补贴收紧加速行业洗牌　比亚迪业绩暴跌转型成后市关键

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长期依赖政策支持的新能源汽车将面临大洗牌。新能源汽车补贴的力量已经显现。从公布的业绩来看，2017年，包括公交业务在内的比亚迪、中通客车、安凯客车、曙光股份有限公司和福田汽车等许多上市企业的业绩均出现了大幅下滑。其中，作为新能源汽车的领军企业，比亚迪在第一季度的表现就像悬崖一样下滑，在补贴减少后成为最大的输家。

政策收紧，行业洗牌迫在眉睫

2015年，中国超过美国，成为全球最大的电动汽车市场。2017年，中国电动汽车销量超过70万辆。中国已经成为新能源领域的全球领导者，这离不开政府的大力推广和政策支持，更离不开对新能源汽车推广和应用的财政补贴。

然而，自2010年国家实施新能源汽车补贴政策以来，补贴金额逐年下降，补贴车辆标准逐年提高。据业内人士称，政府希望市场力量将推动新能源汽车的发展。政策补贴是为电动汽车的发展提供增长/时间和购买时间。随着市场的发展，政府应该在适当的时候撤回干预。

此外，国家还在加强对新能源汽车生产经营活动的监管。2017年7月1日，工业和信息化部制定的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》实施，适当提高了新能源汽车准入门槛，增加了安全监管要求。

每个人都担心补贴政策会被调整。事实上，这种调整势在必行。工业和信息化部部长苗伟近日公开表示，新能源汽车补贴政策将分阶段进行调整，逐步释放压力。这意味着备受业界关注的新能源汽车补贴政策将会调整。

国家发改委副主任林念修也表示，他将进一步探索新能源汽车的投资和转让。实施新能源汽车企业清理条例，修订《新建纯电动乘用车企业管理条例》，进一步完善新能源汽车投资项目管理，探索全国碳排放市场新能源汽车碳配额交易，建立市场化、法治化的长效激励机制。

面对补贴红利的逐步减少、行业监管的加强和市场竞争的逐步加剧，新能源汽车企业可能面临洗牌。

补贴下降的表现直线下降

依赖政策的新能源汽车企业对政策调整非常敏感。

中国在2015年成为全球最大的电动汽车市场后，新能源汽车企业的业绩在2016年达到一个新的水平。作为领导者，比亚迪2016年的年收入为1002亿元人民币，同比增长29.11%，业绩突出。其中，2016年汽车业务年收入达到570亿元，同比增长41.32%，占集团总收入的55%，增长迅速。新能源汽车业务的总收入占本集团总收入的34%。

2017年，比亚迪实现总收入1059.15亿元，同比增长2.36%；上市公司股东应占净利润40.66亿元，同比下降19.51%。1.4元基本每股收益同比下降25.53%。

与此同时，比亚迪估计，2018年第一季度净利润将下降75.2%-91.8%，至5000万至1.5亿元人民币。这次净利润的下降主要受新能源汽车补贴下降的影响。

这与比亚迪之前的蓬勃发展形成了鲜明对比。从2014年到2016年，比亚迪归属于上市公司股东的净利润从4.33亿元跃升至50.52亿元，复合增长率为243%。

事实上，比亚迪近年净利润的快速增长与新能源汽车的政策补贴是分不开的。在披露的年度报告中，比亚迪直接表示，预计2018年第一季度净利润将下降，主要原因是新能源汽车补贴减少。

那么，为什么比亚迪的表现会出现如此大的逆转？

比亚迪从磷酸铁锂电池开始，一直是这一技术路线的领头兄弟。特斯拉、日产聆风和其他热销的外国车型都采用三元锂电池。与三元锂电池相比，磷酸铁锂更安全，但其能量密度不高。在这波差别补贴衰退中，比亚迪成了一个大输家。

根据工业和信息化部推荐的第十批新能源客车，比亚迪的三节磷酸铁锂电池的能量密度分别为96.74瓦时/千克、103.75瓦时/千克和115.51瓦时/千克。前两项不符合新法规110 Wh/kg的最低标准，后一项也是最低标准。

从2018年补贴政策的变化来看，政府似乎希望逐步淘汰低能量密度的磷酸铁锂电池，并将补贴重点放在三元锂电池上。

转型的成功已经成为最大的吸引力

冷风来了，比亚迪去哪里了？未来是否恢复高速增长已经成为市场关注的焦点。

目前，动力电池正成为比亚迪转型战略下最重要的王牌，甚至有人预测动力电池将很快成为支撑比亚迪业绩的最重要部分。自2017年首次宣布向外界开放动力电池供应以来，外界一直期待比亚迪向国内外汽车公司供应电池。目前，比亚迪的动力电池容量位居世界前列，预计2018年动力电池容量将达到28千瓦小时。

此外，据媒体报道，比亚迪打算分拆其动力电池和光伏行业，并进一步推动其上市，以与宁德时代竞争，弥补失去的战略机遇。目前，比亚迪已与长城、BAIC、广汽等主要汽车原始设备制造商在动力电池领域进行业务对接。在这方面，资本市场认为比亚迪的动力电池业务充满了有趣的东西。一旦比亚迪成功分拆动力电池业务并上市，比亚迪将开启一个1000亿市场的新业务，动力电池业务给比亚迪带来的估值提升也将成为另一个利好。

2017年底，比亚迪发布声明称，2018年所有乘用车(不包括公交车和e6)将使用三元锂电池。据比亚迪称(与ggii总销量不一致)，截至2017年底，比亚迪动力电池总容量为16gwh，其中10gwh为磷酸铁锂电池，6gwh为三元锂电池，而该上市公司计划在青海新建10gwh三元锂电池。

最终，比亚迪向三元锂电池的积极转型能否成功，将是决定其能否重回巅峰的关键因素。(负责编辑:行政)

来源：搜狐微门户