格力持续“高产”不分红凸显产品单一弊端

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最近，格力电气发布了2017年财务报告。尽管收入和净利润增长强劲，但格力选择不支付股息。作为a股市场高派息的典范，这是格力电器自2007年以来第一次没有派息，距离上次派息已经11年了。受此消息影响，格力电器股价在第二天a股开盘时暴跌，接近跌停板。在不支付股息的背后，格里的焦虑隐现。2000亿元的收入目标尚未实现，多元化格局尚不明朗。在消费升级的背景下，以家电业务为基础，尝试进入盈利能力更高或业务范围更广的新领域，可能会缓解格力单一产品的隐忧。

格力的高收益和无股息引起争议

格力电气2017年年报显示，2017年，公司营业收入达到1482.9亿元，同比增长36.92%；净利润224亿元，同比增长44.87%。营业收入和净利润均创历史新高。此外，截至2017年底，格力电气未分配利润达到557.4亿元，账面货币资金达到996.1亿元，均创历史新高。数据显示，格力电气2017年实现收入1482.86亿元，同比增长36.92%。归属于母亲的净利润为224.02亿元，同比增长44.87%。两者都创下了投资者预期的新高。但出人意料的是，格力电气宣布没有股息。我们应该知道，在过去的10年里，公司的高额股息是机构投资者追捧它的一个重要原因。根据往年的分红比例计算，格力电器的年分红率约为4%，在2016年年报中，分红金额超过108亿元。

如果上市公司不支付股利，可能会使投资者质疑公司的发展是否存在问题，未来的盈利能力是否有保证。在格力电气财务报告公布后的第二天，格力电气在交易中数次接近跌停板，收盘下跌8.97%。这又是意料之中的事——投资者利用抛售给出不支付股息的答案。不仅如此，深交所还向格力电器发出了关注函，要求格力电器说明目前的资金状况，每年不支付现金分红的具体原因和合理性，是否符合公司章程规定的利润分配政策。

新高性能背后的单一产品

格力电器有限公司是空监管行业当之无愧的霸主。据行业在线数据显示，2016年，格力空调整在国内销售超过3600万台，稳稳占据行业榜首位置。2017年上半年，格力中央委员会空曲再次以18.1%的份额排名第一。2017年，格力电气的收入超过1500亿元，同比增长36%。这一增长率远远超过了过去五年的收入增长率。然而，格力电气的出色表现几乎得到了空.单一产品的支持

格力电器的主要产品包括家用空可调、中央空可调、空燃气热水器、家用电器、工业产品、手机等。然而，格力电器几乎是a股市场上最纯粹的空转让企业，空转让业务占82%。从目前披露的收入来看，大头仍是空的关键。根据2017年年报，空调整实现营业收入1234.1亿元，占营业收入总额的83.22%。相比之下，其他比例可以忽略不计。家电营业收入达到23.01亿元，占营业总收入的1.55%，与去年的1.59%相差不大；智能设备实现营业收入21.26亿元，占营业总收入的1.43%，同比增长1.28个百分点，增幅为0.15%。

虽然空是家电行业中毛利率最高的产品之一，但依赖单一产品有明显的局限性。当一个公司规模很小时，专注于单一产品可能是生存之道。然而，在收入超过1000亿元后，它只专注于单一的空，所以这种策略是不明智的。家电行业分析师梁表示，首先，抵御风险的能力较弱；其次，增长存在于天花板上。

红海下多元化转型的必然性

事实上，在格力电气发布其财务报告的同时，其竞争对手美的和海尔也发布了2018年第一季度的财务报告。这两个竞争对手，不管是智能制造、机器人技术还是全白电力业务的转型，都摆脱了仅靠空生存的局面。

数据显示，在2017年，美的集团的收入分成三部分:家用电器，暖通空调空调整，以及机器人和自动化系统。除了空转移业务，毛利率接近但市场较大的小型家电业务也是美的集团的重点。美的集团消费电器业务2017年实现收入987亿元，同比增长30%，2016年同期实现收入663亿元。此外，机器人业务为美的集团贡献了270亿元的收入，占12.2%。

海尔集团也是一个优秀的学生。纵观2017年全年，海尔的业务全面发展，冰箱、洗衣机、空空调和厨卫产品的市场份额有所增加。更值得注意的是，一向以低价示人的海尔在2017年也出现了大幅涨价，零售价格引领行业。

是追求企业赚取更多利润，成为单一产品之王，还是追求企业综合收入规模的持续增长，成为无所不能的王者？从全球家电行业过去一百年的发展经验来看，家电巨头普遍选择成为无所不能的王者。因为家电是一个迭代速度快、完全开放竞争的领域，没有一个企业拥有绝对和相对的垄断优势。这也是海尔和美的在过去几年里不断扩大产品类别的原因。

总而言之，是否分红只是一个短期问题。从长远来看，格力电器最大的问题是，它需要一个基于自身长期发展的全新利润点。因此，格力下一步如何发展非常重要。(负责编辑:行政)

来源：搜狐微门户