中国将于今日发放5G商用牌照

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中国证券报(记者杨洁篪)人民日报官方推特账户6月5日晚宣布，中国将于6月6日发行5g商业牌照。6月3日早些时候，新华社报道称，工业和信息化部将在近期发放5g商业牌照，5g概念股近日大幅上涨。

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移动、电信、中国联通和广电获得5g商业牌照

靴子已经正式落地，工业和信息化部将向中国电信、中国移动、中国联通和中国广电发放5g商业牌照，中国已经正式进入5g时代。

“广播电视部”希望凭许可证上缴

5g牌照的发放是一个传统的有线电视网络运营商，这对于国内有线电视行业来说无疑是一个巨大的行业发展机遇，通过“5g+4k，8k”技术改造广电系统的想法也有望实现。

事实上，从“广电部”上市公司的表现来看，迫切需要寻求改变。例如，广电媒体的非净利润已经连续六个季度亏损。今年第一季度，其营业收入很少同比下降-39.02%；去年，广电网络营业收入同比下降4.89%，净利润同比下降40.33%。有业内人士评论称，“各广电省级网络公司的有线电视业务已进入不可逆转的下行通道。”

5g商业许可3超出预期

郭盛证券认为，许可证的发放超出了预期，5g提前发射了商业发令枪，以加速产业链的成熟。此前，市场担心华为事件会影响中国的5g流程。但是，从这份许可通知来看，有3点超出了预期:

(1)速度超出预期。此前，市场预计今年年中会发放更多的预售许可证，然后在下半年发放正式许可证。

(2)强度超出预期。在此之前，市场预期更多的临时卡将于2019年首次发行并预商业化；官方许可证的直接发行将推进5g商业阶段。

(3)形式超出预期。回顾3g/4g牌照的发放，官方媒体预热较少。这种广泛的预热反映了国家对5g的重视。5g具有“科技创新+基础设施建设”的突出属性，有望在当前经济环境下得到重点支持。

尽管贸易摩擦的不确定性依然存在，但全球5g不能脱离中国，这一许可将进一步增强市场+产业链的信心。从政策角度看，国家积极出台硬科技政策和财政支持，科技委员会的成立得到了财政保障的补充，为新一轮国内替代加速提供了充足的食物和弹药。在需求方面，5g行业以前面临压力，许可将带来短期市场提振。然而，第三季度将很快进入下一轮大规模采购，需求能否超出预期是关键，各供应商的份额将逐渐明朗。

多股投资者互动平台展示5g进展

5g站正处于风口浪尖，投资者的热情也在上升。据粗略统计，上交所和深交所的投资者互动平台上已有数百家上市公司被问及是否参与5g相关业务。

在投资者互动平台上，投资者的提问对象包括国迈科技、吉大通信等通信设备行业及相关行业的上市公司，以及大禹节水农业服务公司。

许多公司已经披露了5g在投资者互动平台上的进展。

据钟石科技介绍，一些新产品已经在客户的5g研究项目中得到肯定和应用，并具备供货能力。天宇信息还透露，公司已经完成了5gsim卡产品的开发；顺路电子表示，公司很早就参与了5g项目的前期研究，5g市场应用的推广仍在进行中；通宇通信表示，5g相关产品已经从样机研发进入批量转换阶段。

一些公司表示，他们将来会从5g中受益，或者会对5g进行研究。科信科技表示，公司即将启动无线网络的发展趋势和5g的建设；大禹节水表示，希望与华为携手探索5g技术在IOT农田和农业科技领域的应用场景。另一家上市公司指出，5g时代的到来将极大地提升其现有产品的用户体验。

此外，部分投资者积极在投资者互动平台上建言献策，部分投资者建议相关上市公司收购5g领域的高科技企业；另一位投资者提出了一个具体的计划，建议一家公司开发一种安装在车上的摄像设备，并通过5g将沿途的风景实时上传到视频服务平台。

目前5g的产业链很长，可能会接触到大量的上市公司，但也有十多家公司积极拒绝“摩擦热点”。例如，富利电子在投资者互动平台上承认，该公司目前没有5g业务；思维列车控制也承认目前没有5g技术应用的相关产品。

谁是下一只潜在的股票？

参与5g概念的公司，如广电网络、国脉科技、明普光学和磁学，发布了股价变动公告。国迈科技表示，5g牌照的加速发放对公司5g网络规划和设计业务产生了积极影响；华迈科技表示，截至目前，公司没有5g通信网络建设相关的运营收入；根据广播网的消息，在广播行业申请5g许可证的不是我们公司。明普广慈表示，公司的一些产品与5g有关。目前，公司与5g相关产品的交易量不大，仍处于市场开发阶段。该公司已注意到有关5g商业许可证可能在不久的将来发行的相关报道。该公司预计，即使在5g商业牌照发放后，形成市场规模也需要时间，这在短期内对公司业绩增长的影响有限。该公司的股票已经连续六个交易日涨跌互现。

华创证券认为，随着5g建设的加快、业务量的增加以及运营商资本支出的可能增加，整个5g行业的未来值得关注。许可证的发放表明，中国5g产品已经满足了商业条件，华为5g基站的供应没有受到实质性影响。中国5g建设的步伐、数量和商业进展正在加快，5g是一个中长期投资领域，具有高度的确定性。产业链公司包括中兴通讯、烽火通讯、通宇通讯(002792)、深南电路、沪电股份、剑桥科技等。

郭盛证券认为，国内替代已经成为供应方不可逆转的长期趋势，主要设备制造商将加强fpga、pa、滤波器和连接器的进口替代。从子扇区来看，天线射频和光模块的灵活性最为明显，而主设备的确定性较强。重点关注中兴00063、深南电路002916、沪电股份002463、天河国防(环行器进口替代)、华正新材料(高频高速板)、艺声技术(高频高速板)、天府通信(光通信精密器件)、世嘉技术(滤波器和天线)、信义胜(光模块)。

东吴证券建议关注:设备制造商:中兴通讯、烽火通信；运营商:中国联通、中国大厦；边缘计算与应用:网络科学、紫光、中科创达、移动通信、汇昌通信、绥中科技、中信科技、高新科技；光通信:信义生、广信科技、博创科技、许闯中集；无线:世嘉科技、钟石科技、鸿博、大福科技、沪电、深南电路等。

历史上3g和4g牌照发放后，通信行业将何去何从

许可证的提前发放意味着5g速度的提高

招商证券指出，许可证的提前发放意味着5g加速，政策继续加强，5g从主题演变到落地。此前，该行业曾在9月份发放5g商业许可。国家权威媒体宣布，5g商业牌照有望提前发放，这标志着5g在中国的正式商业化进程正在加快，表明了中国全面推广5g商业用途的决心，也证明了5g不会受到中美贸易纠纷和华为进入实体名单的影响。预计该政策今后将继续得到加强。

从全球进步的角度来看，今年，韩国、美国和英国已经正式实现了5g的商业化，5g已经从以前的主题跃升到了产业落地阶段。在5g的推动下，通信行业的总体资本支出进入新的上升周期，行业投资价值凸显。与4g相比，5g的投资规模更大(超过1.5万亿元)，建设周期更长，资本支出将呈螺旋式波动。据估计，今年将建设10万个5g基站，明年将建设50万个。三大运营商在今年的年报中公布的5g总投资约为330亿英镑。在5g许可证提前发放的背景下，运营商的资本支出预计会增加。从技术角度来看，华为和中兴的5g技术在世界上处于领先地位，而5g中国正在从跟随走向领先。最近华为在全球通信产业链中的事件后，上游核心组件向中国转移的趋势已经确立，独立控制成为行业迫切需要突破的痛点。

3g和4g牌照发放后如何到达通信部分

回顾3g和4g周期，国内运营商的资本支出通常与移动通信技术的创新周期一致。三大运营商的资本支出通常在许可前一年开始上升，在许可后的第二年达到峰值，然后略微回落，在下一代通信技术到来前两年达到低点。通信指数指数和设备供应商估价通常在许可前一年开始上升。授权后，在主题期有一定的估值溢价，然后进入业绩赎回期，估值逐渐下降。

具体来说，2009年1月7日，3g牌照正式发放，通信指数(深湾)估值从2007年开始持续上升，2008年初达到峰值，之后逐渐下降。2013年12月4日，4g tdd-lte许可证发放。随后，通信指数的估值继续上升。2015年2月27日，4g fdd-lte牌照发放(中国联通、中国电信)，从通信指数增长的角度，分析3g和4g周期牌照发放后的趋势。3g牌照发放后，增长近98%，达到最高点，持续约1年；4g牌照发放后，增长了近243%，达到最高点，持续了大约一年半，牌照市场相对稳定。

如何投资5g

招商证券指出，目前对5g在未来2-3年的投资价值持坚定乐观态度，并建议5g应沿着“三条亮线”和“一条暗线”布局。

三条亮线:5g基础设施建设、5g下游应用爆炸式增长、5g带来全面的it云化。

(1)在5g建设的第一年，5g通信网的落地将有助于将行业的中上游拉进一个上升周期，5g基础设备建设将进入一个高景气周期。2019年，三大运营商的资本支出逐步走出后4g周期的投资低谷。从2019年开始，三大运营商的资本支出(包括5g投资)增速开始由负转正。2019年资本支出预算(含5g资本支出)约为3030亿元，同比增长5.6%。增长主要来自两个方面，一是与后4g周期相关的投资，二是与5g测试相关的投资增加。从结构上看，2019年资本支出的正增长主要是由于无线部分的增长，预计将增加230亿元，同比增长19.4%，并对主要设备制造商、天线滤波器、光学器件等目标持乐观态度。

(2) 4g是消费需求的爆发，5g预计将推动信息需求从消费需求向工业需求转移，带来第四次工业革命。5g的下游增长逻辑较长，将在物联网、车联网和工业互联网的推动下逐步落地。在5g时代，下游运营商将更多地渗透到用户内容、边缘计算、车辆联网操作和企业级用户中。在代际变化下，运营商将面临巨大的机遇。

(3)移动互联网已经进入成熟阶段，但是云、管理和终端同时发展。物联网和智能的新时代即将开启，产业重心将从移动互联网转移到云。it云化的趋势势不可挡。云计算仍处于发展的初级阶段，未来云计算在中国的普及率将继续提高。目前还没有明显的上限，云计算产业链(idc、服务器、交换机、光模块、云通信等。)增长了/。

暗线:核心部件完全进口和更换，可以独立控制。

中美贸易争端再次浮出水面。在2016-2018年中兴通讯两次被美国商务部制裁后，华为被列入实体名单。未来，中美贸易争端的边际效用可能下降，长期的科技竞争将取代贸易争端。目前，国内产业链核心技术薄弱，向上游核心产业升级迫在眉睫。我们对未来中国信息产业升级和进口替代持乐观态度。

招商证券表示，随着5g牌照的提前发放，5g建设将在2019年逐步开放，无线占比最大，主要设备厂商推荐:中兴和烽火通信；天线滤波器:世嘉技术；光学器件:许闯中集天府通信[光信科技]；5g下游物联网、车辆互联网和工业互联网的增长逻辑更长。在代际变化下，运营商也将面临更大的机遇，重点是高新兴和中国联通；从端到云，云计算是大势所趋，重点是光环新网、宝信软件、星网瑞杰、中集许闯、艺联网。

来源：搜狐微门户