授权TCL甩掉包袱 黑莓终于可以轻装上阵

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自程守宗受命面对危险以来，黑莓的重组和转型已经经历了三年。应该说，黑莓在过去的三年中经历的失败和挫折远远大于成功，其历程非常曲折。毕竟，时代变了，环境也变了。黑莓需要做出更多努力来跟上市场节奏。

在我们即将进入新的一年之际，黑莓连续发布了几大新闻。一是例行发布2017财年第三季度的财务报告，二是与tcl达成品牌授权协议，这意味着TCL正式退出硬件业务。另一个是投资7500万美元宣布进入汽车驾驶市场。这些综合新闻包含哪些重要信息，对黑莓的转型会有什么影响？

收入和巨额亏损仍在继续，但经营状况好于预期

让我们先看看财务报告。截至2016年11月30日，在正式宣布放弃硬件业务后，黑莓第三季度收入为2.89亿美元，同比下降27%；软件和服务业务收入为1.6亿英镑，比上一季度增长16%。根据美国公认会计准则，其净亏损为1.17亿美元，而去年同期为8900万美元，每股摊薄亏损为0.22美元。

在宣布放弃硬件业务后，预计黑莓的总收入将会下降。事实上，遭受损失并不意外。毕竟，支付硬件业务的善后费用是不可避免的，但1.17亿美元的巨额损失仍令人惊讶。然而，如果按照非公认会计原则计算，黑莓在第三季度也实现了盈利，净利润为900万美元，稀释后每股收益为0.02美元。这也是黑莓连续第二个季度在非公认会计准则下实现盈利，2017财年第二季度的营业利润为1600万美元。

两种完全不同的财务结论是由于两种会计准则的标准不同。根据非公认会计原则，利润不包括非现金费用，如股票补偿和存货减记。也就是说，根据美国公认会计准则计算的巨大损失可能是黑莓再次减记了手机库存。目前，黑莓仍在官方网站和亚马逊销售。在下一个财政季度，黑莓很可能会出现少量库存减记，这将对财务报告数据产生一定影响。

最初，分析师预测在非公认会计准则下每股亏损0.02美元，但实际盈利0.02美元。黑莓甚至乐观地预测，在非公认会计准则下，它将在2017财年盈利，今年年初，分析师一致估计其每股亏损为0.33美元。

另一个积极的数据是营业毛利率的增长，比上一季度的63%高出70%。然而，主要原因是硬件业务收入的急剧下降导致软件和服务业务收入的比重上升。未来，毛利率可能会进一步提高。当然，这是向软件和服务转变的必然结果，不值得特别高兴。

总的来说，2017财年第三季度的财务报告显示收入大幅下降，亏损巨大，但总体表现超出预期，是积极的。财务报告发布后，黑莓股价上涨逾3%。尽管随着利好信息的消化，股价有所回落，但这也表明市场对黑莓的积极表现仍持积极态度。

品牌授权意义重大，完全摆脱了硬件业务的负担

今年9月，黑莓信守承诺，宣布在硬件业务无法盈利时，将退出硬件业务，专注于软件和服务业务。当然，为了获得尽可能多的利润，黑莓并没有完全退出市场，而是将其硬件业务许可给像诺基亚这样的第三方公司，并收取一定比例的品牌许可费。

此前，黑莓与印尼合资公司bb merah putih签署了一项协议，授权后者在印尼生产和销售黑莓设备。这一次tcl是第二大授权企业，也是黑莓最大、最重要的授权合作伙伴。根据协议，tcl Communication获得了在全球范围内生产和销售黑莓品牌智能手机的独家授权，但不包括印度、斯里兰卡、尼泊尔、孟加拉国和印度尼西亚。

硬件业务长期无法实现盈利，却消耗了黑莓有限的宝贵资源，成为黑莓转型的沉重负担。例如，在Q2 2017年，黑莓仅售出50万部手机，但如此糟糕的市场表现耗费了该公司65%的资金。切断硬件业务意味着预计将节省近一半的费用，并从中获得品牌许可费收入，这对于黑莓未来实现美国公认会计准则下的利润目标非常重要。

据内部人士透露，黑莓和tcl之间的合作可能比诺基亚和hmd之间的合作更紧密。黑莓不仅将黑莓业务授权给tcl，还将高端客户、渠道和硬件团队相互转让。

客户和渠道基本上是在业务层面上移交的，这有利于业务的顺利过渡。真正有趣的是，黑莓现有的硬件团队将属于tcl，这笔交易对双方都非常有利。

在tcl看来，保留原有硬件团队意味着新黑莓仍能保留原有基因，这更有利于营销和留住老用户。同时，黑莓硬件团队的工业设计水平非常高。虽然z10、passport、priv和其他型号由于各种原因市场表现不佳，但它们都是优秀的工业设计。以全触摸屏的z10为例。这款车型于2013年推出，仍然非常经典，没有过时。黑莓硬件团队的到来可以增强tcl的硬件设计实力。

对黑莓来说，成功找到下一个家并解决硬件团队的处置同样重要。放弃硬件业务后，如果硬件团队留在黑莓，公司就没有合适的职位安排。如果直接裁员，黑莓将需要支付一大笔遣返费。程守宗接手黑莓时，裁员是他的财务问题之一。现在tcl将完全接管硬件团队，这相当于帮助黑莓变相实现几乎零成本的降低。节省大量遣返费用无疑是及时的帮助。

在与tcl达成品牌授权协议后，黑莓终于摆脱了硬件业务的沉重负担，不再担心得失，专注于更具潜力的软件和服务业务。

未来的经营收入结构将发生巨大变化

一直以来，黑莓的收入大致分为三部分，即硬件业务收入、服务使用费收入以及软件和服务业务收入。但是，未来将发生变化，成为以软件和服务收入为主体，品牌许可费和专利许可费为辅的新结构。

随着硬件业务的放弃，这部分收入将在接下来的一到两个财年中降至零。同样，2017财年服务使用费收入为6700万美元，比上个月下降18%。根据这一趋势，在五到六个财政季度后，它可能会回到零。换句话说，来自硬件业务的收入将成为历史，而硬件业务过去占了硬件业务的大部分，而服务使用费收入的利润率最高。

在新收入中，外界更了解的是品牌许可费。如前所述，黑莓已经签署了两份合同，即印尼的bb merah putih和中国的tcl。由于相关收费标准的细节尚未披露，且授权后的市场反应仍不明朗，因此仍难以预测该收入未来的规模。根据初步预测，不容易预期前期的季度收入会超过1000万美元。

另外，一个新的收入被忽略了，那就是技术和专利许可费。程守宗在重组黑莓时注意到了技术巨大的潜在商业价值，并于2014年成立了独立的技术和专利业务部。2017财年第三季度，黑莓专利和技术许可收入达到700万美元，呈现良好的上升趋势，好于分析师预计的约500万美元。黑莓一直是一家技术驱动型公司，积累了更多的技术和专利，其收入预计将在未来迅速增长。但是，由于基数小，很难在短期内成为收入的支柱来源。

换句话说，黑莓目前最大的希望是软件和服务业务。然而，在这份黑莓财务报告中，来自软件和服务业务的收入并没有带来惊喜，反而让人感到有些担心。在2017财年，黑莓软件和服务业务第三季度的收入只有1.6亿美元，比上一季度增长了16%，但低于分析师预期的1.75亿美元，甚至比第一季度的1.66亿美元和去年同期的1.62亿美元还要糟糕。

此前，黑莓披露其软件和服务业务约70%是经常性收入，这可以用偶尔的波动来解释。当第三季度财务报告发布时，黑莓表示，2017财年软件和服务业务的收入可能同比增长30%。在上一个财年，黑莓实现了5.26亿美元的软件和服务总收入，而2017财年前三个季度的累计收入为4.64亿美元，这意味着2017财年第四季度需要实现2.2亿美元才能实现其目标。

未来展望:转型并不难，但要突破却不容易

黑莓敢于公开表示，它可以实现软件和服务收入30%的目标，这表明它仍有一些卡。据报道，该公司最近与包括福特汽车公司在内的许多公司签署了相关协议，这将带来收入增长。黑莓将为福特开发基于qnx的底层操作系统中微子、应用及相关安全技术，并不排除移植bbm、黑莓hub+等应用。

目前，已有6000万辆汽车采用了基于黑莓qnx开发的车载系统，客户包括奥迪、通用、宝马、保时捷、路虎、丰田和大众等40多家公司，在车载系统市场份额上占据领先地位。最近，黑莓宣布将投资7500万美元开发自动驾驶技术，只是看到了自动驾驶的前景，希望能在自动驾驶市场分得一杯羹。据报道，黑莓与福特合作的自动驾驶汽车已获得加拿大路试牌照，并正在寻求与其他汽车制造商合作。

汽车预测解决方案公司的分析师Sam fiorani说:“如果黑莓能够证明他们有一个完整和安全的解决方案，那么黑莓就能完全主宰自动汽车操作系统市场。”如何充分发挥安全稳定的优势，实现技术突破，将是黑莓在这一领域成功的关键。

另一个关键是M&A公司业务的整合和升级。近年来，黑莓从战略上收购了多家企业软件服务提供商，包括德国移动安全公司secusmart、伦敦虚拟sim卡制造商movirtu、加州数据安全公司watchdox、加州新闻预警服务公司athoc和信息安全公司good technology。他们中的大多数都是潜在的新兴技术公司，处于快速增长的市场中。例如，watchdox目前的年收入只有1000万美元左右，但其背后的企业文件安全市场却有100亿美元，其增长值得期待。如何尽快将这些M&A公司的技术优势转化为市场优势和收入，也将是黑莓未来的一大考验。

目前，以黑莓现有的技术和市场基础，成长为年收入10-20亿美元的中小型软件企业并不是什么大问题。随着运营成本的有效控制和毛利率的进一步提高，黑莓实现其盈利目标并不太困难。但是，如果我们想取得更大的突破，实现程守宗提出的软件业务在2019年增长到176亿美元的宏伟目标，我认为这是很难实现的。然而，在与tcl签署品牌许可协议后，黑莓摆脱了硬件业务的沉重负担，最终可以专注于软件和服务业务，这将有利于未来的转型和发展，这始终是一件好事。

[作者简介:蚂蚁虫，科技评论家，专栏作家。微信公众号:蚂蚁虫(miniant-cn)]

来源：搜狐微门户