市公司，19.80%的公司年度净利润预增100%以上，18.44%的公司净利润预增50%至100%之间，低于-50%的增长率为10.67%；在创业板，30.93%的公司预测净利润增长率超过50%，11.30%的公司预测增长率低于-50%(数据来自《证券时报》)。(见右图)

(2)中小板和创业板股票业绩保持稳定增长。

在中小上市公司中，2017年901家公司的平均净利润估计为2.87亿元至3.55亿元，同比增长15.02%至42.34%。具体而言，预计854家中小板公司实现盈利，占94.78%，其中52家公司实现净利润超过10亿元，38家公司扭亏为盈。此外，估计有47家亏损公司，占5.22%，略低于2016年。

在创业板公司中，716家公司预计2017年实现净利润总额900.07亿元至1075.58亿元，同比变化幅度为-11.08%至6.25%，平均预期净利润为1.26亿元至1.5亿元。据估计，盈利公司有685家，占95.67%，其中15家公司预计扭亏为盈。如果剔除乐视和文的股份，2017年714家创业板公司的净利润预计为950.17亿元，同比增长6.90%，至1121.63亿元，同比增长26.19%。从盈利能力来看，有11家创业板公司预计净利润超过10亿元，39家公司预计净利润超过5亿元。(数据来自证券日报)

对上述数据的综合分析表明，在复杂的经济环境下，中小板公司和创业板公司的业绩一直保持稳定增长，涌现出一批创新能力强的先锋企业，成为新常态下经济调速的稳定器和发展动力转换的新引擎。

第二，周期和增长成为该行业的主要盈利力量

(1)行业绩效差异明显

根据预先披露的上市公司年报，2017年a股上市公司业绩仍处于差异化状态。

首先，是板块之间的差异。根据以上各行业增长率数据，2017年增长率超过50%的上市公司数量为主板，其次为中小板和创业板。这表明2017年主板利润明显修复，中小板业绩在保持稳定的同时有所进步，空.创业板整体仍有较大提升

其次，是板块内部的差异。无论是主板、中小板还是创业板，业绩同比增长或下降50%以上的企业所占比例不同。在三大板块中，即使是目前利润水平相对较低的创业板，仍有30.93%的公司上一年业绩增长超过50%，这些企业中仍有大量业绩持续增长、估值偏低的优质目标。

(2)周期性和成长性行业做出了巨大贡献

从行业利润比例来看，主板的业绩贡献主要来自高资产和高杠杆的行业，如煤矿、钢铁和房地产。

其中，煤炭行业净利润预计同比增长156%；在已宣布2017年年报业绩预测的46家公司中，超过一半的公司业绩翻了一番；在公布业绩预测的53家房地产企业中，27家房地产企业净利润增长超过100%。

中小板净利润排名前30位的公司主要集中在金融、计算机通信、设备制造、医药等领域。预计平均净利润将达到30.45亿元至34.58亿元，同比增长30.80%至47.37%。

创业板有470家战略性新兴产业上市公司。剔除乐视后，2017年净利润平均增长率预计为14.54%，其中节能环保、高端设备制造和新能源行业净利润增长率预计将超过30%。

(3)一些成长型行业达到了绩效的转折点

据Flush统计，截至1月29日，两市共有74只股票创出自福兴以来的新低，主要集中在医药与生物、机械与设备、通讯、电子、计算机、食品与饮料等行业。在这些股票中，有46只预测了2017年年报的结果，其中20只是提前的，占42.55%。

从以上行业业绩对行业利润的贡献来看，计算机、通信、电子、医药等领域迎来了业绩的转折点，而前期被误杀的优质股票则有着巨大的投资机会。由于空间限制，本文选取了净利润同比两位数增长、股价创新较低的10只股票。(见下表)

第三，组织对年度报告进行了深入调查，并对公司进行了预增

在年报披露的密集期，除了2017年主要上市公司的业绩增长率外，机构调查的数量和年报分红计划也引起了市场投资者的关注。

(1)组织倾向于预先增加年度报告的公司

自去年以来，价值投资逐渐成为市场的主流，上市公司业绩的确定性在机构眼中尤为重要。在最近2017年年报的密集披露期，大量业绩在2017年年报中有所提升的公司迎来了机构研究。根据风能数据，截至1月22日，有173家上市公司在接受调查，其中大部分预计2017年会出现正增长，其中超过9家成为中小企业。一些基金公司表示，他们应该淡化风格，把业绩放在首位，选择真正具有配置价值的公司。

万佳消费增长基金经理高远认为，在2018年经济中期上升趋势和企业利润中期改善的预期下，股市的主要驱动力是利润的上升，这可能与2017年类似。上海银行(Shanghai Bank)基金经理赵认为，有可能把重点放在市场预期较低、流动性较好、长期增长逻辑清晰的低价值中小企业股票上。这类公司的投资核心在于业绩与估值的匹配以及业绩增长的可持续性。

九台基金宏观研究策略组组长王义发表示，中小企业的机遇正在酝酿之中。主要原因是:2018年流动性有望改善，银行间利率可能下调，这将有助于中小企业股价反弹；第二，创业板的整体估值一直处于底部，如果市场风险偏好在后期回升，将为空.带来巨额利润CICC建议采用自下而上的方法来挖掘高质量的成长股，在经过两年多调整的tmt、医药、新能源和环保领域，可以挖掘出具有合理业绩预期的成长股。(见下表)

(2)股票的高交付和高转让引起了人们的注意

在2017年年报披露的时间窗下，作为年报披露期的一个重要观点，2017年利润分配方案也引起了市场的广泛关注。截至目前，已有37家公司公布了利润分配方案，其中最引人注目的是高额分红。(见下表)

(3)2017年8只股票的利润翻了10倍，其中一些股票因为拆迁而变得富有

a股表现正成为一种趋势。二级市场的投资者通常会追逐业绩增长高的公司，但一些投资者很容易忽视业绩增长的原因。如果不是为了企业自身的发展，即使它以超高速增长，也很容易短命。相反，那些业绩保持中高速增长的企业更受市场青睐。本文对本年报披露前净利润同比增长10倍以上的股票进行了盘点。(见下表)(负责编辑:管理员)

来源：搜狐微门户