将五星电器收入麾下，京东再造“线下京东”？-搜狐微门户

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京东的家电布局又下降了一个孩子。

近日，JD.com完成了对江苏五星电器有限公司(以下简称五星电器有限公司)54%股权的收购，该公司此前拥有46%的股权，五星电器已成为JD.com集团的全资子公司。

根据天银潮的信息，7月15日，五星电器的原股东，即嘉园创生控股集团有限公司(以下简称嘉园创生)，已退出，变更为宿迁韩邦投资管理有限公司(以下简称宿迁韩邦)，持股比例为100%。宿迁韩邦背后是京东集团。

另外，京东集团高级副总裁、京东零售集团3c电子消费品零售集团总裁闫担任五星电器执行董事，法定代表人潘一清担任总经理。

这是京东今年认购国美零售1亿美元可转换债券后，第二次投资线下零售企业。在业内人士看来，在这次不可避免的收购背后，京东重建线下JD.com的决心暴露无遗。

与京东携手三年后，五星电器的份额已经缩水。据公开消息，五星电器于1998年在南京成立，并以批发价of/きだよ 0。自成立以来，主要从事家用电器、个人移动电子设备和家用产品的销售和服务。

2006年，五星电器的创始人王建国将五星电器卖给了美国电子零售巨头百思买。2015年，房地产公司嘉园创生从百思买手中收购了经营多年的五星电器。乐居金融表示，这笔投资让嘉园创生盈利。2017年，其电器零售收入占营业收入的50.89%，超过了房地产销售收入。

随着房地产年的到来和家电在线零售的快速发展，五星电器开始走下坡路。2019年初，在嘉园国际经历了股价暴跌后不久，五星电器就暴露出资金风险，甚至一些酒吧朋友也爆出了这个消息，五星电器的很多员工年底都不能给年终奖。

2019年4月，嘉园创生以12.7亿元的价格出售了五星电器46%的股份，京东以现金和债务的形式接管。此外，JD.com还向嘉园提供了10.3亿元人民币的贷款。当时，五星电器的市值为27.6亿元。今年的交易考虑尚未公布，但一些分析师认为，估值可能高于去年。

值得一提的是，在京东投资收购五星电器之前，他们已经在运营和供应链上运行了很长时间。早在2017年，JD.com和五星电器就开始了供应链合作，并开设了20多家五星电器的无限零售体验店。2018年双十一期间，五星电器线下门店得到京东的交通祝福，销售额大幅增长。

根据嘉园创生此次发布的《关于转让江苏五星电器股份有限公司股权的公告》，截至2019年底，五星电器股份有限公司总资产81.8亿元，净资产16.68亿元，2019年实现销售收入125.38亿元，2018年实现销售收入130.32亿元。

门店数量方面，据五星电器总裁潘一清公布的数据，截至2019年1月1日，五星电器自营门店数量已达到300家，万真通镇的加盟店已覆盖江苏近60%。未来7年，五星电器的自营门店数量将增加到1000家，而2025年，乡镇专卖店的数量将扩大到3000家。

然而，五星电器的市场份额已经缩水。根据中国家电研究院指导下的全国家电行业信息中心编制的《2019年中国家电行业年报》，苏宁占据线下渠道市场结构的17.9%，国美占据8.5%，五星电器占据2%。

到2020年，在家电行业的整体渠道形式中，《中国家电行业2020年第一季度报告》指出，苏宁乐购获得25.3%的市场份额，Tesco获得18.8%，五星电器获得1.1%。

京东线下再造，五星电器值得吗？面对网络红利的消退，JD.com长期以来一直表示，它将推动频道下沉。

2019年4月15日，在京东家电战略会议上，3c电子及消费品零售业务集团负责人闫表示，2019年，将在大中城市新开超级体验店，在县城和集镇市场开设1万多家家电商店，形成完整的线下商业地图，京东家电将进行线下再造。

随后，JD.com向五星电器投资12.7亿元，这被认为是其渠道下沉的战略步骤，因为它看中了五星电器在二、四线城市的线下销售网络和门店资源。但当时业界对此并不乐观。

据搜狐财经报道，家电行业分析师刘步尘曾表示，如今的五星电器与10年前的五星电器相去甚远，只有江苏省有一些门店，而江苏省是一个区域性家电连锁店。京东的收购没有什么价值。如果五星电器的收购价值很大，苏宁乐购将会领先。毕竟，他们的总部设在南京。

一位电子商务从业者也认为，五星电器的发展现状不具备谈判优势。五星电器的门店仅位于华东地区，渠道并不优于京东。买五星电器比买国美要好。如果你能以很低的价格买到100到200家五星电器，应该没问题。

一年多来，JD.com不断投资国美电器、帝信通、联想来库等线下零售企业，推出京东电器超级体验店、京东电器城旗舰店、京东家电店、京东电脑数码店、京东家居等多元化业态。此时，JD.com完成了对五星电器的收购，并正式将其纳入京东的家电地图，这在业界看来是势在必行的一步，也反映了京东重建线下JD.com的决心..

据京东今日电子商务分析师陆介绍，京东家电市场布局主要集中在一线和二线，但供应链并没有完全渗透到四线和五线城市甚至乡镇地区。因此，在全资收购五星电器后，两者的供应链可以完全整合，依靠五星电器在乡镇市场积累的资源，为四、五号线用户提供电器物流和安装服务，是京东的一个补充。

即使五星电器每年亏损一两亿元，JD.com仍会觉得这种合作是值得的。卢对说道。

零售专家胡春才也同意京东主要是扩大线下商店的布局，如果再开发，成本太高。

此外，电子商务交易技术国家工程实验室研究员赵振英认为，改造线下京东并不是要将京东从线下转移到线上，而是通过线下店铺的布局来达到仓库前沿的目的。他说，对于像五星电器这样的传统家电企业来说，用户流失是不可避免的现实。收购后，五星电器的门店可以主要通过之前设置仓库的方式进行角色转换，以避免因进入门店的线下用户数量减少而造成的损失。同时，借助物联网和京东数码分公司的人工智能技术，可以优化资源配置能力，提高企业盈利能力。

将五星电器收入麾下，京东再造“线下京东”？

(钛媒体编辑刘萌萌综合来自乐居财经、今日北京财经、搜狐财经)

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