止血乐视为谋“翻盘”，孙宏斌其实正在下一盘“大棋”

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最近，乐视的一举一动再次引发资本市场的强烈关注；随着“白衣骑士”孙宏斌从LeEco首席执行官的位置上“匆匆离去”，LeEco的未来再次变得扑朔迷离。

一直以来，作为乐视的掌门人，孙宏斌的一言一行在很大程度上决定了乐视的未来；早在3月25日，孙宏斌就“骂”乐视“资不抵债”，直接导致了乐视停牌，引发了深交所的质询。这不是孙宏斌第一次对乐视表现出“侵略性”。

4月3日晚，乐视终于对深交所的问询发布了回复公告，详细说明了公司目前的危险，表明目前大部分子公司的股份已经质押。

事实上，乐视不仅仅是一种“彻底灭亡”的方式。如果能顺利走上正轨，所有参与者都会成功受益；然而，乐视无底洞的债务和摇摇欲坠的业务让“白衣骑士”孙宏斌彻底陷入了“绝望”。

更让外界吃惊的是，3月29日，孙宏斌在融创中国召开的2017年业绩报告会上宣布，乐视投资累计亏损高达165亿元，这让这种“绝望”达到了顶点。

毫无疑问，孙宏斌在财务上放弃乐视的投资绝对是经过深思熟虑的结果。突然，在“撤退”的背后，孙宏斌诞生了一个宏伟的新计划，也许真正的“逆转战”已经悄然开始。

孙宏斌“止血”了

从乐视的“东窗事件”到融创的“不回头”，虽然病得很重，但外界始终对孙宏斌治下的乐视抱有一线希望。

2017年1月15日，在融创乐视战略投资与合作大会上，坐在旁边的贾跃亭说:“他花了36天宝贵的时间，决定投资150亿美元给乐视。”

后来，随着贾悦婷突然离开美国并没有回国，乐视正式进入了孙宏斌时代；坦率地说，孙宏斌在乐视任职的一年时间里，确实做了很多努力，“收缩战线、人事调整、业务重组”一起上阵，甚至帮助乐视找到了一个市场，让融创直接收购了乐视的产品。

然而，乐视的情况并没有改善，“漏洞”也弥补了这一点；已经用尽所有方法的孙宏斌，终究难以让乐视的烂摊子“起死回生”；极度失落的孙宏斌，不仅表现出对贾悦婷的“怨恨”，更为乐视的未来着想。

退场并宣布辞去LeTV.com董事长职务，可以看作是孙宏斌深思熟虑后向外界发出的第一个信号；然而，融创对乐视两年累计亏损165.6亿元的拨备，当然可以被视为“止血”，为孙宏斌在乐视的投资划上休止符。

从某种意义上说，这一“应计损失”的数字当然可以视为孙宏斌已经从财务层面“确认了损失”；然而，故事的结局并不是那么容易就能结束的，孙宏斌真正酝酿的最终“全盘”解决方案才刚刚开始。

“全包”计划的诞生

无论从哪个维度来看，孙宏斌成功入股乐视的关键都有相当大的驱动因素，这与“乐视生态”的愿景密切相关；外界认为“施乐·炙心·乐创电影产业”是实现“生态化”的关键。

从融创对乐视的初始投资股权结构可以看出，孙宏斌对乐视的“帮助”主要集中在持有这两家公司的股权上:在150.4亿的总投资中，10.5亿用于收购乐视影业15%的股权，约79.5亿用于收购乐视智信33.5%的股权，其余60.4亿用于收购乐视8.56%的股权。

在孙宏斌看来，作为乐视整合智能硬件、智能家居、打造智能家居而发展起来的大屏幕中心，“施乐智佳”(原名“施乐炙心”)和“乐创娱乐”(原名“施乐电影产业”)始终被视为“施乐生态”的两大核心。

不管乐视未来的命运如何，融创都将牢牢把握“乐创娱乐和乐视家园”，因为这两家公司一直是乐视生态中最有价值的资产。

去年12月，乐创娱乐增资后，融创成为最大股东，持股比例从15%上升到40.75%；至于施乐之家，自去年11月以来，融创向施乐之家借出12.9亿元，以换取乐视质押施乐之家13.54%的股权后，孙宏斌名义上持有其47%的股权。

虽然乐视网上上市公司仍持有26.77%的股权，特别是贾跃亭仍间接持有乐视智佳18.38%的股权，但由于贾跃亭所持股份可能因质押而爆炸，融创目前极有可能成为乐视智佳的单一大股东。

此外，融创还为乐视提供了30亿英镑的债务担保。保证质押的对象是乐视持有的其余26.77%的乐视股权；一旦乐视最终以“优先债权”的方式破产重组，这部分股权最终将落入融创手中。

这样，乐视的最终命运似乎变得越来越清晰；一旦乐视失去其两大核心资产，乐视将名存实亡！

在孙宏斌的思维维度中，只要能牢牢把握乐视这些核心公司的股权，融创暂时的亏损仍有“翻身”的希望；不难理解为什么孙宏斌突然表现出“咄咄逼人”，从乐视ceo的位置上抽身而退，把之前所有的投资都当成了损失！

乐视可能成为“别人的婚纱”

毫无疑问，此时此刻，孙宏斌已经在谋划一条“退路”；视乐创娱乐和乐视为“当下止血，未来翻身”的终极希望。

当时，孙宏斌提出了乐视的下一步发展思路:关注“大屏幕生态，注重自我控制，开放内容，继续推进开放生态战略”，这是孙宏斌此前对乐视转型的核心计划，而孙宏斌则是从乐视的桎梏中挣脱出来，以另一种方式实现其最初的理想。

据悉，融创将很快成立吕雯集团；并已完成957万平方米的建设用地储备，其中主题公园、商业和酒店将是未来规划和发展的重点。

当时，融创以438亿元收购万达旗下13个文化旅游项目，完成了文化旅游板块的高起点布局；从目前来看，融创的文化旅游板块很可能会成为融创“大娱乐”不可或缺的一部分。

特别是在融创和孙宏斌看来，大型房地产公司未来的增长并不大，文化旅游项目可能支撑公司未来的业绩增长。在这种背景下，我们可以想象“用音乐创造娱乐，用音乐看家”肯定可以作为公司“大娱乐生态”的一部分来实现内容输出。

诚然，在国内房地产企业的大规模转型中，很少有像融创这样站在台前带领明星互联网企业“生死存亡”的案例；因此，孙宏斌和融创的最终成功意义重大。虽然乐视的“命运”到现在还不得而知，但它最终会成为“别人的婚纱”的趋势已经越来越明显。

来源：搜狐微门户