爱奇艺赴美IPO 李彦宏：虽然还没盈利但亏得比对手少

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多次报道ipo的爱奇艺终于在美国上市。2月14日，百度在其年终报告中披露，其视频网站爱奇艺已向美国证券交易委员会提交上市申请，上市完成后，百度仍将是爱奇艺的控股股东。数据显示，2016年，爱奇艺的收入已经超过100亿元，达到112亿元。

然而，这位官员没有透露何时上市。据报道，爱奇艺最早将于2018年春天上市。记者向爱奇艺相关人士证实，对方表示百度公布的所有信息将会优先。记者注意到，百度董事长兼首席执行官李彦宏在今天的盈利电话会议上透露了一条消息——爱奇艺尚未盈利。

据业内人士分析，虽然尚未盈利，但市值1000亿美元的网飞走在了前列，资本市场也对爱奇艺未来的盈利能力感兴趣。Iqiyi在美国上市以后将会有更强的市场竞争力。

尚未盈利，但“比竞争对手损失更少”

据公开信息，爱奇艺，原名齐一，于2010年4月22日正式推出。2011年，百度斥资4500万美元认购齐一B系列优先股，并于2012年11月3日收购爱奇艺前第二大股东普罗维登斯所持股份，成为其单一最大股东。此后，爱奇艺成为百度部门的重要成员，并一直寻求独立上市。

爱奇艺的首都之路也经历了许多波折。2016年，李彦宏和爱奇艺首席执行官龚宇向大股东百度提议通过管理层收购(mbo)实现私有化。然而，百度的股东美国对冲基金acaciapartners反对私有化，私有化以失败告终。

李彦宏透露，爱奇艺在内容成本方面的投资逐年增加。百度在其财务报告中多次透露，爱奇艺的内容成本一直在持续增长。最新财务报告显示，百度2017财年的内容成本增加到134亿元，主要是由于爱奇艺的内容成本增加。百度首席财务官于在今天的财务报告会上也表示，预计爱奇艺带来的成本将继续逐年上升。

通过梳理过去的数据，我们可以发现爱奇艺在内容方面的投资增长迅速。2012年至2016年的内容成本分别为2.151亿元(约3450万美元)、8.304亿元(约1.732亿美元)和18.72亿元(约3.017亿美元)。37.45亿元(约合5.781亿美元)。爱奇艺2016年的运营成本和费用约为140亿元，2015年为77亿元，2014年为40亿元。运营成本的增加主要是由于内容成本、员工相关费用、营业税和附加费的增加。

亏损方面，2016年爱奇艺运营亏损27.65亿元(约3.98亿美元)，较2015年同期亏损23.83亿元有所增加。损失率为24.6%，比2015年高出45%，损失率正在下降。

视频行业长期以来一直在烧钱。作为核心竞争力，影视版权投资(包括购买和自我控制)一直是最粘的战场。就连陷入危机的乐视也一直在增加其影视版权方面的无形资产。

相应的利润是所有主要平台面临的共同问题。根据阿里的财务报告，阿里娱乐在2017年第四季度亏损38.28亿元。阿里娱乐包括优酷土豆、加州大学、阿里巴巴影业等板块。

李彦宏还表示，爱奇艺仍处于市场领先地位，在每日活跃用户、平均观看时间、付费用户数量和盈利能力方面排名第一。“虽然爱奇艺还没有盈利，但我们的亏损比竞争对手少。”

虽然2017年的具体收入尚未公布，但爱奇艺的收入结构趋于多元化。龚宇最近在《被采访》中透露，从iQiyi的收入结构来看，40%来自广告，33%来自付费会员，其余27%来自游戏、电子商务和其他业务。

互联网观察人士王冠雄在接受记者采访时说，从投资者的角度来看，网飞的成功可以让美国投资者有一个明确的基准，这样他们就可以更好地理解爱奇艺的模式。此外，爱奇艺拥有百度代言和龚宇资格，而分开的爱奇艺将受到资本市场投资者的青睐。

转变泛娱乐巨头

最近，视频网站掀起了新一轮上市浪潮。除了爱奇艺和B站在美国的首次公开募股，优酷土豆曾表示，其目标是在2016年接受阿里投资私有化后的三年内在中国上市。与资本市场的快速发展相对应的，是视频网站商业模式的探索和转型。

八年的爱奇艺《发展之路》是中国首部视频网站发展的一个缩影，也就是说，它已经从一个简单的视频内容发布平台转变为一个泛娱乐平台。在转型过程中，“内容是第一生产力”的行业标准逐步确立。

百度发布2016年年报时，一些分析师预测爱奇艺2017年的收入将达到171亿元人民币，也就是说，预计2017财年将实现51%的同比增长。尽管爱奇艺正在进行大量内容投资，但分析师预计，在付费订阅收入和运营杠杆的推动下，爱奇艺的亏损将在2019财年缩小并实现盈亏平衡。

爱奇艺的上市已经进入倒计时。首都路开通后，爱奇艺泛娱乐化的道路将更加清晰。爱奇艺曾多次公开表示，其未来的期望是一个多生态的娱乐公司，其目标模式是迪士尼而不是网飞。

在自制电影和电视剧的基础上开发的游戏、爱奇艺商城、在线文本和漫画等业务模块，初步构成了爱奇艺的泛娱乐地图，这可以从爱奇艺应用的内容设置变化中看出。于曾经说过，购买和播放版权的利润率很低，但是利用对娱乐行业的了解和技术来制作流行内容最终可以使爱奇艺成为一个强大的知识产权提供商，也可以向娱乐行业证明爱奇艺了解娱乐行业。

然而，现在很难决定艾奇艺的雄心能否实现。王冠雄告诉记者，视频网站烧钱的历史悠久。最终，只有三家公司拥有英美烟草背景，烧钱购买版权的游戏已经逐渐过去。网飞的出现让他们看到了网上自制剧的潜力。

他认为iQiyi不能被视为一个独立的视频网站，iQiyi想成为一个网络娱乐公司。网络娱乐市场潜力巨大，但目前行业集中度还不够。Iqiyi在自制剧和网络综艺节目中有很多爆料，但客观地说，与优酷和腾讯视频相比，并没有决定性的差异化领先优势，第一阵营的几个玩家之间的竞争仍然非常激烈。

王冠雄认为，这种差异化优势需要很长时间才能被竞争对手超越。

来源：搜狐微门户