“专家：美股暴跌触及熔断机制，对A股有那些警示？”

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受美国本土疫情和中东“石油价格战”的影响，美股昨晚再次上演了“黑色星期一”，接触熔断机制暴跌。

当地时间3月9日，美股3大指数开盘幅度均超过7%，触发熔断机制，暂时停止15分钟。 到收盘价为止道琼斯工业指数下跌7.8%，S&P500种指数下跌7.6%，纳斯达克指数下跌7.3%。

纵观美股市场的历史动向，接触熔断机制也非常罕见，迄今为止只看到了第二次熔断现象。

根据美股市场熔断机制的设定，当市场达到7%以上的跌幅时，市场将触及一级停盘指控，暂停15分钟的交易时间，为市场提供暂时的冷静期。 市场下跌幅度达到13%时，市场再次中止交易，时间上也设定为15分钟。 在极端情况下，如果美股市场下跌20%，整个市场将提前结束交易。

对此，财经评论家郭施亮指出，作为世界上最成熟的股票市场，今年2、3月出现了非常不合理的变动趋势，市场的担忧增加了。 对于最近的美股市场暴跌，疫情持续扩散是导火索，最近的油价暴跌在市场下跌速度加快、市场运行趋势下降的过程中，市场往往处于扩大利润空、缩小利润的状态。

“实际上，比较美股市场加速下行的趋势，结果是集中释放了前10年美股大牛市积累的获利盘的真实描述。 不可否认，在市场持续上升的情况下，美股市场本身的评价水平已经处于中等程度的高状态。 ”。 郭施亮认为，现在由于疫情持续扩散的主要原因，美股成为加速下行的导火索，在短时间内挤压了市场大量的评价泡沫压力。

关于中国资本市场的影响，独立财经评论家布纳新指出，在世界金融恐慌的感情中，a股有望走出独立行情。

“迄今为止，美股和a股表现出联动的趋势，第一是因为中美是经济发展迅速、质量高的地区。 更有特点的是，中国金融市场的注册制改革使中国市场更有弹性，优质快速的发展前景依然良好，随着疫情的比较有效的控制，有望发挥世界经济避险地的作用。 ”。 山毛榉说。

当然，在美股的历史表现中，熔断机制在一定程度上发挥了积极的影响，冷静期的设置也冷却了市场的非合理出售行为。

但是与此相比，曾经年初a股市场经历了熔断不合理的下跌趋势。 时隔4年，现在a股市场指数还没有完全恢复当时的不合理下跌空期间，投资者在熔断机制上还很心悸。

业界分析师认为，与当时a股市场熔断机制的设定相比，最终没有充分意识到市场自身的运行特征。 现实中，中国的熔断机制基于涨幅限制和t+1的交易制度。

“在此基础上，当时的市场以沪深300为基准指数，但该基准指数的设定忽略了很多中小市场价格股票波动率更高的因素。 因此，在沪深300还没有接触熔断阈值之前，就已经有大量的股票处于停牌贬值的位置，如果在此时采取熔断并暂停交易的方法，蛇就踏足了。 ”。 上述行业分析师指出。

关于美股，其熔断机制的设置本身是在充分市场化的基础上确立的。 另外，市场没有设置涨幅限制和t+1交易制度，市场的交易效率和资金利用效率大幅提高。 在高效流动性的背景下，即使面临突发交易风险，熔断机制的冷静期也起到缓和资金集中出售的压力的作用。

“现在，在a股市场变动率稳定的背景下，似乎不那么需要设置熔断机制。 但是，我们还需要充分总结四年前的经验教训。 在将来的市场与海外成熟市场接触时，我们也需要准备适合自己市场快速发展诉求的熔断机制用于备份。 ”。 郭施亮说。 (完)

作者:秦秦秦

来源：搜狐微门户