时代的映射：我们这样看陌陌、快手们的共同逻辑

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很难理解谁在使用今天的头条新闻，谁会出现在微博上，他们仍然停留在Momo的大炮软件上。

本文由朱昂电建投资授权的《我是黑马》发表。

众所周知，我们总是提倡寻找树后的森林。就投资而言，一家公司出错的概率很高，但一个行业出错的概率要低得多。历史上的那些大盘股往往具有强烈的时代特征。把握鲜明的时代特征可以使投资主线更加清晰。从历史上看，阿尔法很难获得，所以更容易捕捉贝塔。更重要的是，只有面对贝塔机会，一个人才能敢于承担重任。

在过去的一年里，我们看到在美国上市的Momo增长了四倍，微博增长了三倍。今天一级市场的头条筹集了10亿美元，使其成为一家估值为120亿美元的大型互联网公司，一家估值为40亿美元的快速上市公司将于今年上市。这些内容平台根本感受不到资本的寒冬，它们是过去一年资本市场上最耀眼的明星。在我们看来，这些公司似乎没有关联，但它们背后有着相同的驱动因素。

这不仅仅是内容消费

许多人会说内容在过去被消费了。

除了这些一级和二级市场的大公司，包括智虎和其他内容公司，他们也获得了新的融资。但我认为莫莫、微博、今天的头条和快手背后的逻辑不仅仅是内容消费。

移动互联网解决了吃、穿、住、行问题后，满足了人们的精神消费。事实上，移动互联网只是一种新的媒介，但是人类的基本需求几千年来一直没有改变。基本消费完成后，一定是更高的精神消费。我们可以从移动互联网的发展节奏中看出这一点。电子商务起源于cmnet，解决了基本的购物需求。之后，我们看到o2o解决了服务需求。本轮最大的爆炸是手机端的精神娱乐。

我们认为，莫莫、微博、头条和快手的爆发背后有一个大逻辑:三四线城市的消费升级。从实体经济的角度来看，我们也发现了大量四线城市消费升级的案例:2015年，四线城市汽车销量占全国的68%，四线城市消费电子产品72%来自大品牌，四线城市海涛增长率超过100%。我们认为三、四线消费升级有几个因素:

1)过去几年中外出工作的回头客人数。随着北方、广州和深圳的生活成本越来越高，农民工的生存将变得越来越困难。如今，对于大多数移民来说，在上海买房是不可能的。工作挣钱后，他们开始回家。这就像我父亲20多年前在日本工作的朋友一样。由于日本无法获得长期身份，许多人在工作了几年后回到了上海。因为他们带回了大量的储蓄，他们开始提高消费

2)三、四线产业升级。城市化完成后，中国进入了城市化的十年。我们今天所说的三个四线城市并不是所有的城市，而是第三、四线的人口聚集在当地的城市。因为这些城市仍然有人口红利，加上良好的教育资源，他们自己的产业也在升级。本地化的收入水平正在提高。三是四线城市人均国内生产总值普遍超过3000美元。

3)20世纪90年代后人口增长。事实上，第三条和第四条线的人口结构比第一条线好。例如，上海在十多年前就开始了人口负增长。从生育率来看，一线城市的大多数80后家庭都是独生子女。然而，三、四线城市的人口生育率高于一线城市，导致三、四线城市出现大量90后。这些人有更强烈的消费欲望，这也促进了四线城市的消费升级。

移动互联网三、四线消费升级

同样，移动互联网也触及了三、四线消费的升级。从硬件的角度来看，整个带宽继续向第三和第四条线路下沉，这促进了第三和第四条线路上移动互联网的爆炸式增长。

与此同时，过去几年里，莫莫、微博和头条的频道一直在下滑。我们可以看到，如今在四线城市中，微博用户占了80%以上，但几年前还不到50%。越来越多的一线城市以外的人广泛使用微博和莫莫。我的一个朋友曾经想知道为什么上海的很多互联网用户不怎么使用微博和莫莫，但是这两家公司的业绩增长如此之快。归根结底，2003年，四线城市仍占人口的绝大多数，随着这些城市80后网民的增加，他们的消费能力并不比一线城市差。对他们来说，需要解决的是信息差距。

结果，四线城市消费者消费的升级开始推动莫莫、微博、头条和快手。这些产品还有另一个特点:消磨时间。与一线城市的白领不同，四线城市的大多数人都有充足的时间。他们用互联网来消磨时间。在微博上刷新闻，看莫莫的直播，在头条上翻各种新闻，等等。解决了消磨时间的痛苦。这些因素叠加在一起，完全显示了这些主要内容流量领导者爆炸的逻辑。

因为作者一直是一个陌生人，所以他对这个用户特征的理解很浅。从最早与陌生人的社交互动到移动直播的成功转型，Momo的成功转型得益于其将用户特征与移动直播相匹配。四线城市的这些人比较闲散，有一定的精神消费需求。他们每天都去Momo看各种现场直播，通过奖励一些钱给主持人来获得关注，所以用户粘性很高。另一个因素是，在当今物价飞涨的时代，我们发现精神消费已经成为最划算的商品。两三百顿饭后，它将会消失，但是你可以通过每月奖励两三百个莫莫的普通锚来获得很多快乐。

从客观的角度看待互联网应用

在过去的一年里，这些互联网应用的价值被讨论得最多。

作为一线城市的典型宅男，我的大多数朋友都和我有着相同的特点。他们很难理解谁在使用今天的头条新闻，谁会在微博上发帖，他们仍然停留在为莫莫设计的大炮软件上。许多一线城市的人们越来越少使用这些应用程序。然而，客观地说，越来越多的三、四线人群已经成为他们的粉丝，正因为如此，他们的产品属性越来越倾向于这些人。如今，80%的微博用户来自四层城市，他们的产品应用特征将向这些用户的习惯倾斜。直到最近，在使用了Momo Mobile Live之后，我才发现这款产品一点也不低，而且用户体验特别好。

因此，大多数时候，我们是互联网产品的样本，但不完全是。由于中国城市的发展，收入结构有很大的差异，所以不可能用有色眼镜看网络产品。有时候，我们不是这些产品的主流用户，我们不能因为有色眼镜而失去对大盘股的判断。

当然，最终，不管是哪家公司，它的背景都会在时代的背景下更加清晰，这也是我们团队希望为大家提供的。从时代和行业的角度寻找相对明确的投资机会。

来源：搜狐微门户