高端制造或成投资新宠 机构建议沿两条主线布局

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长期以来，高投入、低回报的高端制造业很少受到资本的关注，尤其是在信息技术飞速发展的时代，没有互联网产业那样的爆炸点。因此，在资本市场，高端制造业很难成为资本的宠儿。然而，目前这种情况正在改变。高端制造业被列为四大新经济领域之一。此外，从当前中国制造业的产业转型、“中国制造2025”的发展战略、扩大内需下的产业政策支持以及中国高端制造业可能出现的一批世界级高质量企业来看，高端制造业正以全新的姿态进入投资者的视野，由此产生的投资机会是前所未有的。

首先，高端制造业是传统制造业转型升级的重要引擎

高端制造业是制造业价值链中的高端环节，与低端制造业相对应。它具有技术知识密集、附加值高、成长性好、关联性强、驱动力大等特点，还具有低污染、低排放的特点。中国是世界上最大的制造业国家，但由于缺乏劳动力成本优势，工业技术含量低，附加值低，没有定价权，产业转型升级迫在眉睫。因为制造业是强国和富国的基础，没有强大的制造业支持，就不可能成为真正的世界强国。先进制造业，尤其是高端装备制造业，已经成为国际竞争的制高点。

近年来，国家制定了一系列规划、行动计划或具体政策措施，促进重点产业和领域的发展，加快制造业强国建设。据统计，2017年，中国高技术制造业增加值增长13.4%，占规模以上工业企业增加值的12.7%。高端制造业已经开始在工业中发挥主导作用。高端制造业的发展必然成为推动整个制造业升级的重要引擎和战略性新兴产业发展的重要支撑。

高端制造业的高端化主要表现在三个方面:一是高技术含量以知识和技术密集为特征，体现了多学科、多领域高科技技术的融合；第二，它处于价值链的高端，具有高附加值的特点；第三，产业链占据核心地位，其发展水平决定了产业链的整体竞争力。可以说，高端制造业是一个国家核心竞争力的重要标志，是战略性新兴产业的重要环节。

面对全球竞争加剧、环境和资源约束日益严峻等挑战，发展高端制造业，促进整个制造业的振兴，是中国未来经济发展的重要课题。目前，中国已经确定了先进制造业的发展路线图。除了加快发展新材料、生物医药、电子信息、5g、节能环保等新兴产业外，还将实施新一轮制造业重大技术改造和升级项目，加快制造业数字化、网络化和智能化发展，从而大幅提高劳动生产率和附加值，提升制造业整体产业链的竞争力。

第二，三大因素可能推动中国高端制造业实现突破

经过多年的发展，中国已经形成了门类齐全、布局合理的产业体系。一些行业，尤其是技术密集型行业，已经处于价值链的中上游。例如，汽车、机械设备、计算机、电子、光学产品、电气设备等的进口替代率。相对较高，但他们仍然面临着“大而不强”的困境。然而，在产业发展和政策支持下，中国制造业向中国智力创新跨越至少有三大驱动力:

首先，制造业本身具有转型升级的内在动力。中国是世界上最大的制造业国家，制造业在国内生产总值中的比重很高。然而，传统制造业存在产业同构、价值链低端、重制造业轻R&D、创新不足、机械化程度低、效率低等不足，成为制约生产力发展的重要因素。因此，转型升级迫在眉睫，重点培育和发展高端制造业这一战略性新兴产业，使其走上创新驱动和内部成长的轨道。

其次，“中国制造2025”战略为促进中国制造业升级提供了战略指导和信息指导。中国制造2025包括制造创新中心建设项目、智能制造项目、产业强基项目、绿色制造项目和高端设备创新项目。目前，中国制造业正处于转型升级的历史进程中，这一阶段的投资机会是前所未有的。综上所述，高端制造业至少有三大投资机会:一是自身产业转型的机会。在这个机遇下，将会有大量的新技术取代旧技术，新模式取代旧模式，新思维取代传统思维，以用户为中心取代以产品为中心。第二，产业政策支持的产业投资机会。第三，一批具有全球竞争力的优质企业将逐步诞生，并带来投资机会。随着中国大数据、人工智能等技术的兴起，当这些技术真正与制造业相结合时，中国的制造业+新技术模式将催生世界级的高质量企业。上海证券报等认为，2018年，国家对创新的推动将深化大数据、互联网和高端制造业发展的结合，市场对创新的关注度有望大幅提升。高端制造业将成为下一阶段最值得关注的投资方向之一。

然而，被认为是未来新经济重要增长点的高端制造业，自今年以来一直受到市场调整和波动的影响，股价表现并不理想。本文以富国CSI高端制造业指数基金(161037)为参照，该指数主要选自空航空航天、国防军工、通信、半导体、医药与生物、电子、汽车、机械设备、电气设备等相关领域。根据直线上升趋势，自今年年初(截至5月18日)，高端制造业指数基金下跌了7.05%，弱于同期的上证指数、深证成分股指数、中小板指数和创业板指数。

在郭芙沪深高端制造业指数基金排名前十的重量级公司中，60%的股票下跌，跌幅都在13%以上。其中，跌幅最大的BOE A股和中国重工业分别下跌25.04%和21.06%。

从上述基金及其今年十大重量级基金的走势可以看出，高端制造业仍不是资本竞争的场所，但有业内人士指出，随着供给侧改革新旧动能的转换，代表国家未来新的经济增长点的高端制造业产业方向将迎来持续的利好政策和稳定的业绩释放，并独立于经济周期之外走出市场。

就行业布局而言，天丰证券认为可以遵循两条主线:一是与工业企业更新生产线相关的机遇，如智能制造设备、智能物流设备和高端环保设备；第二，国家战略性新兴产业，如5g、半导体、人工智能、新材料、新能源和军事装备。

根据天丰证券等机构的研究报告，本文梳理出高端制造业9个子行业a股市场的80个重点目标，包括高端装备、国防军工、半导体、5g、智能物流、工业软件、汽车及零部件、光伏和家电智能制造等。(见表3)五大项目，具体涉及新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空空航天设备、海洋工程设备和高科技船舶、先进轨道交通设备、节能和新能源汽车、动力设备、农业机械设备、新材料、生物医学和高性能医疗器械。每个项目或行业都有特定的任务、发展计划和预期目标。

第三，高端制造业可能成为扩大内需政策的重要组成部分。最近，各地出台了一系列扩大内需的政策，重点是扩大进口和促进消费升级。华泰证券(Huatai Securities)首席宏观分析师李超和摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军认为，未来高端制造业可能是扩大内需的一个重要政策焦点。支持措施可包括加大鼓励国内产业升级的力度，通过信贷和税收激励等政策增加融资，降低相应产业的融资成本，以及注重产业政策导向的支持。

第三，组织建议沿着两条主线布局

目前，中国制造业正处于转型升级的历史进程中，这一阶段产生的投资机会是前所未有的。综上所述，高端制造业至少有三大投资机会:一是自身产业转型的机会。在这个机遇下，将会有大量的新技术取代旧技术，新模式取代旧模式，新思维取代传统思维，以用户为中心取代以产品为中心。第二，产业政策支持的产业投资机会。第三，一批具有全球竞争力的优质企业将逐步诞生，并带来投资机会。随着中国大数据、人工智能等技术的兴起，当这些技术真正与制造业相结合时，中国的制造业+新技术模式将催生世界级的高质量企业。上海证券报等认为，2018年，国家对创新的推动将深化大数据、互联网和高端制造业发展的结合，市场对创新的关注度有望大幅提升。高端制造业将成为下一阶段最值得关注的投资方向之一。

然而，被认为是未来新经济重要增长点的高端制造业，自今年以来一直受到市场调整和波动的影响，股价表现并不理想。本文以富国CSI高端制造业指数基金(161037)为参照，该指数主要选自空航空航天、国防军工、通信、半导体、医药与生物、电子、汽车、机械设备、电气设备等相关领域。根据直线上升趋势，自今年年初(截至5月18日)，高端制造业指数基金下跌了7.05%，弱于同期的上证指数、深证成分股指数、中小板指数和创业板指数。(参见表1)

在富裕国家沪深高端制造业指数基金的前十大重量级股票中，60%的股票下跌，跌幅都在13%以上。其中，跌幅最大的BOE A股和中国重卡分别下跌25.04%和21.06%。(参见表2)

从上述基金及其今年十大重量级基金的走势可以看出，高端制造业仍不是资本竞争的场所，但有业内人士指出，随着供给侧改革新旧动能的转换，代表国家未来新的经济增长点的高端制造业产业方向将迎来持续的利好政策和稳定的业绩释放，并独立于经济周期之外走出市场。

就行业布局而言，天丰证券认为可以遵循两条主线:一是与工业企业更新生产线相关的机遇，如智能制造设备、智能物流设备和高端环保设备；第二，国家战略性新兴产业，如5g、半导体、人工智能、新材料、新能源和军事装备。

根据天丰证券等机构的研究报告，本文梳理出高端制造业9个子行业a股市场的80个重点目标，包括高端装备、国防军工、半导体、5g、智能物流、工业软件、汽车及零部件、光伏和家电智能制造等。

(负责编辑:行政)

来源：搜狐微门户