医药生物板块涨幅亮眼　已不仅是资金避险逻辑

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自2月12日a股开始反弹以来，医药生物行业一直很受欢迎，许多股票的股价已经创出新高。在此期间，市场也经历了巨大的冲击，但医药和生物行业仍然能够走出独立市场，其防御优势出现，甚至一些个股已经率先走出牛市。

截至3月30日，制药生物指数在此期间上升了19.4%，在行业增长排行榜上排名第二，仅次于计算机指数。制药行业的强劲回报背后至少有五个因素，所以在持续上涨之后，它没有

它还会有投资价值吗？

一五个因素推动制药和生物行业的强势回归

最近，医药生物行业市场持续火爆，行业子行业也表现良好，多数领域甚至超过行业指数。如果这仅仅是由资金驱动的，它就无法解释医药行业的这波市场，而这至少是由五个因素驱动的。

(1)医药行业的趋势是美好的

根据Flush Industry Index，从2月12日到3月30日，医药和生物行业增长了19.4%，在行业增长排行榜上排名第二，仅次于计算机指数，远远领先于主要行业指数。子部门的表现比蓝色更好。除中药行业外，其他行业增速均超过行业指数，生物制品行业以25.28%的增速夺冠。

(见下表)

个股也相当抢眼。根据一级行业需求指数，自2月12日以来，医药生物行业已有363只股票，其中328只股票上涨，占90.36%。

此外，共有161只股票累计涨幅超过20%，另有11只股票涨幅超过50%，其中盘龙药业在中药领域的涨幅为120.46%。

(2)五大积极因素推动板块走强。

自2月份大盘反弹以来，医药板块开始走强，上行势头至少来自五个方面:

首先，政策暖风频频吹来，对医药行业有利。在今年的全国人民代表大会期间，国务院宣布了机构改革方案，取消了与制药业密切相关的卫生规划委员会、食品药品监督管理局和医疗改革办公室，成立了国家卫生和卫生委员会、国家市场监督管理局和国家医疗保险局。这表明医改已经从顶层设计层面进入实际操作阶段，有利于医药行业的长远发展。

同时，对推动医药行业药品监管、医疗保险支付和医疗服务三大体系的改革起到了积极作用。此外，医疗保险支付方式的改革(按病种支付等。)有望加快，未来医疗保险基金的运行效率将得到提高，医疗保险费用控制将进一步深化，龙头企业的优势将越来越明显。

其次，行业的复苏和业绩的改善推高了股价。从基本面来看，许多医药股去年和今年第一季度表现出色。根据国家统计局发布的数据，2017年1-12月，医药制造业累计主营业务收入和利润总额同比分别增长12.5%和17.8%，增速比2016年同期分别提高2.8个百分点和3.9个百分点。此外，根据医药生物类上市公司公布的业绩，净利润同比增长超过70%的公司比例，部分子行业领先公司保持较快的增长速度。

第三，估价低，需要修理。作为传统的防御性行业，2017年医药行业的增速远低于食品和饮料行业。同时，基于2018年利润预测，整个医药行业的市盈率约为35倍，略低于近五年的历史中值(36倍)。从估值溢价来看，它处于历史低位。考虑到该行业相对于国内生产总值的双倍增长率，保险费率有望上升。

第四，医药部门的进口替代进程预计将加快。在目前的医药制造业中，国际竞争力相对较弱，一些药品和高端医疗器械仍然依赖进口。最近的中美贸易争端加强了医药行业的进口替代。其中，医疗器械和仿制药领域的进口替代空室规模较大。同时，一致性评估政策和新的医疗保险支付政策也将加快药品和医疗器械的本地化进程。

第五，被称为制药行业的华为和无锡制药的a股回报有利于制药生物行业。继富士康和宁德时代之后，另一家独角兽企业无锡制药(无锡PharmaTech)最近召开了一次闪电会议，这也让制药行业受益。无锡医药集团是中国最大的小分子药物R&D服务企业，中国的医药R&D外包服务机构巨头排名世界第11位。它主要向制药巨头提供R&D外包业务，在制药行业被称为华为。该公司于2007年在纽约证券交易所上市，并于2015年4月以33亿美元的私有化价格退市。应该说，无锡药明康德是中国股票首次公开发行回归a股。

其次，该组织经常调查和规划制药行业

在多重利益的庇佑下，医药生物行业受到了基金、经纪商和其他机构的高度关注。今年以来，在机构参与研究和布局的部门中，医药股是最受青睐的。

(1)制药部门经常成为主要力量

结合医药板块个别股票的年报数据，我们发现医药板块长期以来一直受到国家队和基金的青睐。去年第四季度，社保、证券和qfii等机构开始逐步增持生物医药股。数据显示，在已披露2017年年报的70家制药和生物公司中，前十大流通股股东中有近一半拥有社保、证券和其他机构。

(2)机构聚集在一起调查药品库存

据《证券日报》市场研究中心统计，自3月以来，已有273家上市公司接受了机构研究。被调查公司主要集中在五大行业:电子、机械设备、化工、医药和生物、计算机。在制药和生物行业，有5家公司正在接受调查，其中唐艺昕已被机构调查和记录超过5次；华东医药有103个参与研究机构。此外，东阿阿胶，康泰生物等。是本月累积的大型单一基金的最大净流入之一。

(3) 17家上市制药公司获得了10次以上的买入评级

除了药物库存的研究和布局，该组织还持续关注药物生物学部门。数据显示，自今年初以来，该行业已有106只股票获得经纪机构的买入评级，17只股票获得的买入评级超过10次。其中，最受经纪机构青睐的乐普医疗今年已获得52次买入评级。

第三，制药行业将迎来黄金上涨期，该组织推荐掘金优质股票的四条主线

至于在这轮大幅上涨之后，医药生物行业在未来是否仍有投资价值，该机构认为，创新型公司的业绩增长速度加快，估值溢价更加灵活。此外，人口老龄化速度可能超出预期，未来的药品消费将是巨大的。

在投资机会方面，上海证券提出从四条主线挖掘细分市场的领导者:一是创新的领导者。特别是，我们对R&D以及化学制剂、生物药物、高性能医疗器械和新疫苗等创新领域的领军人物以及丰富的R&D管道感到乐观。第二，高质量仿制药的领导者。医疗保险目录调整、一致性评价等政策得到快速推进，医药产业产能加快。一批具有品种优势和强大销售能力的制药领军企业有望通过淘汰落后产能和进口替代迅速扩大市场份额。第三，药品零售的领导者。随着药品奖金的取消，处方外流将加速，这将有利于零售制药行业。第四，消费升级的领跑者。如品牌otc、医疗服务、家用医疗设备等。

此外，随着近期中美贸易摩擦的升级，进口替代产品将被资金追逐，其中医药行业是进口替代产品的主战场，但实现产业升级的关键是依靠技术进步和创新，这就要求加大研发投入。(负责编辑:行政)

来源：搜狐微门户