“文武超：树欲静而风不止，从纤维料暴涨看聚丙烯后市何去何从”

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作者|华信期货文武超

|8月

【作者介绍】

文武超毕业于华南理工大学工商管理学院市场营销部，目前就职于华信期货股份有限企业，负责企业华南地区市场化工板块产业客户的开发和服务，主持企业化工领域交流会议和华信期货化工板块报告的编写，法

中心视点

？ . 3月底pp期货见底是因为特朗普总统宣布沙特阿拉伯和俄罗斯达成1500-2000万桶/日的原油减产协议，国内外化学工业板块闻风而起，拉开了反弹的帷幕。

？ .近月合同对一般投资者来说风险比利益大，但1、近月合同开始明显减仓，特别是进入本周后向交易所发放保证金，剩下的是资金和产业游戏，值得关注。 2，5-9正套的价格差距收缩，其中近月合同位于相对较弱的一方，远月体现了收入差距的趋势。 石化装置的日产拉丝比例上升。 4 .正规的熔喷生产能力将释放对驱逐劣质产品的纤维材料的指控。

？ .期货操作提案:过激者5-9成套(不推荐)，用选择机购买下跌期权(中性)，在09等待空成套保证机会(推荐)。

前言: 3月末聚丙烯期货见底，仅2周就实现了行情v型反转，其速度、幅度大，令多年现货、期货员工纷纷吃惊。 由于疫情的扩散、原油价格的崩溃，历史上最低的聚丙烯为什么能迅速逆转，成为最近期货市场乃至舆论关注的焦点，本文以客观、公正的态度向大家阐述。

1、起因

3月末pp期货见底是因为特朗普总统宣布沙特阿拉伯和俄罗斯将签订1500-2000万桶/日的原油减产协定，国内外化学工业板块闻风而起，拉开了反弹的序幕。

2、加速阶段

在3月底海外疫情持续蔓延的情况下，我国扩大了对海外的医疗用品援助，但灭火后的熔喷布再次以井字形爆炸，熔喷布的价格下跌到20万以下后短时间内上涨到了50万左右。 熔喷价格的上升引起聚丙烯纤维材料的诉讼急速上升，国产装置为了应对市场的诉讼而大幅度切换为聚丙烯纤维，但依然难以阻止聚丙烯纤维材料的高涨，其中“网红材料”

回归聚丙烯拉丝市场，国内装置大幅度转换纤维材料占拉丝材料生产空之间，截至4月13日，国产聚丙烯拉丝生产比例为16.17%，比春节回来下降19%。 纤维生产的比例为39.83%，比春节回来上升了27%。

由于高诉求和高利润的推进，国内拉丝生产比率因纤维材料的挤出而维持低位，在前期疫情恐慌和原油暴跌的隐蔽下市场选择无视这种状况，但接近交割后，标品不足的问题开始受到资金的关注，市场炒作说:“

3、后期展望和风险因素

说到风险因素，还是要开卷到纤维材料和熔喷布上，现阶段纤维材料和拉丝价格差达到2000元/吨以上，从装置的生产驱动和市场诉求中分解，纤维材料继续占标品拉丝的生产比例，而且过去的 期货的商品属性和金融属性有利于聚丙烯期货和现货的上升，但鉴于最近熔喷市场疯狂无序的上升，不适合医疗级别的熔喷生产公司如雨后春笋般迅速增加，许多欧美国家对中国口罩等防护用品 检测到中国出口的部分防护用品达不到，商务部发出了最新的通知，从4月10日凌晨开始，kn95口罩不允许激光标识带有ce、fda、ffp2、ffp3等文字。 只允许打印蒙版本身的执行标准和蒙版类别。 此外，请对每个发货业者的口罩发出样品进行商业检查，发行检查报告书。 没有商业检查报告就不允许发货。 违规操作者重新处罚并取消必要的证书和认证。 只有一个是按照中国的标准，坚决打击假冒伪劣商品，维护负责任的大国形象。 然后，地方政府部门也采取行动，开始整顿3个没有家庭的熔喷和口罩生产公司，预计不合格品市场将进行自上而下的“供给方”改革。

在大费周章中，熔喷的保养风险表示，实际上在熔喷市场开始保养后，前期生产的不合格品和下游口罩妨碍出口后，希望表现出形成积压库存(是否有可能流向学校、公司、社会， 必然要减少市场对纤维材料的诉求，纤维材料的诉求下降后，从化石生产装置的驱动开始，增加拉丝的生产比例，缓和市场紧张。 目前，国内官方数据口罩的生产能力约为2亿只/天，日平均对纤维材料的指控约为200吨/天，加上最近急剧扩张的地方性不适合熔喷小工作室对纤维材料的指控，即使数据倍增，对纤维材料也是40吨 现阶段国内纤维材料达到近40%的排放比例，国内日平均纤维材料产量已达到2万吨左右，明显供应的国内各品种聚丙烯经过连日炒作，外盘基本顺利连接，进口窗口打开后

关于期货近月合同能否实现“软件强制仓库”？ 根据资金，结果，从现在的持仓状况和实物市场条件来看，多头的特征很明显，国内的生产转换和从外盘到港口的到达对上个月的合同有疑问，但明确了成为大幅度的利益空远月合同。 历史经验告诉我“尽量不要去人多的地方”。 近月合同对一般投资者来说风险大于收益，1、近月合同开始明显减仓，特别是进入本周向交易所提交保证金，剩下的是资金和产业游戏。 2，5-9正套的价格差距收缩，其中近月合同位于相对较弱的一方，远月体现了收入差距的趋势。 石化装置的日产拉丝比例上升。 4 .正规的熔喷生产能力将释放对驱逐劣质产品的纤维材料的指控。

除此之外，政府行政手段整顿劣质熔喷市场，国际疫情迅速增加对世界经济的负面影响、世界第一季度经济数据、聚丙烯整体供给不低、有较高评价等利益空因素都出现 这个建议是现货商和期货投资者在现在的非合理市场上追求利益，理智多，贪婪少。 期货操作提案:过激者5-9正套(不推荐)，用选择机购买忽略选项(中性)，在09等待空套保证机会(推荐)。

本文是微信公共平台上第一次:大宗内参。 复印件是作者个人的观点，不代表搜狐网的角度。 投资者据此，风险请自己承担。

来源：搜狐微门户