唯品会财报数据亮眼 营收增速放缓顽疾还在

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2月21日，Vipshop将公布截至2016年12月31日的未经审计的年度财务报告和第四季度财务报告。然而，跳出这份财务报告，从纵向来看，尽管Vipport的净收入仍在增长，但它继续保持着收入增长放缓的节奏。

文本/蓝鲸tmt杨亚茹

2月21日，vipshop(纽约证券交易所:Vips)公布了截至2016年12月31日的未经审计的年度财务报告和第四季度财务报告。本财务报告中的数据非常漂亮:2016财年Vipshop的年净收入总额为565.9亿元(约合81.5亿美元)，同比增长40.8%。

此外，仅第四季度，Vipshop的总收入就达到189.8亿元人民币(27.3亿美元)，同比增长36.5%，超出了华尔街分析师的预期。

然而，跳出这份财务报告，从纵向来看，尽管Vipport的净收入仍在增长，但它继续保持着收入增长放缓的节奏。

2012-2016年收入同比增长数据

从上表可以看出，Vipshop的净收入已经连续两年下降到两位数，并且在较短的时间内增速仍在放缓。

根据中银国际证券2016年第一季度发布的研究报告，维普店的总净收入为122亿元，同比增长41.3%，比市场预期低1个百分点。此外，净利润同比增速继续放缓，2015年第一季度和2015年第四季度的增速分别为100%和65.2%。

在服装领域，天猫占据主导地位，京东紧随其后，威普店位居第三。随着近年来移动互联网的普及，服装领域的分红即将结束。Vipshop不仅会对用户库存做出最后的努力，还会紧急寻找新的利润增长点来增加收入。

增加运营费用以扩大用户库存

根据财务报告数据，自2015年第四季度以来，Vipshop在运营支出上花费了大量资金，而且每季度的情况都更糟。一些分析师表示，Vipshop希望通过增加运营支出来赢得市场地位，并继续争取新用户。

2015-2016年第四季度经营支出数据

数据显示，在2015年的前三个季度，Vipport的运营支出波动不大。2015年第四季度，营业费用开始大幅增加。直到2016年全年，Vipshop的运营支出持续上升。

关于2016年第四季度最新财务报告中的36.6亿元经营支出，Vipport将表示这是公司采取的战略，有必要通过持续投资1亿元人民币来促进公司的长期增长，以增强品牌知名度，吸引新用户，扩大市场份额。

事实上，2016年Vipshop将会做一些“非常昂贵”的事情。去年3月25日，周杰伦以贵宾商店首席惊喜官的身份签约，周杰伦承载了20世纪80年代和90年代的青春记忆。这种合作将Vipshop推向了更多的人。

同年8月25日，Vipshop赢得昆凌，成为唯一一家同时拥有周杰伦夫妻的“土皇帝”电子商务公司。Vipshop的明星经济已经形成。

此外，在2016年第三季度，Vipshop赞助了“中国新歌”，以换取口碑传播的高额广告投入。然而，摆在我们面前的事实是，这一举措使得Vipshop在2016年第三季度的新客户获取成本上升，短期内无法再看到投资回报。

一系列的行动，如所谓的明星经济和惊喜营销，在过去的一年里确实让Vipshop得到了很多关注，但它无法承受的事实是，它的毛利率从去年同期的24.1%下降到23.5%，净收入增长持续萎缩。

Vipshop的管理层原本希望通过增加市场运营投资来解决增长放缓的问题，但目前收效甚微。

探索从未停止，但缺乏富有成效的新业务

为了在服装领域电子商务上限到来之前找到新的利润点，Vipport将继续努力。

这是Vipshop推出的一款尖端应用，致力于为年轻时尚的潮人提供服装、食物、住房、交通、使用、学习和娱乐。低价和折扣是这个应用的特点。当时，就在Vipshop寻找新的利润增长点的时候，准时采购是第一次尝试。

然而，这一尝试与Vipshop的定位之间存在着不可调和的矛盾，较低的价格可能意味着Vipshop的商品价格会因空.而下跌2016年8月10日，准时采购项目被终止，Vipshop解释说这是“由于公司战略的调整”。

近年来，通过投资乐蜂网络和辣妈帮，Vipport将不再在商品价格和服装上耍花招，而是将其业务扩展到美容化妆品、母婴、家庭电子商务等领域。

就母亲和婴儿而言，它在2015年经历了一次爆炸性的洗牌。2016年，母婴电子商务进入了最后的“超计划”。在美容化妆品方面，聚美是一个强有力的竞争对手。

当然，Vipshop不仅会专注于原有产品，寻找新的利润增长点，还会积极拓展自己的“圈子”。

2016年3月，业内有传言称，Vipshop将购买北孚科技进行支付。10月份，工商注册信息显示，浙江北福科技有限公司的股东变更为广州威普网科技有限公司，最终威普网以约4亿元的总投资收购了北福科技。

这也跟随着大团队。京东、百度、华为和小米等互联网公司已经进入支付领域。目前，Vipshop的业务已经覆盖了母婴、家庭、医疗保健、互联网金融等领域。，并加入了全球许多国家的本地电子商务平台。

一些分析师指出，对阿里巴巴和腾讯而言，Vipshop将参与的支付是一个不可避免的领域。一旦Vipshop将所有业务分散开来，它将成为一家平台级公司，直接与阿里腾讯竞争，这将对Vipshop产生影响，因为Vipshop已经垂直发展多年。

还值得注意的是，上述Vipshop在许多领域的潜在优势迄今尚未反映在其财务报告中。

事实上，Vipshop面临的问题不仅仅是财务报告中收入增长放缓、股价暴跌、市值严重缩水以及未来战略不明朗。

现在，曾经创造了盈利的神话并被贴上“魔鬼股票”标签的Vipport似乎正经历着电子商务转型的痛苦时期，并被怀疑在匆忙吃药。

来源：搜狐微门户