逆势上涨 小米靠的是实力还是运气？

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罗永好开始了他的现场销售生涯，他推荐的产品之一是小米，哈默移动的前“朋友”。

这也是中国手机过去的剪影。从中国酷联到华密，小米、华为和荣耀等品牌在跌宕起伏中逐渐崛起。魅族、中兴和联想仍在努力变强，而哈默、金利和乐视已退出历史舞台。

对于整个手机行业来说，过去的2019年并不容易。从宏观上看，手机行业正处于4g-5g的转换期，广告市场也非常低迷。根据中国信息与通信研究院披露的数据，2019年，中国市场智能手机出货量为3.72亿部，同比下降4.7%。

在如此逆势的趋势下，小米给出了一个超出预期的增长答案。

3月31日，小米集团公布了2019年业绩:全年总收入超过2000亿元，达到2058亿元，同比增长17.7%；调整后净利润115亿元，同比增长34.8%。海外市场收入超过100亿美元，达到912亿元人民币，进入全球90多个国家和市场，成为真正的全球性企业。

同时，报告显示，小米第四季度实现营业收入564.7亿元，同比增长27.1%，高于市场预期，这也是小米单季度收入的新高；调整后净利润为23.44亿元，同比增长26.5%，净利润增长率为4.2%。

反向增长背后，是运气还是力量？除了手机，小米还应该关注哪些新的增长点？“手机+aiot”的双引擎战略奏效了吗？这份年度报告回答了许多问题。

财务报告的详细说明

让我们大致看一下数据:

在收入构成方面，随着小米“手机+aiot”双轮驱动战略的逐步深入，手机在总收入中的比重呈现持续下降趋势。该公司本季度的智能手机销售收入为308亿元人民币，仅占总收入的54.5%，是过去两年单个季度的最低水平。

随着aiot、消费品和互联网服务收入的快速增长，AIOT的比重越来越接近手机。

本季度，小米从aiot和消费品中获得194.9亿元，同比增长30.5%；互联网业务收入56.95亿元，同比增长41.1%，高于集团整体收入增速。

从区域收入结构来看，小米国际业务持续稳步提升，第四季度海外业务占比46.8%，高于去年同期的42.3%。

小米2019年海外业务收入达到912.3亿元，同比增长30.4%，远高于中国大陆的收入增速；海外收入也占44.3%，高于2018年的40%。在国内业务增长缓慢的情况下，依靠海外业务的快速扩张来保证集团整体业务的快速增长。

根据canalys的数据，智能手机业务在40多个国家和地区的智能手机市场排名前五。

就盈利能力而言，小米2019年实现毛利285.5亿元，同比增长28.7%；毛利率为13.9%，比2018年上升1.2个百分点。调整后净利润115.3亿元，同比增长35.3%，净利润同比增长5.6%，同比增长0.7个百分点。

小米的毛利率和净利润同比增长，表明公司在成本控制和运营效率方面取得了进步。

财务报告还指出，2019年第四季度，小米集团的库存周转天数仅为54天，截至2019年底，总现金储备达到660亿元。在不断提高盈利能力的同时，小米集团也继续坚持物美价廉的价值。2019年，硬件的综合净利润仍大于零，小于1%。

以手机、物联网和消费者、互联网等业务为例，本季度小米在全球范围内的智能手机出货量为3260万部，使该公司最终的年度手机出货量保持在1.25亿部，在全球手机制造商中排名第四。

过去一年手机行业的困境无需谣传。小米也犯了一些错误，遇到了很多挑战，比如网络市场的恶性竞争；专注于线下，错过县乡市场的线下变化；管理问题造成的快速增长等等。

在如此巨大的压力下，小米没有等死。自小米2018年7月上市以来，雷军至少进行了16次组织结构或人事调整。这些调整主要集中在手机业务上，包括中国业务和线下渠道、海外市场和技术研发。

2019年，小米推出了双品牌战略，用雷军的话说，就是:“小米专注于终极性价比，专注于电子商务市场。”小米专注于中高端和新零售业务。”

现在年度报告发布了，结果证明小米的双重品牌是正确的选择

瑞米品牌坚持“高端产品的普及和大众产品的质量”，2019年，旗舰机器中的首个瑞米k20系列在全球售出超过450万台。瑞米还率先在中国推出了首款售价不到2000元的5g手机瑞米k30，开启了5g手机的普及时代。

小米品牌立足于高端和多元化市场。2020年2月，小米品牌推出小米10系列，成为2020年首个5g旗舰产品。小米10在一分钟内的销售额超过2亿元，小米10 pro在55秒内的销售额超过2亿元。

本季度，小米智能手机业务的毛利率为7.8%，略低于前两个季度，但仍高于2018年的平均水平。2019年，该公司智能手机业务的毛利率为7.2%，比2018年高出1个百分点。

对于小米全年销量超过1000亿元人民币的智能手机业务来说，毛利润增长1个百分点意味着利润方面释放了超过10亿元人民币的空空间。

这也给了投资者信心。野村证券的最新报告显示，尽管今年第一季度智能手机需求疲软，但相信小米集团(01810)的复苏势头仍将持续，因此小米集团的“买入”评级将保持不变，目标价将上调至15港元。

在物联网和消费领域，小米本季度的物联网和消费产品收入为194.9亿元人民币，同比增长30.5%。全年实现收入620.9亿元，同比增长41.7%。其收入增长主要是由于智能电视、家用电器和mi频段需求的快速增长。

其中，小米智能电视年出货量达到1280万台，同比增长51.9%，成为中国大陆首家电视出货量超过1000万台的公司，在内地市场排名第一。

2019年初，小米提出“全押”，并在五年内投资100亿元。截至2019年12月31日，连接到物联网平台的物联网设备数量(不包括智能手机和笔记本电脑)达到2.35亿台，同比增长55.6%。拥有五款或更多物联网产品(不包括智能手机和笔记本电脑)的用户数量增至410万，同比增长77.3%。2019年12月，智能语音助手“小爱同学”的月用户数超过6000万，同比增长55.7%。

2020年初，小米再次升级投资，宣布将在“5g+aiot”领域投资500亿元，为期5年。它的决心可见一斑。

在互联网服务领域，小米本季度互联网服务收入为56.95亿元人民币，同比增长41.1%，这是继物联网和生活消费之后的又一个新的快速增长点。

目前，随着互联网广告业的相对缓慢增长，小米的年广告收入超过100亿元，达到107亿元，同比增长6%。这里值得一提的是，2019年，小米奥特的整体广告收入同比增长23%，而广告业的整体交付流量同比下降10.6%(二手系统清晰地观察到了isov系统的数据)。

2019年，以金融技术服务为主的增值服务收入达到60亿元，同比增长88.8%。商品电子商务年交易额超过100亿元。

同时，互联网服务收入高速增长，同时保持较高的毛利率水平。第四季度，小米互联网服务的毛利率为63.7%，与前几个季度基本持平；全年毛利率为64.7%，比去年同期高出0.3个百分点。

抓住智慧生命的高地

根据这份45页的年度报告，小米的手机业务已经受到了大环境的考验，但其基本面仍然良好。雷军没有把所有的赌注都押在手机上。除了手机，小米的aiot生态正在逐步形成，占据了智能生活的第一高地。

《深沉的声音》曾经写到“每个人都在做一件事，小米和小米有什么区别？”详细解释了小米的aiot是什么。它不仅是一个以“事物”为单位的巨大入口，也是人工智能与数据相结合的未来智能生活的关键。

除了拥有硬件和家电背景的网络巨头小米、tcl和海信，人工智能领域的许多企业都在加入物联网，这也意味着“成为人们智能生活的伙伴”。相比之下，小米的先发优势和布局是独一无二的。

首先是小米丰富的产品组合。大规模的设备连接可以构建智能生活生态，超越单一智能产品的范畴，让用户“沉浸其中”。

2019年，小米的手机年出货量固定在1.25亿部，智能电视年出货量达到1280万部，成为中国大陆第一家电视出货量超过1000万部的公司，中国内地市场份额也是第一。

小米还在继续丰富物联网产品组合:米佳互联网烟炉套装、米佳乐队4、萧艾老师、小米米佳智能门锁以及支持萧艾学生的洗衣机和烘干机...目前，连接小米物联网平台的物联网设备数量已达2.35亿台，同比增长55.6%。拥有五款或五款以上物联网产品(不包括智能手机和笔记本电脑)的用户数量增至410万。

设备背后有更重要的大众用户和使用场景，产品、用户和场景三要素相互促进，形成智能生活的良性循环。

其次，miui\aios的系统应用能力。大量用户购买和使用场景大数据作为支持，这给ai带来了源源不断的“燃料”，而miui\aios的系统应用能力可以创造良好的网络生态和用户体验。

截至去年12月，小米miui的月活跃用户首次突破3亿，达到3.1亿，同比增长28%，比去年12月净增6700多万。

系统的能力在b面，这将进一步开拓新的视野。

在2019年的开发者大会上，小米推出了智能酒店解决方案，可以在扬声器、电视、网关、照明、温度控制等多个方面进行配置。，并拥有定制的软件平台和全国服务部署及售后服务。同样，小米智能地产解决方案，除了大多数房间智能设备，还可以打开社区设备，如门禁、停车、电梯、对讲机等。据估计，今年内将交付2000台。物联网企业套件也已正式推出，B端账户集中控制净化器和传感器等产品，以及数据统计和更多定制服务。

这些“进步”从B面切入，最终将到达用户的智能生活场景。

早期布局，多维巨量入口，系统数据沉淀和应用...这些优势相互关联，成为了小米aiot和小米占领智能生活高地的关键。

雷军认为，智能物联网是下一代超级互联网。未来，家庭中的所有设备将能够通过语音和人工智能相互连接和交互，这是未来10年世界上最重要的技术发展趋势。在如此巨大的浪潮趋势下，小米可能是用户接触aiot世界的第一站。aiot的魅力在于“率先推出全身”，单一的入口心理职业所转化的用户粘性是不可估量的。

把这些能力放远是为了探索未来，把它们放近是赢得资本市场认可的关键。

兴业证券指出，小米已经在物联网领域形成了品牌效应。知名品牌可以降低消费者的认知成本，并产生强大的销售推动力。小米物联网平台将把单一产品业务转变为生态业务。因此，基于物联网平台的规模，小米在智能生活领域的优势仍在扩大。

招商证券分析师表示，对于企业物联网而言:“未来的竞争不是硬件，而是数据的增值和管理。”小米物联网平台的设备连接数量，加上手机的miui用户和小米的用户。在大数据集成方面形成了巨大优势。这些巨大的用户积累也可以形成平台规模效应，降低进一步排水的边际成本。

从资本市场的角度来看，小米以前一直被视为硬件公司，但随着小米手机和aiot战略的逐步明晰，市场已经认识到小米在智能生活轨道上的独特价值。

再加上5g时代的到来，很多场景，无论是手机还是基于5g技术的通信、娱乐、零售、交通、城市、行业，都将更加“智能化”。在如此大的蓝图中，小米已经有了一席之地。

来源：搜狐微门户