年报背后藏波澜 划完重点的联想控股会成为好学生吗？

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联想控股2016年年报似乎难以预测，收入为3070亿元，同比略有下降1%；归属于股东的净利润为48.59亿元，同比增长4%。净利润贡献方面，战略投资和金融投资相对均衡，分别贡献26.92亿元和29.01亿元。事实上，这很符合李克强总理在两会记者招待会上的“和尚翻跟斗”比喻，即这么大的公司不能像小公司一样向前跑，深水可以长期站着。

如果仔细对比联想控股2015年的年报，我们会发现在整体金融稳定的情况下，很多行业都发生了很大的变化，就像鸭子戏水一样，表面上看似平静，但动作频繁。与去年相比，战略投资业务实现大幅增长，it行业扭亏为盈。创新消费服务、金融服务、农业和食品以及新材料这四个战略投资领域的收入分别增长了43%、75%、99%和156%。

财务指标的良性趋势和业务重点的日益明确，意味着这家起初有点“不可理解”的公司，在管理层的努力下，在过去的一年里发生了可喜的变化。事实上，这一变化在资本市场上意义重大，这意味着投资者对其投出信任票的可能性大大增加。

主要阵容浮出水面

联想控股是一家商业模式复杂的公司，既有战略投资又有金融投资。联想控股称之为“两轮驱动”。在这两个轮子上，有许多不同的行业，包括天使投资、vc、pe和其他投资形式。这将不可避免地使投资者难以得出关键点。当然，当联想控股管理层向投资者“提问题”时，人们会感到有些复杂。

但现在我们可以看到，联想控股对这个话题的回答显然是令人满意的。经过一年的探索，这家庞大的投资控股公司，在其整体战略的指引下，已经逐渐浮出了它的主力阵容。从对金融数据的深入阅读中不难发现，尽管信息技术部门在运营收入方面仍处于主导地位，但就净利润贡献而言，信息技术部门不仅不到金融投资的一半，而且在战略投资业务方面也超过了金融服务部门。对比这些变化，我们可以发现，作为一家投资控股公司，联想控股已经在投资运营方面推出了新的阵容，而朱立南主席在2016年业绩简报中提出的战略重点领域也逐渐成为新的业务支柱。

2016年，金融服务业已成为联想控股战略投资领域的领导者。从布局上看，联想控股已经占领了银行、保险、信托、租赁、网络金融等多个领域。考虑到金融许可证的稀缺，其加速努力并不令外界感到意外。特别是正启金融、骏创租赁、考拉科技等金融类企业，具有明显的产业金融和科技金融特征，服务方向是面向内地潜力巨大的中小企业和中产阶级。目前，金融服务业的整体业务发展已经显示出足够的宽度，被投资企业的资本运营一直得到市场的认可。如果其业务创新能够继续深化，预计将成长为一个新的支柱产业。

2016年，在资本运营中也频繁变动的农业和食品行业也发生了巨大变化。随着丰联酒业等资产注入沃佳集团，沃佳集团计划成为联想控股的农业和食品控股平台，为中国消费者提供整个产业链和全球布局的产品和服务，并寻求抓住消费升级的机遇。同样，联想控股一直关注的创新消费和服务也在不断发展。在2016年投资德姬医院后，联想控股在医疗行业的布局也有所增加。

值得外界更多关注的是，联想控股的战略重点并没有停留在国内。2016年，联想控股在海外投资英国pic保险公司，投资规模1.1亿英镑；战略投资澳大利亚海鲜巨头k b海鲜，投资规模为2.03亿澳元。联想控股已经开始了长期的国际化经营，不仅要在中国，而且要在世界上建立一个领先的企业。

平静和苍老已经成为管理层的集体气质

最近，国家足球队的表现有点令人印象深刻，表现出与以往完全不同的战斗力和精神。事实上，人还是同一个群体，但不同的是，主帅里皮已经成为最高教练。可以看出一个团队的领导者有多重要。

联想控股经历过刘传志、朱立南等久经沙场的“老司机”，所以不会偏离大方向。他们只需要时间。在经济形势不确定的背景下，联想控股并没有处于混乱状态，但仍然以我为主要因素，发挥着稳定稳定的作用。朱立南主席连续第二年在业绩简报中强调“双轮驱动”的战略投资和金融投资的独特商业模式，双轮之间的业务联动、资本协调和资源共享将是未来实施的起点。

从投资组合的角度来看，联想控股专注于三个主要领域，并出售和剥离其房地产开发业务。无论是在新材料、农业和食品等资产运营领域，还是在资源和人才等金融服务领域，还是在渠道和品牌等创新消费和服务领域，联想控股的管理都可以深化投资后管理，推动业务的根本性增长。

最重要的是联想控股管理层的执行力仍然保持着联想30多年前创业时的态度，投资后管理注入的动能可以实现真正的无扭曲。事实上，作为一个具有行业背景的管理者，联想控股在每一步都迈出了坚实的一步，并经历了多次经济周期管理。这已成为一种集体气质，使朱立南相信他能够实现战略重点的承诺，并再次承诺联想控股将继续扩大其价值创造能力。

价值发展期可能会到来

自联想控股上市以来，外界一直以一种无形且不可理解的方式质疑联想控股。这种现象一方面是由于双轮驱动的独特商业模式，另一方面也是由于联想电脑的影响。

联想控股2016年年报的最大特点是成功地让外界看清了联想控股。除了联想电脑，外界已经开始认识到这个更大系统中的金融、农业和医疗保健...在战略投资方向上，许多高质量甚至领先企业的出现，已经开始让外界真正给联想控股重新贴上标签:联想投资。

特别值得注意的是，随着投资组合的优化和两轮驱动协同效应的发酵，观察了君创租赁、正启金融、联宏集团等几个布局时间较短的企业的经营数据。我们可以看到，联想控股通过管理和控制帮助企业实现正回报和快速实现利润的能力正在提高，将潜力转化为效率的时间正在缩短。

在外界重新认可联想控股的同时，资本市场，尤其是内地a股，开始接受联想控股。自2017年初以来，联想控股一直在资本市场不断波动。最近，三大基金投资企业，即拉卡拉集团支付上市申请，沃佳集团实现控股a股创业板上市公司万福盛科和联想，已上市。联想控股董事长刘传志在讲话中明确表示，联想控股战略投资领域的很多业务都具备单独上市的条件，未来被投资企业的分拆上市将是联想控股明确战略投资的重要方式。

不用说，联想控股自上市以来经历了一段艰难时期，其管理层一直承受着巨大压力。然而，投资应该能够忍受孤独和委屈。只要方向正确，每一步都脚踏实地，迎来自己的价值发展期就不算太晚。

来源：搜狐微门户