最最乐观估计 小米到2020年也不值1000亿美元

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里伯斯有很多朋友，小米用胳膊喊道。首次公开募股的市值在800亿到1000亿美元之间，这不用猜。

但是兴奋过后，三年后呢？在ipo热潮消退后，小米未来的表现是否足以支撑如此高的市值，可能会下降。

小米的招股说明书今天终于出现了。让我们先来谈谈数据。

收入和损失

根据招股说明书，2017年，小米的总收入为1146.25亿元，比2016年的684亿元增长了67.5%，年营业利润为122.15亿元，增长了222.7%，总利润为151亿元，毛利率为13.2%。

与此同时，就年度(亏损)/利润而言，小米亏损438.89亿元。

说到这个数字，2016年在港上市的米托被耸人听闻的“亏损63亿”消息屏蔽，而蔡文胜不得不在朋友圈里普及科学，这是由国际会计准则和美国会计准则的差异造成的。如果扣除优先股公允价值损失的影响，美图调整后的累计损失为12亿元。"

第一财经引用了北京工商大学经济学院的肖恩的介绍。优先股是普通股和债券的混合证券。可转换优先股造成的账面损失不是真正的损失，不会影响企业的整体价值。

“一些公司在上市前发行可转换优先股进行海外融资。这些可转换优先股可以在公司上市后按照约定的比例转换为普通股，而约定的价格往往明显低于上市后每股的发行价格。在会计计量方面，《国际财务报告准则》要求将普通股价值与转换价格之间的差额计为损失，这就是许多公司因可转换优先股而遭受巨额损失的原因。”

钱从哪里来？

从收入构成来看，小米有四个赚钱渠道:智能手机、物联网和消费产品、互联网服务等。

其中，小米的主营业务智能手机在2017年实现收入805.63亿元，占总收入的70.3%，与2015年的80.4%和2016年的71.3%相比呈逐年下降趋势。与此同时，物联网和消费品的收入也在逐年增加。2017年，该项目收入为234.48亿元，较2015年的13%增长了20.5%。

此外，根据招股说明书，小米的国际业务收入很高:“在2015年、2016年和2017年的业务记录期间，小米在世界其他地区的收入分别为6.1%、13.4%和28.0%。”

大股东和股权结构

雷军在小米的持股之前吸引了很多关注，今天答案终于揭晓了。

根据招股说明书，小米公司创始人、董事长兼首席执行官雷军持股31.41%，联合创始人兼总裁林斌持股13.33%，联合创始人兼品牌战略总监黎万强持股3.24%。

值得注意的是，招股说明书还指出，小米集团的股份根据同一股份的不同权利结构分为a股和b股。对于提交公司股东大会的任何提案，甲类股东每股可投10票，乙类股东每股可投1票。

我什么时候可以加入1000亿美元俱乐部

就在ipo前几天，雷在母校武汉大学召开的小米6x大会上宣布，整个硬件业务(包括手机、物联网和消费类产品)的综合税后净利润每年不应超过5%。

2017年，小米的收入超过了1000亿元。假设仍有巨大的增长和潜力，按照70%的年增长率，到2020年，小米的收入将达到5630亿元，净利润不会超过282亿元。即使按20倍市盈率计算，市值也将达到5640亿元。

也就是说，根据最乐观的估计，到2020年，小米将比十亿美元的巨兽少100多亿。祝福你。

来源：搜狐微门户