“中国实际失业率有多高？”

本篇文章5374字，读完约13分钟

欧美防控新型冠状病毒措施收紧后，经济受到明显冲击，失业率大幅上升。 但从我国的情况来看，第一季度失业率比去年年底略有增加，与其他指标反映的经济状况明显背离。 就业和经济背离的首要原因是什么？ 如何比较有效地观测我国的失业状况？ 我国现在的就业压力是多少？ 失业问题反过来会如何影响经济？ 我们对失业问题做了一些推算。 中泰宏每周考虑第72期

摘要

1、我国失业率和经济形势明显背离。 美国、欧元区的失业率都与经济周期有明显的负相关，但中国的失业率指标与经济周期的关联性不高。 我国3月城市调查失业率下降到5.9%，仅比去年年底上升0.7%，与其他各经济指标的大幅下跌不太一致。 2，两个失业统计:都需要大幅度改善。 城市登记失业率在政府部门登记，只要把满足失业条件的人员统计为失业，就有明显的漏算。 调查失业率没有很好地解决农民工的失业统计问题，空之间也有很大改善。 例如第一季度调查失业率的上升幅度很小，但我国农民工的外出打工人数比去年超过了5000万人。 3、失业率有多高？ 或者在20%附近。 我国就业总体偏向第三产业，同时个体工商户占大部分，疫情中个体工商户受到很大影响。 考虑到服务业和期权费用诉求的低迷，外需的大幅冲击，根据我们的推算，目前我国的新失业人数可能超过7000万人，对应的失业率大致为20.5%。 4、乘数和连锁反应:无必然的v型排斥。 我们应该对经济复苏的进度有足够的耐心，经济活动的“暂停”很容易，但从“暂停”到“重新开始”，然后恢复正常，是一个漫长的过程。 经济疲劳期间的收入减少、公司倒闭、失业增加等很多问题都有乘数效应。 更何况，现在的新型冠状病毒疫情是如何演绎的，在医学上什么时候能战胜病毒，还有很大的不明之处。 1

宣布失业率和经济现状明显背离

理论上失业率和经济周期应该是密切相关的。 经济周期提高后，生产加快，就业机会增加，失业减少经济周期下降后，生产活动减缓，就业机会减少，失业增加。 所以，美国、欧元区的失业率都与经济周期有明显的负相关关系，而且由于劳动力市场的刚性，失业率的变动总是滞后于经济周期。

我国就业统计有两种做法，一种是比较公司城镇就业人数统计，其中非民营企业通过填表报告就业情况，民营企业和个体经营者根据抽样调查报告，城镇登记失业率首先根据这个数据推算 另一个是比较居民城乡家庭就业状况的统计，对抽样的家庭和成员进行问卷调查，城镇调查失业率主要基于这个数据。 从现实情况看我国失业率指标与经济周期的相关性不高。 过去20年来，不管经济周期如何变化，我国城市登记失业率首先大幅上升，然后略有下降，与经济周期没有特别密切的关系。 年公布的城市调查失业率变动非常小，几乎维持在5.0%左右的窄幅区间，我国的就业状况相对独立，似乎受到经济下行的影响并不明显。

例如，中国3月份城市调查失业率下降到5.9%，比去年年底只上升了0.7%，随之，中国其他各经济指标大幅下降。 一季度gdp增长率同比下降13个百分点以上，社会消费品零售增长率下降27个百分点，固定资产投资下降22个百分点，出口下降15个百分点。 失业率的表现明显背离了其他经济指标。

2

两个失业统计指标需要完全改善

失业率之所以看起来与生产活动没有关系，是因为我国现在的失业率统计指标不能很好地描述真正的失业情况。 例如，城市登记失业率只有在政府部门注册、满足失业条件的人被统计为失业，没有在政府部门注册或者不满足失业条件，但同样渴望在城市工作的失业者不包括在失业统计中。 所以，城市登记失业率对失业者的统计有明显的遗漏，通常很少被业界作为参考指标。 我国城市调查失业率确实比城市登记失业率有所改善。 通常，国际通用的失业率统计基于美国cps调查等对家庭的抽样问卷，将渴望员工而找不到员工的样本视为失业，将渴望员工而找到员工的样本视为就业，计算失业率 我国城镇失业率调查的统计方法基本上与国际上这种共同的方法相接触，确实比登记失业率更完整。 但是，由于中国的特殊国情，农民工集团非常巨大，城镇调查失业率没有真实反映农民工失业的问题，在描述失业情况方面也有明显的缺陷。 具体来说，如果城市有员工，农民工在属于工人的城市失去工作后，农民工可以回到农村当农民，两种状态都可以工作，农民工可以说没有统计失业问题。 事实上，经济形势不好时，农民工可能希望留在城市继续工作，但由于找不到城市工作，不得不回到农村当农民，这也是失业。 在这个过程中，土地相当于农民工的失业“保险”，作为农民获得的收入相当于失业保险的补偿。 目前，对城乡家庭就业状况进行比较的抽样调查显示，居家农业也被视为就业，农民工从城市回到农村也不被视为失业，这确实缺乏一定的合理性。 根据统计局公布的数据，年中国有2.9亿农民工，其中进城的农民工1.35亿人，加上农村从事农业生产的2亿左右的农民，进城的农民工+留在农村的农民共计3.35亿人，我国的 如果这个小组的失业率统计得不好，调查失业率的统计也有缺陷。 例如，统计局最近公布的数据显示，今年一季度我国农民工外出务工人数仅为1.2亿人，比去年同期减少了5000多万人，其中有些人无法在城市找到工作，“被迫在家农业” 所以，中国失业率统计的两种做法其实在非常大的改善空之间。

3

国际通用的失业率在20%附近

为了了解我国的就业现状，我们可以估计真正的失业率，但在此之前，所有的估计都需要一点假设条件，假设条件也对估计结果有很大影响，因此我们必须声明我们的估计结果值得参考。 另外，我们对经济短期内由新型冠状病毒面临的巨大困难的看法必须声明我们中长期以来看到中国经济增长潜力的信念不变。 首先简要介绍我国的就业现状。 国家统计局公布的数据显示，截至年底，全国有7.8亿就业人员，其中第一产业2亿人，第二产业2.1亿人，第三产业3.6亿人。 两产业5.7亿就业中，个体经营者只有1.5亿人，其余是以法人为单位的就业。 1.5亿经营者的就业中，1.2亿人集中在第三产业，占第三产业全体就业人数的37%，这个比例远远超过第二产业的13%，其中在饮食旅行( 76% )、居民服务( 75% )等领域特别高。 在疫情防控期间，服务业和非必需品的费用诉求受到非常大的影响。 至今，我们追踪的很多高频指标还没有恢复到正常水平。 比起法人单位的就业，个体经营者就业受到的影响可能更大。 社会费用零售的饮食收入一季度减少了43%，另外啦啦队统计的全国饮食订单现在恢复到通常的6成左右。 参考上述数据，假设30%的个体经营者处于停业或关门状态，个体经营者新增加了4500万人的失业。

法人就业也受到了很大的冲击。 根据第四次人口普查及劳动统计年鉴的数据，冲击较大的服务业、批发零售、住宿饮食、交通运输等就业约9300万人，第一季度gdp批发零售同比减少17.8%，交通运输减少14%，住宿饮食减少25.3% 汽车、娱乐、家具等相关制造业可选支出，就业人口约1400万人。 在一季度的社会支出品零售中，家具、汽车等耐用品同比减少了26%，珠宝、娱乐同比减少了33%，参考这个集团的10%处于失业状态，可选的支出制造业增加到了140万人。

外需的下跌也不能忽视制造业就业的拉动。 根据中国全球价值链课题组的推算，每年中国每100万美元的货物出口可产生40个就业岗位，1-3月中国出口累计同比减少13%，出口弱势导致失业约1000万人。

合计我们推算的失业人数，我国的真正失业率已经达到20%以上。 现在，新的失业人数有可能超过7000万人，一季度近5000万外出打工者减少，新的7000万人应对失业的失业率达到20.5%的理由也可以解释。 当然，如果农民工在农村经营农业也被视为就业的话，失业率有可能接近6%。 在我们这样的推算背后，可能有因出口下跌而失业和因必需品支出下跌而失业的一部分重合，以及公司可能“减产”而不“减员”等，可能有高估失业率的要素。 但是，也有低估失业率的主要原因，例如没有考虑失业增加带来的乘数效果和连锁反应，很多领域的失业没有包括在估算中。

4

乘数和连锁反应:没有必然的v型排斥

居民收入减少，失业增加，首先令人震惊的是费用的控诉。 根据最近公布的数据，第一季度居民的支配收入名义增加了0.8%，与此相比支出大幅减少了8.2%。 从支出的具体情况来看，食品烟酒和居住支出相对刚性，维持着小幅度的正增长，其他支出，例如文化娱乐、生活服务等期权支出大幅减少。 对相关领域的工人来说，这些费用索赔的下降意味着收入和利润的进一步下降，因此收入减少、失业增加的影响有乘数效应和连锁反应。 而且收入下降还没有完全出现，可能有滞后效应。 第一季度我国居民的支配收入中，经营收入减少了7.4%，工资收入反而增加了1.2%。 进一步整理各省的情况发现，经营性收入占支配收入比例高的省，第一季度居民支配收入下降的幅度也很大。 经营性收入越来越多反映了个体经营活动的状况，因此目前居民收入的减少或者越来越多的事情反映了个体经营者失业后收入的减少。 1~2月工业公司的利润比去年同期下降了38%，但随着法人公司经营压力的增大，工资和员工数量的减少也到来，居民工资收入的下降更明显，对经济诉求的影响也有可能陆续出现。

如果就业压力增大，本来就处于下行趋势的房地产市场会加速调整。 中央银行和社会科学院公布的数据显示，个人住房贷款余额约占居民负债的一半，背负贷款的居民遭遇失业问题后，可能面临供应不足的风险。 据惠誉统计，居民贷款延期收款比率在2~3月明显上升。 另一方面，收入预期的下降削弱了居民购买住房的诉求，现在全国30个城市的成交面积恢复到往年同期的8成左右。 近年来，由于中小城市房地产的过度刺激，申诉空之间大量透支，目前中国房地产市场处于总体平均回归的下行通道，居民收入减少，失业增加，将加速这个过程。

房价调整，居民财富缩小，费用诉求也受到抑制。 中国3月百城房价环比下跌城市数量进一步增加，特别是上海房价环比下跌5.9%，仅次于丹东(-8.6% )和福州(-7.2% )。 不仅如此，百城市房价统计中近50%的二线城市房价环比下跌。 我国居民财富的67成配置在房地产相关行业，房价调整对费用的影响不容忽视。

所以，我们应该对经济复苏的进度有足够的耐心，经济活动的“暂停”很容易，但从“暂停”到“重新开始”，然后恢复正常，是一个漫长的过程。 经济疲劳期间的收入减少、公司倒闭、失业增加等很多问题都有乘数效应。 经常去的店铺一夜之间就可以关门了，为了让业主们重新开店，确实需要考虑的问题在增加。 更何况，现在的新型冠状病毒疫情是如何演绎的，在医学上什么时候能战胜病毒，还有很大的不明之处。 风险提示:推算过程必须假设。 结果仅供参考，请根据官方数据。

扩展阅读:

瘟疫会使泡沫更刚性吗？

避风港或“去中国化”:认识与应对

给人喂鱼？ 避免犯“正确”的错误

负利率的流动性危机

大企业为什么会更大——疫情会加速公司分化

利率下降有用吗？

海外疫情失控的概率是多少？

利率下降多少空之间——国内利率的六大问题

如何降低利率——参加总理座谈会的几点认识

特别声明

《证券期货投资者合理管理办法》从年7月1日起正式实施，微信订阅号制作的本资料只面向中泰证券客户的专业投资者，完善的投资观点根据中泰证券研究所发表的研究报告。 如果你不是中泰证券客户中的专业投资者，为了保证服务质量，抑制投资风险，请不要订阅、接受或采用本预约阅读号码的新闻。 由于本预约，访问权限的设定很困难，如果给您带来不便，请谅解！ 中泰证券为了关注、接收、阅览本预约的推送复印件，不把相关人员视为中泰证券的顾客。 谢谢您的理解和合作。 市场有风险，投资要谨慎。 本订阅号是中泰证券宏观团队设立的。 本预订号码不是中泰证券宏观团队研究报告的发表平台，记载的资料摘自中泰证券研究所发表的研究报告或发表的报告的后续解读。 由于报告书的摘录而产生的暧昧，以报告书发表当天的完整复印件为准。 本资料只代表了报告书发表当天的评价，相关的研究观点可以根据中泰证券后续发表的研究报告进行变更，而无需通知。 本预约阅读号码不承担推送新闻的更新或另行通知义务。 后续更新消息请基于中泰证券正式发表的研究报告。 本预约阅读编号中记载的资料、工具、意见、新闻及推测仅供客户参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作提案。 中泰证券及相关研究小组对本认购号码推送的复印件对最终操作提案不作任何保证。 任何订阅者都不应该用本预约号码推送新闻进行具体操作，订阅者应该自主做出投资决定，自己承担全部投资风险。 总之，中泰证券及相关研究小组对使用本认购号码的新闻推送造成的任何损失不负任何责任。 市场有风险，投资要慎重。 中泰证券及相关内容提供商保留了本认购书所述副本的所有法律权利，未经书面许可，任何人或机构以任何方式制作、转载或复制本认购书以推送新闻 经本企业同意引用、转发时，请在允许范围内采用，来源明确记载为“中泰证券研究所”，不要对复印件进行本来的引用、删改、编辑。 本文首次在微信公共平台上发表:李迅雷金融与投资。 复印件是作者个人的观点，不代表搜狐网的角度。 投资者据此，风险请自己承担。

来源：搜狐微门户