蔚来汽车2020年Q1财报发布电话会议实录

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5月28日晚，威来汽车发布了2020年第一季度财务报告。受疫情影响，2020年第一季度威来汽车销量为12.556亿元(1.773亿美元)，同比下降53.2%，同比下降18.2%。

在国内乘用车销量下降40%的背景下，威来预计2020年第二季度的交付量将达到9500至1万辆，同比增长147.5%至160.6%，同比增长167.4%至181.5%。

随后，威来汽车创始人兼董事长李斌召开了财务报告电话会议。以下是会议记录。

李斌:大家好。非常感谢您参加伟来2020年第一季度报告的电话会议。

2020年第一季度，威来共交付了3838辆es8和es6汽车。自4月份以来，我们的交付量出现了积极的反弹，4月份交付了3，155台es8和es6，比上个月增长了105.8%。令我们深受鼓舞的是，自2019年10月以来，es6已连续7个月在中国电动suv市场获得第一名，也是中国十大豪华中型SUV中唯一的电动汽车。受疫情影响，第一季度中国乘用车市场销量同比下降41%，而我们第一季度的交付量仅同比下降3.8%。我们比业界更好的表现归功于在线业务流程和基于云连接的服务系统。我们的产品和服务体系经受住了疫情的考验，得到了市场和用户的广泛认可。4月19日，全新的es8开始交付给用户。超过180种产品已经针对新的es8进行了升级。nedc巡航里程可达580公里，综合竞争力进一步提升。交付后，得到了用户和媒体的广泛好评。

随着疫情在中国得到控制，我们在供应链、制造、销售、服务和研发方面的工作从4月份开始逐渐恢复正常。疫情对供应链和制造业的影响已经逐渐消除，我们的研发工作开始加速，线下销售网络也逐渐复苏。

自4月以来，我们继续积极探索线上和线下相结合的创新销售渠道。今年以来，我们已经在24个城市增加了44间维莱空客房。目前，我们在中国76个城市拥有22个维来中心和92个Weilai/きだよ客房。今后，我们将继续按计划使用高效灵活的威来空客房，进一步增加门店数量和社区覆盖面。自4月下旬以来，我们的新订单已恢复到疫情爆发前的水平。随着生产供应链和制造逐渐恢复正常，我们有信心在第二季度交付9500到10000辆es8和es6车辆，达到历史季度交付记录。

在毛利率方面，我们的毛利率在第二季度将会有很大的提高，随着季度交货量的跃升，电池组和其他材料采购价格的下降，制造成本效率的提高，平均销售价格的稳步上升。预计第二季度整车毛利率将超过5%。

自2019年以来，我们开始对整个公司进行组织调整和运营优化，整体效率明显提高。2020年第一季度，公司的销售和管理费用下降了45.1%，经营亏损下降了44.4%。第二季度，虽然销售费用和R&D支出将会增加，但我们仍然有信心，由于毛利率的提高，经营亏损将会继续缩小。

接下来，我想和大家分享一下第二季度两个关键任务的最新进展。

首先是电池即服务的发展和baas的创新商业模式。众所周知，我们一直致力于可充电、可更换、可升级和车电分离的商业模式，即baas。Baas可以降低首次购买的门槛，这样用户就可以享受不断升级的电池和更好的电动汽车充电体验。目前，威来在车辆、电池组、电站和与电力交换相关的云服务方面拥有1200多项专利，在58个城市建设了131个电站，为用户提供的电力交换服务超过50万次。威来创新的车电分离模式已得到用户和行业的广泛认可。

今年4月，工业和信息化部、科技部、国家发展和改革委员会以及财政部联合发布了最新的新能源汽车补贴政策，明确提出鼓励发展与电力交换技术和车电分离相关的业务模式。根据新政策，威来已成为唯一一个享受国家补贴超过30万元的豪华电动汽车品牌。我们将根据国家政策加快制定与baas相关的产品和服务方案，实现真正的车电分离。这项服务预计将于今年下半年正式推出。随着时间的推移，我们相信baas的竞争优势将逐渐显现。

最后，我想向大家介绍伟来中国项目的最新进展。4月29日，威来与战略投资者签署了最终投资协议。根据协议，威来将向威来中国注入核心业务和相关资产，包括汽车R&D、供应链、销售和服务以及威来能源。战略投资者将在威来中国投资70亿元人民币；此外，威来将在威来中国投资42.6亿元人民币。交易完成后，威来将持有威来中国75.9%的控股权，战略投资者将持有威来中国24.1%的股份。威来中国将成为威来的控股子公司。

此次对威来中国的战略投资是威来发展的又一个重要里程碑。威来将有更充裕的资金支持业务发展，进一步开辟人民币融资渠道，确保领先的豪华智能电动车产品和技术不断推出，为用户提供卓越的服务体验。在合肥成立威来中国总部将进一步提高我们的运营效率，从而保持长期的竞争力。

目前，交易进展顺利，我们有信心在2020年6月底前完成交易。

感谢您的支持！现在，史蒂文将介绍第一季度的财务结果。请欢迎史蒂文。

冯伟:谢谢你，威廉(李斌)。

接下来，我将介绍伟来在2020年第一季度的财务表现。考虑到本次会议的时间长度，其他细节请参考我们在网上发布的财务报告。

我们2020年第一季度的总收入为人民币13.7亿元(1.938亿美元)，比上个月下降51.8%，比上年下降15.9%。与2019年第四季度相比，2020年第一季度汽车销量的下降主要是由于新型冠状病毒-19在中国爆发期间汽车交付量的下降。

总收入包括汽车销售收入和其他销售收入两部分。

2020年第一季度，汽车销售收入为12.6亿元人民币(1.773亿美元)，同比下降53.2%，同比下降18.2%。汽车销售占本季度总收入的92%。

2020年第一季度的其他销售收入为人民币1.164亿元(1640万美元)，比上一季度下降29.2%，比上一年增长21.2%。与2019年第四季度相比，2020年第一季度其他销售下降的主要原因是安装家用充电桩和配件销售收入下降，这与2020年第一季度汽车销售下降是一致的。

2020年第一季度，销售成本为人民币15.4亿元(2.174亿美元)，同比下降50.4%，同比下降16.8%。与2019年第四季度相比，销售成本下降的主要原因是2020年第一季度es6和es8的交付量下降。

2020年第一季度的毛利率为负12.2%，而前一季度为负8.9%。而去年同期为负13.4%。与2019年第四季度相比，毛利率下降主要是由于2020年第一季度汽车销售毛利率下降。

具体来说，第一季度汽车销售毛利率为负7.4%，第四季度为负6%，去年同期为负7.2%。与2019年第四季度相比，汽车销售毛利率下降主要是由于2020年第一季度es6和es8的产量和交付量下降。

2020年第一季度，研发支出为5.224亿元，同比下降49.1%，同比下降51.6%。R&D费用的大幅下降主要是由于疫情爆发导致设计和R&D活动的大幅减少。

2020年第一季度，销售和管理费用为人民币8.483亿元，同比下降45.1%，同比下降35.7%。与2019年第四季度相比，销售和管理费用环比下降，主要原因是2019年底优化销售网络结构产生的一次性费用，以及2020年第一季度受疫情影响，营销活动和业务支持活动减少。

R&D、销售和管理费用的减少也部分归因于运营优化和成本控制措施带来的运营效率的提高。

2020年第一季度经营亏损15.7亿元，同比下降44.4%，同比下降40.0%。

2020年第一季度，股份支付费用为人民币3240万元，同比下降36.8%，同比下降72.9%。与2019年第四季度相比，股份支付费用的减少主要是由于员工人数持续减少，以及部分股份支付费用在前期得到加速确认。

2020年第一季度净亏损16.9亿元，同比下降40.9%，同比下降35.5%。

2020年第一季度，普通股东应占净亏损17.2亿元，同比下降40.5%，同比下降35.0%。

2020年第一季度，每笔广告的基本和稀释净亏损为人民币1.66元(0.23美元)。调整后的基本和稀释每股广告净亏损(非公认会计原则)为人民币1.60元(0.22美元)，但基于股份的支付费用和可赎回非受控权利赎回价值的增加除外。

截至2020年3月31日，现金及现金等价物、限制性货币资金和短期投资总计24亿元人民币。

以下是商业前景。

正如威廉所说，2020年第二季度，公司预计车辆交付量将在9500至10000辆之间，比2020年第一季度高出约147.5%至160.6%，比2019年第二季度高出167.4%至181.5%。

公司预计第二季度总收入在33.7亿至35.3亿元人民币之间，即4.757亿至4.991亿美元之间。与2020年第一季度相比，同比增长约145.5%，至157.6%，与2019年第二季度相比，同比增长约123.3%，至134.3%。

这一业务展望反映了公司的现状和对当前业务和市场状况的初步估计，实际结果可能会有所不同。

以上是对公司近期发展和财务状况的介绍。接下来，进入由操作员主持的问答环节。

问题:大家好，祝贺你们的进步。我有两个问题。第一个问题是大众集团在江淮汽车的战略合作。虽然这不会立即影响您与jac的现有合作，但您会担心长期合作吗？或者你会调整你的产能扩张计划或考虑其他制造合作伙伴？第二个问题是你和合肥投资者的战略合作。根据公布的细节，合肥伟来需要在首次投资后四年内完成上市，五年内完成交易。你能与我们分享一些潜在投资的更多信息、进展或更新进展吗？这是我的两个问题。谢谢你。

李斌:最近，我们看到一些市场传言说大众和江淮汽车将会有一些合作，但是具体细节我们不清楚。我看到jac也有一些评论。然而，无论安徽和合肥的汽车制造商有多多，从供应链和各方面的效率来看，这绝对是一件非常积极的事情。我们目前与jac的制造合作是双赢的，并且非常深入。我们认为这样的合作不会对我们的制造业产生任何影响。一般来说，如果有战略合作，我当然不能评论其真实性。我刚才说过，如果有这样的合作，我相信会对我们在合肥的业务布局有积极的影响。

对我们来说，第二个问题帮助我们从战略上打开了人民币渠道。我们也很高兴这次我们引进了几个战略投资者。当然，从nio中国的角度来看，我们有可能在中国市场进行ipo。当然，这一决定将根据随后的资本市场和各方面的一些情况综合做出。

但总的来说，我们的长期战略是nio inc .将在nio中国保持重要的控制地位。如果您看到我们暂时披露的信息，我们有权回购，我们也有权发行额外的认股权证。一般来说，nio inc .绝对控股nio china的安排是有保证的。

禹卫:如果你参考我们5月初提交的年度报告，我们在年度报告中特别提到了威来中国战略投资的细节。nio inc .可以发行额外的认股权证，也有权赎回战略投资者的股票。

问:我是瑞士信贷，谢谢。我有三个问题。第一个问题是关于你的订单数量。你能给我们你过去30天的订单吗？在过去的30天里已经下了多少订单？根据之前的报道，你在4月的最后一周收到了2000份订单，我想问一下过去30天的订单数量。

第二个问题是关于你第二季度的毛利。你提到整车的毛利目标在第二季度实现了5%。你能就总毛利提供指导吗？第二季度会转正吗？

最后一个问题是关于中美关系可能给你带来的风险。由于参议院的法案，在美国上市的中国公司可能面临潜在的退市风险。你会考虑在香港证券交易所上市，还是在科技板块上市？如果美国股市存在退市风险，你有其他计划吗？

李斌:关于第一个问题，我们的订单已经从4月下旬恢复到疫情爆发前的水平。目前，订单量持续上升，特别是在过去30天。因为我们有一些活动，如现场直播，我们的订单应该说增长很好。我们没有透露具体数字，但总体趋势很好。

第二个问题，毛利，从目前的观点来看，整车的毛利必须超过5%。至于整体毛利率，考虑到服务方面，我们今年也做了很多改善，以降低成本和提高效率。我们相信总毛利肯定会超过3%。

冯伟:谢谢你的问题。让我回答你的第三个问题。我们注意到，一些中国企业，如阿里巴巴，已经实现了美股和港股的双重上市。同时，我们将积极关注市场动态和趋势，选择最符合nio inc .投资者和股东利益的方案，这是我们想给大家的一点意见。谢谢你。

问题:我想补充另一个问题。你是处于供应不足还是产能过剩的状态？现在供求关系是什么？总的最大容量和供应量是多少？

李斌:事实上，许多用户正在等待我们的产品。许多用户已经等待我们的订单一段时间了，包括es8和es6的用户。当然，ec6会更远。目前，我厂在合肥的生产能力为每班4000台，每小时15日元，每天加班10小时，每月可达4000台。我们有一些供应链，它们的生产存在一些瓶颈。他们的瓶颈是大约3400到3500，这是一个极端的生产能力，几乎在这个水平。总的来说，虽然工厂的生产能力仍然很丰富，但整体生产能力是有限的。

考虑到许多用户正在等待交货，我们决定增加整个流程和整个产业链的生产能力。我们已经要求我们的供应链合作伙伴增加他们的生产能力，但正如你所知，这是一个系统工程。目前，在8月和9月，我们的计划是最迟从8月到9月将我们整个产业链的生产能力提高到每月4500到5000台。

总的来说，我们在提高生产能力方面相对保守。我们的用户需求继续上升，我们将很好地平衡提高生产能力的计划。

问题:谢谢。我来自中金公司。首先，我看到销售和管理费用以及R&D费用在第一季度达到新低，这主要是受COVID-19流行病的影响。你能告诉我你对未来几个季度营业费用的预测吗？第二，截至第一季度末，资产负债表显示现金余额约为24亿元，但伟来中国需要在6月22日前注入25亿元。你有没有考虑发行新的可转换债券或私募？

瞿宇:第一个问题，在2020年第一季度，通过组织优化和结构调整，第一季度的业绩符合预期。与第一季度相比，第二季度的成本将逐月增加，主要是由于积极的R&D和营销活动。然而，随着毛利的增加，我们预计经营亏损将与第一季度大致相同。我们预计这一趋势将在2020年保持下去。

冯伟:关于你的第二个问题，我们现在的资产负债表是24亿元，我们将向威来中国注资25亿元。首先，我们将利用前几轮可转换债券的现金余额作为nio inc .向威来中国的注资。我们还将密切关注市场动态，确定未来融资计划，并确保后续注资。这是我们的答案。谢谢你

问:因为你在第一季度每个月在运营支出上花费了大约5亿元。你对未来几个季度的支出预期是什么？会更高还是更低？

曲宇:第二季度欧宝将环比增长，主要是由于R&D的复苏和营销活动。但总的来说，从我们的整个运营来看，我们将继续减少运营损失。

禹卫:至于具体的数字，我们不应该透露第二季度营业费用的具体指引，但是我们会通过正毛利和持续提高效率带来的好处来缩小营业损失。

问:我来自高盛。首先，祝贺你的好成绩。第一个问题是关于整车的毛利。你是如何实现整车5%以上的毛利的？到2020年底，整车的毛利率有望达到两位数吗？第二个问题是:伟来中心和Weilai/き だよ 0的销售量有什么比较？

瞿宇:关于第一个问题，我们将在今年年底实现两位数的毛利，我们将降低一些材料成本，包括电池组的成本。同时，我们将促进高利润产品组合的销售，并不断优化我们的制造成本。

李斌:我们将保持两位数的毛利率预测，也就是说，今年年底前实现。现在我们非常有信心完成这项工作。但是你的第二个问题是关于威来中心和威来空.之间的汽车销售比例目前，大多数汽车是通过威来中心和在线销售渠道相结合的方式销售的。因为我们的威来中心主要位于大城市，所以主要与销售区域有关。然而，威来空对于扩大二线和三线城市的客户来说意义重大。我们希望在第三季度看到威来空的一些功能，并帮助拓展渠道。目前，总的来说，超过70%的汽车是通过威来中心销售的，或者说威来中心充当联系人，虽然它是一个在线的线索，但它将通过威来中心充当联系人。

问题:谢谢你的时间，祝贺你的成就，我的第一个问题，你什么时候开始交付ec6，价格是多少？问题2:你打算什么时候开始提供100千瓦时的电池组？当整车配备100千瓦时的电能时，整车的性能会发生什么变化，例如重量和续航里程性能？例如，它与当前84千瓦时的重量相比如何？我问重量是因为我想知道威来是否考虑过使用一些先进的电池技术，比如ctp技术，这样即使电池组的尺寸变大，电池的重量也不会增加太多。下一个问题是关于与合肥市政府的合作。除了在合肥的投资，我相信当地政府会给你很多支持。你能告诉我们一些关于合作和支持的事情吗？

李斌:目前的计划是在9月份交付ec6，100度电池组预计在第四季度交付。目前的计划没有变化。我们的电池组都是相同尺寸的，但重量不会有特别的差别。里面整个包的能量密度肯定会增加，但是重量不会改变，这不会影响整车的性能。这是我们的技术边界条件。

因此，这实际上是我们技术能力的体现。对于我们来说，在基本相同的重量下，将同样大小的电池从70千瓦时提高到84千瓦时也是一个重要的想法，并且今年要释放100千瓦时。

第二个问题是，我们将与合肥市政府及相关部门讨论威来中国在合肥本地运营和发展的一些支持政策。当然，在符合市场化的条件下，我们相信会得到一些必要的支持和帮助。

问题:我还有一个问题。也许现在问还为时过早，但是你会考虑在今年年底为维莱日发布新产品吗？还是像你之前的指导方针所说的，也许下一款汽车产品会推迟到2021年或2022年，而汽车或其他车型不会在年底发布？

李斌:从开发效率的角度来看，自2017年以来，我们每年都会发布一款新车。我们不想打破这个传统，但我们仍然要期待它。今天没有办法透露太多细节。

摩根大通:谢谢你接受我的问题。我知道我们剩下的时间不多了，所以我想问几个一般性的问题。首先，关于现金流，你能告诉我们全年现金流的流入和流出吗？你说一季度发行了约4.35亿美元的可转换债券，约30亿元人民币。但对nio inc .而言，对伟来中国的前两次注资始于6月，总额约为25亿元人民币。之后，每季度的注资将在15亿至20亿元之间。因此，你能提供一些关于每个季度现金流入和流出情况的指导方针吗？此外，基于这样的现金流状况，我们能认为伟来明年不需要在资本市场融资吗？

第二个问题是关于销售量。在前一份财务报告中，曾提到2019年年底约有5000份订单。你能在下个季度更新手头订单的数量吗？同时，第二季度的交货量指导值为9500-10000件。es6和es8的情况会与第一季度相似吗？ec6的销售量是多少？它会和es6相似吗？

禹卫:让我先回答你的第一个问题。是的，到第一季度末，我们的账户有24亿人民币，因为在可转换债券的帮助下，我们在第一季度获得的资金支持了我们的资本需求和运营需求。那么我们还有一些资金来满足nio inc .对伟来的首次注资。对于未来的注资计划，我们将继续关注未来的市场趋势，寻找合适的时机和机会进一步融资。我们将尽最大努力争取足够的资金支持未来的业务发展和扩张，这是关于现金流的。

李斌:我们还没有宣布具体的订单数量。交货后，我们肯定会有比刚才提到的更多的订单。从es8和es6的角度来看，毕竟es8的起价比es6高，所以肯定会更低。至于交付，在4月19日交付全新的es8后，需要一定的过程才能攀升，交付量会逐渐增加。总的来说，就比例而言，我们认为长期比例约为1: 3。从他们的细分市场来看，我们目前看到的每日新订单大约是这个比例。

由于我们尚未宣布ec6的定价，我们仍在考虑ec6的一些用户群和最合适的定价策略。我们相信，最终定价出来后，ec6的需求会更加确定，或者直接与价格相关，这是根据产能和整体战略(包括市场竞争)整合的。现在，有许多用户打算支付黄金，但他们还没有收到一大笔付款。

来源：搜狐微门户