全资收购五星电器， 京东开启线下整合

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近日，五星电器成为京东集团全资子公司的消息引起了市场的关注。

据天研查，7月15日，五星电器的大股东由嘉园创生控股集团有限公司(以下简称嘉园创生)变更为宿迁韩邦投资管理有限公司(以下简称宿迁韩邦)，后者的持股比例由46%提高至100%。据了解，宿迁韩邦背后是京东集团。

对此，《国际金融新闻》记者要求京东集团进行核实，但在新闻发布前没有得到回应。不过，一位知情人士告诉记者，京东收购五星电器剩余的54%股权是事实。据知情人士透露，收购五星电器剩余股份将进一步优化京东在3c家电领域的供应链服务，提升京东为消费者提供全方位购物体验的能力。

“在过去的两年里，京东非常重视下沉市场，这也是一个有着巨大增长潜力的空.市场目前，商店仍是下沉市场中最重要的渠道之一，数字化仍很薄弱。五星级商店一直都是比较低调的。JD.com整体收购五星后，结合京东的线上能力和五星的线下能力，可以加快其在低端市场的发展。过去，京东实际上加快了县乡布局，发展速度比较快。”美国贸易公司首席执行官王在接受《国际金融新闻》采访时表示。

据记者了解，在过去的一年多时间里，京东集团不断投资五星电器、国美电器零售、帝信通、联想莱酷等线下零售企业。同时，针对不同场景，打造了京东电器超级体验店、京东电器城旗舰店、京东电器店、京东电脑数码店、京东家居等大量多元化业态。

互联网分析师丁道师表示，对京东集团而言，全资收购五星电器可能只是开始。

五星电器几经易手

官方网站显示，五星电器成立于1998年，专门从事电器零售。在江苏、浙江、安徽、河南、四川、云南和福建省拥有700多家门店，是中国第三大家电连锁企业，也是中国百强连锁企业中的第33大企业。

值得一提的是，五星电器几次易手。

2006年，百思买以1.8亿美元赢得五星电器75%的股份，正式进入中国家电连锁市场。然后，在2009年，百思买再次花费1.85亿美元吞并了吴兴电气剩余的25%股份，吴兴电气成为其全资子公司。

2011年，由于管理不善，百思买宣布关闭在中国大陆的9家百思买门店和上海的零售总部，并将精力投入到五星电器品牌上。然而，美好的时光并没有持续很久。2014年12月4日，百思买宣布退出中国零售市场，将其股权转让给嘉园创生。交易完成后，五星电器品牌继续独立发展。

2019年4月17日，京东集团正式签署投资五星电器的协议。在满足交付条件的情况下，JD.com以12.7亿元的对价从吴兴电气现有股东嘉园创生购买了吴兴电气46%的股权，并以现金和债务继承的方式进行支付。此外，为了进一步深化双方的战略合作伙伴关系，JD.com还向嘉园创生提供了10.3亿元人民币的贷款，嘉园创生和五星电器给予京东一定的担保和股东权利。

嘉园创生退出

五星电器的最后一个大股东是嘉园创生。

股权变动前，嘉园创生和宿迁韩邦分别持有五星电器54%和46%的股份。

嘉园创生最近发布的《关于转让江苏五星电器股份有限公司股权的公告》显示，2020年7月10日，嘉园创生与宿迁韩邦签署了股权转让协议，嘉园创生以14.53亿元的对价将五星电器54%的股权出售给宿迁韩邦。

天空调查显示，宿迁韩邦投资管理有限公司的法定代表人是李长明，该公司成立于2016年1月，注册资本为人民币100万元。上海盛达源信息技术有限公司持有100%的股份，实际控制人为京东电子商务(贸易)香港有限公司。

嘉园创生表示，五星电器股权转让完成后，其主营业务不再包括电器零售业务。此次股权转让优化了公司的财务结构，取得了一定的投资回报，增加了公司的现金流，增强了公司的偿付能力。

然而，大多数业内人士向记者表达了自己的看法:事实上，在嘉园时代，五星电器并没有得到很好的发展，只能说是“落在后面”。

根据转让公告，五星电器2019年的销售收入为125.38亿元，低于2018年的130.32亿元。

“事实上，早在京东第一次投资五星电器的时候，京东全资收购五星电器就已经是定局。一方面，当时京东持有46%的股份，没有控股，但向五星电器的大股东嘉园创生提供了超过10亿元的贷款，锁定了五星电器的控制权；另一方面，嘉园创生作为一家房地产企业，只是五星电器的一个“过滤接收器”，五星电器最终希望有同行收购。”家电行业分析师徐益强告诉《国际金融新闻》记者。

京东加离线代码

徐益强指出，经过一年多的探索，京东五星电器的线上线下合作可以说找到了一种感觉。京东五星电器的无界零售店先后登陆江苏、浙江、河南、安徽等区域市场，为京东电器直接介入线下店铺的运营积累了经验。京东完成了对五星电器剩余股份的收购，这可以说是理所当然的事。尤其是对五星电器而言，在经历了今年实体店业绩恶化的行业打击后，更需要京东在资金、供应、零售航运渠道等方面给予支持和配合。”

徐益强认为，京东五星电器的合作样本也将为京东在全国区域市场上陆续接管其他本土连锁店奠定基础。更重要的是，京东控股五星电器的价格并不昂贵。

电子商务分析师陆在接受《国际金融新闻》采访时表示，五星电器被完全收购后，主要是帮助京东拓展其在四五线城市的业务。

那么，五星电器在京东家电的未来定位是什么？

“对于京东来说，五星电器只是探索线下实体店直接模式的一个接触点，但它不会成为京东家电拓展线下市场的主体。”徐一强指出。

首先，五星电器的影响力仍然是区域性的，主要集中在江苏、浙江等长三角地区；其次，自去年以来，京东家电一直在积极开发自己品牌的线下智能体验商店。这是京东未来的主体；此外，线下连锁超市的表现持续恶化，将会有一些区域性零售商如五星电器，期待与京东家电合作。如湖南BBK家电和武汉工贸家电都有与京东进行区域合作、共赢的可能。

徐益强进一步谈到了包括国美和苏宁在内的全国性连锁超市的实体店整合，许多区域性门店的关闭已经成为常态。在这种情况下，线下实体店将迎来新一轮的整合，一方面是具有智能体验的大卖场模式的崛起，另一方面是区域专业化小卖场的独立扩张。

[扩展阅读]

京东与五星电器合作大事记

◆2017年12月11日，JD.com与五星电器签署战略合作协议，双方宣布将本着“共创、授权、开放”的宗旨，全面开展无边界零售战略合作。同一天，五星电器正式落户京东家电开放平台，开设其官方旗舰店。

◆2018年6月16日，第一家京东五星电器无限零售体验店在洛阳开业。

◆在2018年“618全球年中购物节”期间，五星电器京东旗舰店的交易量进入了京东各大电器店的前5位销售额，五星电器线下店的客流量同比增长近30%，销售额增幅超过50%。

◆2018年6月26日，JD.com与五星电器携手进入浙江市场，杭州文三路、慈溪、温州分别于7月和8月开业。

◆2018年8月2日，五星电器进入福建市场，8月17日，第一家京东五星电器无限零售体验店在福州开业。

◆在2018年“11.11全球好东西节”期间，五星电器的旗舰店在京东家电开放平台综合排名中始终位居前三，产品销量始终位居第一。11月1日至11日的销售额比10月份增长了230%。

◆2019年4月16日，京东集团与五星电器签署投资协议，京东将购买五星电器46%的股权。交易完成后，双方将充分发挥各自的优势，共同为未来的无界零售打造线上和线下全渠道、智能化的新型家电购物体验。

来源：搜狐微门户