市值蒸发万亿!南下资金7天抛售62.5亿 腾讯经历了啥

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最近，中国和美国的两个明星公司正经历着火与冰:一个是美国的苹果，其市场价值已经超过万亿美元大关；另一家是中国的腾讯，其市值蒸发了超过1万亿港元，并不断被南方基金抛售。

数据显示，截至8月7日，腾讯股价已从3月15日的收盘价468.6港元跌至357港元，市值在不到半年的时间里蒸发了逾1万亿港元。在过去的7个交易日里，南方资本出售腾讯的金额达到了62.5亿港元。

据该消息称，摩根士丹利已将腾讯从担忧名单中移除，CICC也将腾讯从中国海外股票的行业首选投资组合中移除。

南方基金在7天内卖出62.5亿港元

在过去的7个交易日中，腾讯的资金净流出总额为62.5亿港元。

其中，8月6日，来自南方的资本卖出了13.15亿元，这是继8月1日卖出13.03亿元后两个月内的单日最高卖出金额。

腾讯的市值蒸发已经超过一万亿

截至8月7日收盘，腾讯股价已从3月15日的收盘价468.6港元跌至357港元。在不到半年的时间里，其市值从4.4万亿港元降至3.4万亿港元，蒸发了1.06万亿港元。

摩根士丹利和CICC已经“移除”了腾讯

祸不单行。8月3日，著名的摩根士丹利(Morgan Stanley)发布了一份报告，称腾讯已从中国大陆和香港股市的担忧名单中删除，取而代之的是华润电力。

事实上，尽管摩根士丹利对腾讯的态度一直是“增持”，但今年摩根士丹利不断将腾讯的目标价从3月份的550港元下调至7月份的498港元。

摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略师乔纳森加纳(Jonathan garner)在报告中指出，尽管中国政策制定者最近采取的积极货币和财政措施发挥了积极作用，但该行仍对流动性收紧、中美贸易摩擦以及人民币兑美元短期走弱感到担忧。

与此同时，最近，CICC表示，腾讯等7只港股将转出该行业首选的海外中国股票组合。分析师王慧表示，转移腾讯的原因是游戏性能较弱，短期内没有新的值得惊奇的游戏；支付面临监管风险或影响利润。

原因何在？

在与许多市场参与者沟通后，腾讯股价下跌和资金从南方流出似乎有三个主要因素。首先是对第二季度报告的预期更加悲观；第二，投资者过于关注腾讯的游戏业务，以至于有失偏颇；第三，市场下跌，机构被动减少头寸。

具体而言，田瑞投资基金经理傅成成认为:

腾讯的下滑主要是由于市场对第二季度报告的悲观预期。大约一两周前，各大银行、中外投资者开始下调腾讯第二季度利润预期，这确实给股价带来了压力。由于预期业绩不佳，第二季度业绩不佳的主要原因是游戏业务压力较大，支付业务和广告业务等其他业务的增长应该相对较快。

然而，由于第二季度游戏业务中没有繁重的游戏，游戏《耶稣生存》无法获得版本号，也无法收费，尽管其玩家数量仍然很好，每天大约有3000万到4000万人在玩。市场传言称，中韩之间的紧张关系导致韩国游戏的推出存在一些困难，短期内难以解决。因此，腾讯现在推出了其他一些游戏，比如《堡垒之夜》，这要到第三季度才会体现出来。现在是淡季。因此，与第一季度相比，绝对是环比下降，增速也可能放缓。

事实上，近一两个月来，资金明显从南方流出。我认为这更容易理解，因为腾讯的配置主要有两种类型:一种是专门做港股，另一种是做a股，但有点腾讯。因此，对于那些只使用腾讯作为配置的人来说，他可能只使用腾讯作为资产配置的方向。今年市场下跌时，他可能会顺便减持腾讯。因为腾讯有相对的收入，减少他仓位的时机可能相对较晚，而其他人几乎都减少了，只有腾讯可以减少。因此，腾讯最近的资金外流可能更加明显。

但总的来说，腾讯的流通市场本身也很大。事实上，腾讯被北水控股的比例从来都不是特别高，因为毕竟市值太大了。购买数百亿或数千亿并不是说腾讯的比例特别高。因此，影响不是特别大。

当然，国内投资者可能过于关注腾讯的游戏业务，甚至只关注《王者荣耀》中的一款游戏的流水，这有点偏了，所以腾讯很有可能会失败。或者他们中的一些人是部分指数，因为赎回而被动增持头寸，这也是可能的。

在深圳公开发行的私募基金认为:

腾讯主要是由于业绩增长放缓。最初的估价是4到50倍。大家原本都认为他的表现可以保持相对较高的增长。然而，在今年第一季度，他的主要增长来自其投资公司的收入。这些公司的未来增长是不确定的；

其次，他在恒生指数中的权重已经下降，被动抛售也可能是一个原因；

第三，最近，国外的谷歌和脸谱已经预计进入中国，竞争加剧，这也可能对腾讯产生一些负面影响。

CICC的老师们也发表了一份研究报告，称预计手机游戏和品牌广告将会疲软，这将拖累第二季度的表现。此外，支付业务面临监管压力。

预计游戏业务将继续疲软，这将拖累公司的业绩。

就游戏结束而言，传奇联盟游戏皮库存储备不足，难以在2017年高基数的基础上实现2018年前年收入的增长；《堡垒之夜》在中国的表现不如在海外市场。《地下城与勇士》增长强劲，但与传奇联盟相比，其收入贡献仍然很小，无法完全抵消传奇联盟的疲软表现。据估计，公司第二季度手机游戏流量将同比下降30%以上，主要是受“王者荣耀”(交通导向的吃鸡游戏，但后者由于监管许可问题尚未实现)和“qq超速”的拖累。与此同时，公司在2017年第二季度推出的几款高质量的大型mmorpg手机游戏形成了较高的基数，而公司在2018年第二季度没有推出类似的游戏杰作，这给同比增长率带来了压力。

广告业务表现保持稳定，但视频和新闻品牌广告表现疲软。

得益于“创世101”，腾讯的视频播放量迅速增长，但它对会员增长的推动作用超过了广告收入的增长。此外，尽管去年的基数相对较低，但在广电通重组后，新闻应用的广告收入仍然相对较弱。我们预计，2018年第二季度，公司的品牌广告收入、基于绩效的广告收入和整体广告收入将分别增长10%、60%和41%。

我们预计该公司将在下半年加强实现用户活动高的产品(如“qq Watch”)。

支付业务正面临监管压力。

央行将第三方支付机构准备金存款比例从50%提高到100%。目前，微信支付的利息收入仅占腾讯“其他收入”的10-20%，但对利润的贡献很大。上述监管变化可能影响公司的金融业务利润。

来源：搜狐微门户