快递业报告：2016年收入3974亿元 业务量达到313亿 稳居全球第一

本篇文章3395字，读完约8分钟

在SF快递和三东一达相继登陆资本市场后，快递业引起了投资者的极大关注，并波及整个泛物流领域。

这篇文章是华兴资本对《我是黑马》的贡献。

在SF快递和三东一达相继登陆资本市场后，快递业引起了投资者的极大关注，并波及整个泛物流领域。2016年，快递行业收入达到3974亿元，业务量达到313亿件。在过去的五年里，单位体积每年增长近50%，现在居世界第一。

在过去的10年里，快递的数量有增无减。如果说民营快递首先以高效率和低价格打败了垄断性的邮政服务，从而推动了行业的合理回归，那么在行业爆炸式增长和供不应求的时期，价格下降的原因不仅是行业进入门槛低，而且是巨大的单一数量的规模效应和特许经营体制下总部与网点之间的成本分担。

从市场结构来看，快递行业集中度较高，cr8约为77%，cr4约为50%。领先公司的规模令人瞩目，但行业集中度正在下降。我们认为这是由于行业的快速增长，基础设施建设仍然供不应求，导致新公司获得市场份额。

首先，电子商务帮助了过去，而未来更加全面

国内零售电子商务的Gmv从2007年的500多亿增长到2016年的5万亿，复合增长率为65%。快递市场在过去的9年里增长了12倍。随着电子商务成为快递行业的主流，快递市场在过去5年的复合增长率已经达到40%，越来越接近电子商务的增长率。

不幸的是，电子商务，曾经是这个行业的核心驱动力，正在逐渐度过它增长最快的阶段。我们认识到，快递行业未来的增长率将伴随着电子商务开始放缓的大基调，但我们也认为，对快递和电子商务增长率的预测有些武断，原因有三:

首先，已完成订单数量的增长速度没有gmv增长速度慢；

第二，电子商务的分散化、国际化和子部门正在创造新的需求，如微型企业和新市场；

第三，行业规模门槛已经形成，未来五年快递单价不会像以前那样继续下降。

其次，详细说明三环一接入的运行比较

快递的过程基本上可以分为三个步骤:包裹传递和投递。在这个过程中，快递公司的特许经营系统将主要收取三大类:面对面费，转让费和送货费。根据三东一达披露的数据，转让费基本上是平级的，送货费是代收代缴的。其核心是通过提供转运中心的基础设施来吸引流量，然后从面对面的费用中赚钱。

由于不同公司的会计记录不同，网点对加盟形式的控制力也不同，所以在对比前需要对原始数据进行逐一处理。下图为2015年扣除运费和恢复申通全网数据后的单价收入明细:

在规模效应的逻辑下，快递公司之间的竞争是成本第一。从绝对值来看，中通有成本优势，但从相对降幅来看，大云高达25%。

最终，退货率达到了单件的净利润水平，而中通保持了很大比例的利润水平离开竞争对手。然而，申通和大云自今年年初以来已显著提高了其单件盈利能力，我们认为这是一个以盈利为先的战略，以满足成功借壳的需要。童渊采取了更激进的定价策略，以换取更高的市场份额。

三、快递业的竞争地位

1.操作模式:直接与加入

“三通一达”采用加盟模式，SF快递和ems采用直营模式。模式的不同取决于参与整个快递服务过程。

不考虑成本，直接模式必须是建立核心竞争力的最佳方式；在最高效的市场中，最终的平台化可以实现最低的成本。现实是两者之间的平衡，视情况而定。特许经营制度的本质在于企业通过自营在核心环节(配送中心和干线)的规模效应，然后企业被招募并分配给他人，特许经营者通过制度设计与共同利益联系在一起。从历史上看，重点地区的直销一直比较好，童渊、大云、中通都取得了很好的发展，而直销相对落后的申通却不断失去市场份额。

2.潜在价格战的可能性

目前快递行业不具备价格战的环境和要素，预计至少2年内不会出现激烈的价格竞争。主要原因是:

a)行业高速增长，产能不足导致供应短缺；

b)业内大部分龙头企业都是有资本支持的上市公司，价格战不可能在短时间内见效。

退一步说，如果将来有价格战，中通触发的条件相对来说是最成熟的。首先，中通率先从通达系和顺丰中学获得了募集资金，金额不低，扩张速度应该是最快的；第二，中通是在美国ipo，没有赌博和退市的业绩压力；第三，中通在美国市场具有持续的再融资能力；第四，中通目前是一个明显的成本向导。

3.成功和潜在的新进入者

京东物流

凭借JD.com强劲的订单产出和京东对物流基础设施的持续投资，JD.com物流已经成为市场地位明显的行业新进入者。快递市场的市场份额预计在2015年和2016年上半年分别达到3.6%和3.9%，保持持续上升趋势。

然而，JD.com在电子商务物流能力方面创造了明显的差异，但它没有设置障碍，定位客户并获得利益，追求利益优势，而在亏损的情况下忽略了细分优势。京东物流在提高效率的同时，应该在配送中明确区分客户，提高差异化定价水平，甚至考虑将京东配送的品牌和能力应用到京东商城以外的快递市场。

北京谱仪快递

最佳快递是行业中增长最快的新进入者。Best Express于2010年通过收购汇通进入快递市场，其市场份额在2015年迅速增长至6.9%。其发展路径可以概括为三点:结合自身能力，利用资本手段将其业务拓展到快递市场；以强大的收购能力渗透市场；面向规模的低价竞争战略。

零担运输

与快递相比，零担运输是一个极其分散的市场。零担公司利用自己的网络、配送中心和设施切入快递市场，并取得了一定的成绩。比如德邦、丰达和安能。

我们认为，目前从零担运输切入快递是一种现实可行的方式。无论是宏观层面的行业供不应求、基础设施不足，还是微观层面的零担公司已经具备配送、汽车线路等布局基础，都可以在快递中重复使用。这甚至是一个更低的门槛和比直接切入快递更实际的途径。

第四，快递业的上下游领域可以延伸

冷链:需求驱动供应

冷链在物流行业是一个很难细分的领域，因为除了物流的时效性之外，还有温度和耐储存性的要求。有能力在冷链行业中领先的公司满足三个要素:第一，财务实力；二是快速实现规模效应；第三，它更适合直接模式的快递公司，因为它测试服务质量。冷链市场的最终形式是仓库对仓库的b2b模式。

快餐柜:提高一线和二线城市的配送效率

随着劳动力成本的上升，提高最后一英里的效率已经成为快递产业链中的一个关键问题。总的来说，我们认可快件柜的效率提升。目前，快餐柜市场仍处于抢占地盘的阶段，在一、二线城市的合适社区，具有强大bd能力和足够快的覆盖速度的公司值得关注。从长远来看，具有先发优势的企业应该利用规模效应和数据积累在产业链中占据一席之地。

零担运输/车辆:整个产业链布局

领先的零担公司正在规划快递业务，快递也有渗透零担和整车的冲动。参照海外模式，海外领先的物流公司提供了丰富的产品线，包括快递、零担甚至整个供应链服务，以满足用户在许多方面的不同需求。

天网和地面网络:筹款项目的两个方向

根据五家领先快递公司披露的融资项目，融资主要有两个目的:加强配送中心和干线的能力，提高物流信息化水平。前者是加强地面能力的地面网络布局，后者是提升信息化水平的天网建设。

五.结论

基于以上对快递行业和众多领先快递公司的分析，我们对未来发展有以下判断:

(1)快递行业将立即进入快速大规模扩容阶段，行业内领先企业将有机会超越行业增长率，市场集中度将出现反弹。

(2)整个行业的价格战在未来2-3年内不会发生。未来，最有能力发起价格战的将是中通。

(3)京东有能力也应该进入快递行业，成为类似SF快递的高服务质量的市场参与者。京东在11月宣布了物流和快递战略的开放，这在一定程度上符合上述判断。

(4)目前，进入快递行业最便捷的方式是通过领先的零担公司发展快递业务，时间窗口为2-3年。具有适当市场价值的物流行业上市公司可以通过增发来收购零担公司，从而实现物流领域的扩张。

(5)“三通一达”发展差异明显。中通在产能提升和产能效率提升方面投入最大；大云应继续通过作战战术创新保持整体效率优势，但扩张能力有限；童渊的主要目标应该是大幅度扩大其运输能力，并将效率提高0，但这些措施需要遵守。

(6)SF快递市场份额发生显著变化的可能性相对较低，其最合理的选择是提高优质服务能力，切入具有自身特色的物流市场，如冷链物流。

(7)所有已登陆资本市场的快递公司在一些发展路径上会有共性，包括但不限于:信息化程度不断提高；利用其他组织形式和产品形式加强网络端能力；考虑进入零担市场的可行性；利用并购等。

来源：搜狐微门户