摩根士坦利：给予360金融买入评级 目标股价12.4美元

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最近，摩根士丹利发布了一份报告，称360金融对投资极具吸引力，这是其涵盖共同黄金行业的上市股票中的第一个出价，也是唯一的买入评级。预测的目标股价为12.4美元，比空房价上涨65%。

摩根士丹利认为，疫情对360家金融资产质量的影响是透明和可衡量的。根据360金融公司的数据，疫情对借款人的影响相对有限，95%的借款人未受影响或受影响程度较小。

除了疫情带来的可控风险外，摩根士丹利还认为，360财务在公司的增长战略中采取了审慎的策略。360金融预计，2020年企业配套贷款总额将在2000亿至2200亿元人民币之间。根据第一季度500亿匹配贷款的金额，公司下一季度的匹配贷款将控制在低增长趋势。摩根士丹利认为，在中国经济逐渐复苏的大环境下，360金融的增长策略更加谨慎。

摩根士丹利表示，营销效率应考虑借款用户的数量和质量。从2018年第二季度到2019年第三季度，360金融每个季度都收购了超过150万新客户，远远高于同行业上市公司乐心和派派派。360金融在客户数量快速增长的同时保持了稳定的逾期率，90天以上的逾期率为1.5%，低于同行业上市公司的逾期率。

摩根士丹利认为，在适应不断变化的监管环境方面，360金融比其同行处于更有利的地位。在轻资本模式下，收入的实质更接近于科技服务费。然而，担保模式下贷款援助业务产生的收入实质上是利差，这种模式下的竞争取决于其能否自担风险提供担保。

此外，摩根士丹利表示，360金融将继续扩大机构基金的规模，而在机构基金越来越充裕的同时，融资成本将逐渐降低。360金融与银行的合作关系也在不断深化，尤其是在银行普惠金融的道路上。

来源：搜狐微门户