游戏之外难见新业绩增长点 腾讯除回购股份外还能如何

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摘要:

游戏监管政策前景不明，许多游戏无法商业化；在游戏之外，腾讯的新业绩增长点仍不明朗；美团上市后，有利投资逐渐枯竭。腾讯的回购浪潮何时会是第一次？

9月20日，继小米之后，美团电平成为第二家在香港上市的同股不同权的互联网公司。上市首日，美团股价收于72.65港元，上涨5.29%，总市值接近4000亿港元。

上市后，持有20%股份的腾讯成为美团的最大股东。

美团点评、趣味头条、品多多、威来汽车和呼亚相继上市，腾讯音乐也在上市过程中。2018年可以说是腾讯投资的“丰收年”。

然而，微信支付被“纳入”银联，吃鸡游戏的版本号被推迟，2018年是腾讯经常被监管的“政策年”。

第一场战斗，缺少了信息流和短视频的战场，显微视觉在几次支援后仍然令人尴尬；微信和qq用户的增长触及了天花板，而子弹短信则横向诞生于空.2018年，腾讯四面楚歌。

“作为美联信的最大股东，在美联信上市后，腾讯的投资利润已经增长或见顶。”协综战略管理集团的联合创始人黄立冲说。

在投资了超过一半的中国互联网公司后，腾讯仍然无法挽回其不断下跌的股价。自9月7日以来，腾讯已连续12天斥资近4.2亿港元回购131.3万股股票，腾讯的股价仍在跌宕起伏。

游戏监管政策前景不明，许多游戏无法商业化；在游戏之外，腾讯的新业绩增长点仍不明朗；美团上市后，有利投资逐渐枯竭。腾讯的回购浪潮何时会是第一次？

投资美国的使命，对空有利？

“腾讯连续几天回购股份，是企业防止股价持续下跌的一种方式。它还表达了他们对自己股票的信心和支持，使它们不会跌破某一点。”黄立冲分析道。

黄立冲认为，在国际市场上，许多企业即使资金不足，也会借钱回购或支付股息；因为调整到一个有效的资本结构，使股本最大化，是贷款成本相对较低的企业经常采用的方法。

据《新京报》报道，腾讯上一次回购是在2014年，当时全球科技股大幅下跌，腾讯斥资逾7000万港元进行回购。第二年，腾讯上涨了50%以上。上一次是在2013年4月，由于增长放缓和运营商向微信收费等传言，腾讯的股价下跌，腾讯斥资6亿港元回购其股票，随后股价一路上涨。

腾讯的持续股份回购能否有效提振市场信心仍无定论。然而，除了市场环境，腾讯自己的业务似乎有很多问题。

“连接一切”的目的让腾讯无法亲自动手，而投资成了其妥协后的最佳解决方案。无论是微信生态系统还是小程序生态系统，腾讯更多的是一个渠道平台。无论是tob还是toc，都需要这些企业不断激活整个生态系统。

然而，美团上市的第一天，腾讯的股价并没有大幅上涨。

“市场不赞成腾讯在资本运营上花太多时间，而不是投资于新技术开发的做法。投资已经耗尽，投资往往不赚钱。这个过程就是资本运营，资本运营的利润基本上是虚拟的，而且会很快缩水。”业内人士分析称

根据美国使团披露的最新招股说明书，腾讯是美国使团的最大股东，总持股比例约为20.14%；创始团队中，王星持有5.73亿股a股，约占11.44%，穆蓉持有1.26亿股a股，约占2.51%，王会文持有3640万股a股，占0.7264%。此外，红杉资本的持股比例约为11.44%。

在基石投资者认购中，腾讯的认购资本为4亿美元，占美团40亿美元融资计划的10%。

根据国际会计准则的披露，如果投资者通过子公司直接或间接拥有被投资方20%或以上的表决权，则认为该投资者具有重大影响力，除非可以明确说明。

在权益法下，投资按成本初始入账，在购买日之后，通过增加或减少账面金额确认投资者在被投资方损益中的份额。从被投资方收取的分配金额抵消投资的账面金额。

“根据会计准则，如果你占有一家公司20%的股东，甚至是最大的股东，该公司20%的亏损应该纳入报告，而账面亏损或自营亏损产生于美国集团的上市过程中。这些亏损，包括mobike的亏损，将以20%的比例计入腾讯的财务报表，这意味着腾讯今年有机会合并一些美国集团的亏损。”同时，黄立冲还表示，有必要根据权益法来看腾讯会计报表的最终结构。

第三方支付受到监管，潜在的盈利能力受到打击

8月4日，央行下发了《关于非银行支付机构网络支付服务从直连模式向网络平台转移的通知》，明确要求非银行支付机构的网络支付服务必须从以前的直连模式转移到网络平台进行处理。

这要求第三方支付机构断开与银行的直接连接，并访问合法的清算组织。

根据腾讯2018年半年度报告，由于中国人民银行对第三方网上支付服务提供商的集中存款准备金率的要求逐步提高，能够获得利息收入的支付服务提供商的隔夜现金余额有所下降，这在更大程度上持续对我行支付服务收入和毛利率产生不利影响。

根据财务报告，2018年4月，集中存款准备金率上升至42%，2018年7月上升至52%，据报道，近期最终将升至100%。腾讯目前正处于转型中期，正努力通过其他地方支付及相关金融服务活动的各种商业化措施来缓解这种影响。

据上海证券报报道，断开直接连接的要求有利于监管部门掌握支付机构的资金流和信息流，清理市场混乱；其次，简要描述了支付机构与银行之间的利益链，它打破了十多年来支付行业的商业运作模式和商业生态。

“这在一定程度上对腾讯的盈利能力是一个潜在的打击，这是市场的担忧，也是腾讯股价下跌的原因之一。其多年积累的盈利能力受到新政策环境的影响，这导致投资者对未来盈利前景不那么乐观。”黄立冲说。

腾讯2018年半年度报告显示，第二季度其他业务收入同比增长81%，达到174.96亿元，财务报告显示主要得益于支付相关金融服务和云服务的增长。根据财务报告，2018年上半年，其他业务的总收入超过了网络广告的总收入，使腾讯成为第二大收入来源。

近日，据有关媒体报道，腾讯与高陵资本共同投资成立的基金公司高腾国际资产管理有限公司(以下简称“高腾国际”)已获得香港证监会第四、第九牌照，可设立私募基金和公募基金投资香港及其他合格境外地区的境外市场，开展证券投资咨询业务。

据《中国证券报》报道，高腾国际首次公开发行的产品将是固定收益产品。

根据2018年半年度报告，腾讯云的服务收入同比增长一倍，腾讯将继续提高其在金融、智能零售和市政管理等关键领域的渗透率。腾讯打算进一步扩大全球云技术设施，创建一个动态的云生态系统。

深化金融服务和云服务布局会是腾讯的下一个增长点吗？

游戏监管的前景还不明朗，吃鸡肉游戏还是“下架”？

9月19日，腾讯被勒令下架的消息不胫而走。据知情人士透露，“腾讯将不会得到吃鸡游戏的版本号，这是一个必然的结论，它将在未来一两个月内下架。”工作室一直在秘密开发其他类似的新逃脱游戏。腾讯自己开发的无限定律的个人电脑版本就是为了测试水。”

随后，记者向腾讯互动娱乐公司的公关经理询问，对方强烈否认这是谣言。

虽然不能证明吃鸡游戏已经下架，但是“刺激战场”和“全军进攻”这两个游戏至今还不能商业化已经是不争的事实。

腾讯财务报告显示，2018年上半年智能手机游戏收入同比增长19%，环比下降19%，至176亿元，主要是受热门战术竞技游戏商业化和新游戏发布时间表的影响。电脑客户端游戏收入同比下降5%，环比下降8%，至129亿元人民币。收入同比下降是由于用户将时间转移到手机游戏上，而环比下降是由于淡季的影响。

从财务报告中可以看出，上半年腾讯游戏业务收入下降的主要原因是版本号没有开通审批。吃辣鸡丁游戏无法实现商业化，新游戏无法在网上发布，这导致腾讯游戏业务面临前所未有的困境。

此外，市场上有传言称，相关部门将很快用版本号对游戏进行审查。记者采访了几家游戏公司的负责人，说他们也听到了类似的传言，但至今没有收到任何相关文件。

记者采访了腾讯的政策研究员，但对方拒绝了采访，因为话题敏感，不便透露任何消息。

9月25日，腾讯旗下的三款棋牌游戏《天天德州》、《开心斗棋牌》和《开心斗三张牌》正式关闭游戏服务器，数据of/きだよ 0。三个象棋和纸牌游戏在没有任何警告的情况下突然被取消，一度引起了人们的不断猜测。

尤其是《德州日报》，appstore在宣布退市前一周仍在更新版本，即将到来的2018年wsop中国三亚总决赛也在热播中。

突然间，总决赛停止了，而受到监管机构多次批评的棋盘游戏让腾讯的游戏业务雪上加霜。

在游戏监管政策仍不明朗的时候，腾讯应该如何规避风险、另辟蹊径，是外界和许多投资者关注的焦点。

来源：搜狐微门户