“腾讯整合斗鱼文芳阁的最佳时机来了”

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老品牌独立游戏直播分发平台竞争力问题

来源|企鹅生态

这两周，美股是血色的，两个理论上能在疫情之间明显获益的游戏现场发布平台——斗鱼和文芳阁也来到了历史低点。

其中先上市的文芳阁股价一时突破12美元，市值达到30亿美元左右，比2019年初的66亿美元市值下跌了一半。

上市的破发斗鱼，最新股价下跌到6.5美元，只有当初发行价的一半以上，市值达到21亿美元左右。 也就是两个独角兽的标准。

这是斗鱼和文芳阁在2019年拼命制作数据时的股价表现，特别是斗鱼能否维持q4的鸡血表现并不容易。 计算起来，斗鱼几乎低于年初投资6亿3千万美元时的估值。

腾讯谋求斗鱼和文芳阁的合并在业界早就不是秘密了。 “企鹅生态”从年初开始建议腾讯将更大的游戏直播生态整合到布局的未来，2019年相继出现了腾讯推动斗鱼和文芳阁协同整合的消息。 但是，现在才是开始整合的最好时机。

另一方面，斗鱼文芳阁在疫情和外部竞争的双重压力下股价较低，腾讯公司向yy、早期风险投资者等“相关人员”们输出的价格较低，降低了整合的难度。

另外从3月开始，腾讯可以行使投资文芳阁时约定的权利，增资文芳阁股份获得50.1投票权，获得文芳阁的相对控制权，这是腾讯年投资文芳阁时留下的伏笔。

腾讯对斗鱼的控制力更强，根据2019年4月更新的数据，腾讯现在拥有斗鱼37.2%的股份和投票权。 在斗鱼的日常运营中，帐篷的影响更是无处不在，双方有大量的关联交易，斗鱼和帐篷的业务融合比很多帐篷有自己的业务多。

关于斗鱼和文芳阁的合并问题，斗鱼上市后，这个问题也多次被斗鱼的创始人陈少杰抛弃过，陈少杰的反应基本上是服从腾讯的意愿。

这使腾讯的想法特别重要。

年初，腾讯完成斗鱼和文芳阁的pre-ipo投资后，刘炽平在拆师会议上公开说明了投资逻辑，大致提出了三点:

一个是腾讯认为游戏直播的成长潜力很大，腾讯认为游戏玩家消耗更多的时间在游戏直播上； 一是游戏直播和腾讯最赚钱的游戏业务，有非常明显的协同作用。 而且游戏的直播本身就是电竞媒体。

现在回想起来，斗鱼和文芳阁现在即使跌落到狗身上，腾讯这种评价也几乎没有错。 游戏转播大盘顾客收入的增加依然迅速增加，腾讯错误推测的是斗鱼和文芳阁面临的竞争风险。

毕竟，没有人想到，在年，斗鱼和文芳阁作为许多游戏直播发布平台长年杀戮，出现“练萤”的王者打不到这么多。

2019年快手、b站、抖音开始现场游戏直播后，快手公布了该游戏直播业务的数字后，斗鱼和文芳阁的股价一直没有好转。

(图来自新京报)

根据快手2019年末发表的数字，快手游戏的直播日活达到了5100万。 包括b站在内的直播收入也达到了第一季度的5亿7千万元，占斗鱼和文芳阁的25%以上。

然后，在新入局对手面前，斗鱼和文芳阁这种高度相似的独立游戏直播发布平台，除了像年前一样被撕裂，抬起头竞争主播的合同价格以外，越来越没意思了。

老品牌独立游戏直播分发平台竞争力问题

更深的问题是，游戏直播分发平台迅速发展至今回顾，很少能说它是否是独立的商业形态。 斗鱼和文芳阁最初的模仿对象是海外的twitch至今仍依赖亚马逊的巨大生态。

对抖音、快手、b站来说，游戏直播是其复制生态中的视频复制形态之一，作为重要的流量变动工具而存在。 据b站首席执行官陈叡介绍，直播是b站文案的自然延伸，是b站的内生型业务。

作为以前流传的类型的游戏直播发布平台，文芳阁和斗鱼单独面对抖音快的b站，几乎没有特征，相反感觉“被高频打了低频”。

这时的处理方法自然浮现出来:整合斗鱼和文芳阁，发挥这两个老牌游戏现场发布平台的规模特点。 而且，腾讯长期自营，拒绝投入重金的企鹅电竞也可以加入。

这是一个几乎复制了当时的腾讯音乐，整合了酷我、酷狗的海洋音乐，构成了腾讯音乐娱乐tme的故事。 腾讯也是整合文案渠道进入资本市场的专家。 读文章、读tme等，很多事件最后都很高兴。 由于斗鱼和文芳阁模式高度相似，业务整合也没那么难。

真正需要考虑的是，腾讯也同样是快手和b站的重要股东。 作为游戏制造商的帐篷，面临着下游媒体渠道的中立性问题。 但是，现在这比去年撒的10亿美元还紧迫。

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来源：搜狐微门户