苹果跌掉5个小米 背后有瑞士国家央行的影子？

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美国当地时间11月13日，高盛下调了苹果的股票目标价、iphone销量和2019财年收入预测，并将苹果的股票评级设定为“中性”。

当天，苹果股价下跌1%，收于192.23美元，前一天下跌超过5%。与230多美元的高价位相比，它下跌了16.88%，市值蒸发了1800多亿美元，超过了平安a股的市值，相当于近五家小米集团的市值。

苹果的倒向神坛可能表明，在宣布“隐藏”手机的具体销售后，它加剧了市场对其真实销售情况的担忧；或者，这可能是一连串厄运之后的连锁反应，比如果粉不买，供应商不接手，评级被降低；此外，市场上还有这样一种声音，在苹果股价暴跌的背后，隐藏着瑞士国家银行的影子。

瑞士国家银行实际上是苹果的股东。

根据瑞士国家银行最近发布的最新13-f文件(以下简称“文件”)，该行在第三季度售出了价值70亿美元的股票，其中包括110万股苹果股票。

抛售是崩盘背后的原因，这是华尔街讲述的一个故事。

瑞士国家银行讲述的故事是另一个版本。

事实上，苹果多年来一直是瑞士国家银行的第一重量级人物。瑞士国家银行投入11亿美元购买苹果股票，震惊了市场。在央行个人股票交易的投资历史中，苹果股票的头寸接近30亿美元，可以说是促成了苹果万亿美元的主导地位。相比之下，这次售出的110万股只是表面现象，苹果作为瑞士国家银行第一大重量级股票的地位并没有动摇。

瑞士国家银行和苹果之间的关系只是中央银行“股票交易”的一个缩影。为了支持股市，日本银行还持有大量股票交易所交易基金，目前价值为22.4万亿日元。

为什么央行热衷于“股票交易”？目前的收入是多少？对市场有什么影响？让我们一起来吧。

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原因一:调节汇率

作为为数不多的亲自“交易股票”的央行之一，瑞士国家银行在2010年第三季度开始投资股票。目前，该公司在不同国家持有价值超过1672亿美元的股票，占其总投资的21%，其中一半以上是美国股票。

瑞士国家银行拥有法昂(脸书、亚马逊、苹果、网飞、谷歌的母公司阿尔佩贝)和大多数美国制药公司的股份。截至2018年第二季度，瑞士国家银行持有的美国股票总市值接近875亿美元，约占其外汇资产总额的10%。

上海国际金融经济研究所研究员小草在接受《国际金融新闻》采访时表示，瑞士国家银行“股票交易”的目的不是赚钱，而是通过投资美国股票来调整外汇储备组合，从而调节汇率。随着瑞士法郎资产的升值，瑞士法郎负债的价值也随之增加，这也将导致瑞士企业出口竞争力的下降。然而，投资美股可以推动美股上涨，有利于美元升值，从而使瑞士法郎贬值，实现其汇率控制目标。

“瑞士国家银行对股票市场的投资使其投资组合多样化，并有助于抵消债券市场的不稳定性。”瑞银(UBS)经济学家亚历山德罗比(alessandro bee)表示。据路透社报道，瑞士国家银行的投资组合是21%的股票头寸，68%的政府债券储备和12%的其他债券储备。

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原因2:维护金融体系

日本银行是股票市场的另一个投资者，其持股规模与瑞士国家银行相当。

然而，与瑞士国家银行的外国股票配置不同，日本银行通过交易所交易基金购买日本国内股票。

2010年，日本银行开始购买交易所交易基金，并进入股市。

2013年，黑田东彦担任日本央行行长，开始实施大规模货币宽松政策，通过进一步投资于国内股市等大规模刺激措施来振兴经济；2016年，日本银行持有的蓝筹股超过了大型全球基金公司贝莱德(BlackRock)和基金管理公司先锋集团(vanguard group)。

到目前为止，日本银行的资产已经达到553.6万亿日元(4.87万亿美元)，成为世界上第二大资产超过国内生产总值的中央银行，仅次于瑞士国家银行，也是七国集团中的第一大银行。在日本银行的资产中，支持股市的股票交易所交易基金价值22.4万亿日元。

富通证券中国市场分析师刘敏在接受《国际金融新闻》采访时表示，日本通过其etf购买日本股票的主要目的是稳定其金融体系。日本经济20年的疲软决定了央行的首要任务是在保持国内金融稳定的基础上刺激经济发展。一方面，日本银行持有的股票etf向市场注入流动性，刺激国内消费增长；另一方面，它有助于稳定日本公司的估值。

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对股市有好处

央行“炒股”对股市有利可图。

自去年10月以来，美国股市大幅下跌，科技股领跌。美国科技巨头faang相继披露了其2018年第三季度的财务报告，但总体业绩增长乏力，而faang的空仓库规模不断刷新纪录。

当市场达到顶峰时，瑞士国家银行高价出售了美国科技公司的股票，包括110万股苹果股票、4.4万股亚马逊股票、8.3万股字母表股票和29.6万股脸书股票。因此，一些市场参与者怀疑瑞士国家银行是10月份美国股市崩盘的催化剂。

上海财经大学国际金融系主任Xi·杨君在接受《国际金融新闻》采访时表示，瑞士国家银行减持美国股票并不是美国股市下跌的导火索。从9月20日到11月1日，美国股票市值蒸发了近2万亿美元。相比之下，瑞士国家银行出售的70亿美元只是沧海一粟。

Xi·杨君认为，瑞士国家银行选择了一个更成熟的美国股票市场，因为它的股票市场不发达，这实际上对美国股票有利。大多数央行长期持有股票资产，但分阶段出售，这相当于一个稳定的投资机构。因此，从长期来看，瑞士国家银行购买美国股票可以增加美国股市的需求，从而推动美国股市。

同样，日本银行也可以通过自己的etf购买日本股票来促进日本股票的发展。据统计，日本央行主要在日本股市下跌时增持交易所交易基金，这在救市方面起到了一定作用。

小草在接受《国际金融新闻》采访时表示，日本银行在市场中的地位本质上是一种量化宽松政策。当股市下跌，流动性不足时，日本银行将流动性注入股市。此外，央行的建仓对市场情绪和信心有很大影响，并能起到支撑股价的作用。

Xi杨君表示，日本银行的持股增加了国内股市的需求，这可能会鼓励国内投资者参与投资，从而提振国内股市。此外，日本银行了解国内情况，信息来源广泛。与投资外资股时信息不对称导致的投资决策失误相比，风险会更小。

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风险不可避免

目前，央行的“股票交易”确实盈利了。

今年第三季度，瑞士国家银行持有的美国上市公司股票总市值增加了20多亿美元，其中大部分来自股票本身价格的升值，通过出售获得了10多亿美元的股息。去年，瑞士国家银行通过股票投资获利540亿瑞士法郎。

Xi·杨君说，股票是具有高长期回报的资产，投资股票市场可以使央行的资产最大限度地保值增值。

然而，由于股票市场的高回报和高风险，所有投资者都受到平等对待，中央银行没有“特权”。

刘敏告诉记者，央行投资外国股票对汇率的影响类似于持有外国国债，其作用是平衡国际收支和稳定汇率。然而，股票波动较大，从风险控制的角度来看，这决定了股票持有的规模小于国债。

Xi杨君还表示，央行投资股市也存在一定风险，要防范股市承受熊市和不当选股的风险。

对日本银行而言，尽管市场多头欢迎日本银行购买交易所交易基金带来的积极影响，但一些反对者认为，央行的这一举措人为推高了股票估值，不利于改善公司治理。瑞穗证券首席经济学家上野康成批评日本银行购买股票。“这扭曲了股票价格，如果日本银行作为股东的存在进一步增加，它将影响商业运作”。

安信期货首席经济学家陈在接受《国际金融新闻》采访时表示，央行购买风险资产是为了增加私人部门的信任。如果央行直接购买股票资产，人们会怀疑中央政府干预了私营部门。

陈表示，对于日本经济而言，日本央行购买ETF使得日本股市和ETF过度集中。投资者在买入时可以预测央行的操作思路，在未来退出时会因流动性而大幅波动。一旦日本银行因政策困境而不得不收缩资产负债表，大幅波动可能会给日本银行造成损失。

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增加央行的被动性

许多投资者认为，黑田东彦的宽松政策正接近极限。smbc日兴证券分析师野泽弘说，日本银行的政策显然是不可持续的，一旦遇到紧急情况，日本银行将没有办法为政府债券融资。

刘敏还表示，日本银行将继续通过etf投资日本股市，这将增加政府的负担，掩盖市场本身的发展规律和活力。特别是在经济目标没有实现的情况下，会对风险情绪产生不稳定的影响，增加央行的被动性，使退出量化宽松成为一个难题。

哥伦比亚线程针投资公司(Columbia Street Pine Investments)全球资产业务主管托比·南格勒(Toby nangle)和英格兰银行(Bank of England)前高级顾问安东尼·耶茨(anthony yates)都预测，假设当前的qqe(日本的“负利率”货币政策)项目没有改变，日本银行将在2022年至2026年间占据高达10%的市场份额。

Xi·杨君告诉记者，中央银行通常承担着国家宏观经济调控的责任，如果它同时参与投资和监管，就会出现冲突。在大多数国家，央行不能直接投资股市，但像美联储和欧洲央行一样，它需要购买债券来提振经济。

来源：搜狐微门户