“迷途知返的网易，敢问路在何方？”

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2月27日，网易2019年q4和全年财务报告出炉，本季度收入157. 3亿元，同比增长9.2%。 其中游戏业务收入116.04亿元，同比增长5.3%，有道收入4.1亿元，同比增长78.4%，创新和其他业务收入37.2亿元，同比增长17.9%。 归属于网易企业股东的持续经营净利润为36.6亿元，比上年同期+15%。

全年来看，网络企业净利润592.4亿元，同比增长15.8%。 根据非美国共同会计准则，归属于网易企业股东的持续经营净利润为156.6亿元，每年107.6亿元

甩掉考拉的重担，有道上市后，在上一季度的q3中，网易调整了整个财务报告的统计口径。 从原来的游戏、电子商务、在线广告、创业业务四个部分变更为游戏、有道和创新业务。 其中，网易严选和网易云音乐纳入创新业务统计范畴。

网易的截断

网易最初始于门户网站和电子邮件业务，2000年左右网络领域兴起之初，网易与书、搜狐一起被称为中国的“三大门户网站”。 邮箱业务现在是腾讯邮箱的第二大领导，截止到18年末，注册顾客达到了10亿3千万人。

2001年，他开始进入游戏产业，在随后的10几年里迅速成长，从端游进入手游，现在成为仅次于腾讯的第二大游戏领袖。

之后，迅速发展了很多业务、网易云音乐、网易考拉、网易严选、有道系列业务、养猪。 中间尝试的业务更天花乱坠，不胜枚举。

网易当真是个跨境小名人，很多业务之间没什么联系，真的是跨境。 当我听说网易养猪时，我认为网易的眼睛没有任何界限。

一般来说，网易这样疯狂多元化的企业，我不看。 一是太混乱难以理解，另一是容易导致公司资源浪费，成功率低。 但是，最近好像醒了，稍微减轻了负担，开始用轻便的装备参加比赛。

去年9月，网易考拉以20亿美元出售给阿里巴巴，10月，网易有道在美国中微子上市，11月，浏览旗下的云1.5亿美元，出售了平治新闻( 300571，股票吧)。 而且，“抛弃”考拉是销售条件之一，蚂蚁向云音乐注入7亿美元的资金，所有权占10%左右。 丁磊在采访中说不排除网络易云音乐的独立市场计划。

这些操作短期内改善了现金流，提高了利润率。

从资本的角度来看，我比较赞同这个焦点操作。 网络股价经过这几个季度的下跌，开始回升。

游戏收入增长放缓，出海

网游业务依然是网易的核心，q4网络游戏收入比上年同期+5.3%到116亿元，占网易总收入的74%。 其中手游收入82亿元，同比+6.4%； 端游收入34亿元，比上年同期+2.9%。 网络游戏连续四个季度增长放缓，但整体稳健，游戏服务净利润连续七个季度保持在100亿以上。

游戏毫无疑问会成为网易的现金奶牛，支持着网易的各种跨境工作。

在国内市场，根据伽玛数据推算的2019年的游戏流水top10中，网易有4个产品。 “梦幻西游”是手游，“阴阳师”，“大吹牛西游”是手游，“率土之滨”分别排在第2、第6、第7、第8位。

除了上述四个头部产品外，还发表了《一梦江湖》、《明天以后》、《第五人格》等作品的稳健表现，以及代理自暴雪娱乐的《魔兽世界》的经典怀旧服，这些都保证了网易国内游戏业务的收益基础。

另外，网络游戏进一步强化了世界规模的业务布局，以日本市场为例，网络游戏的“荒野行动”“第五人格”多次进入日本ios畅销书排行榜的前三名，东南亚市场上网络游戏的“漫威超级战争”也很多

根据日本“fami通手游白皮书”排行榜，在日本市场的年收益top10手游中，网络游戏的“荒野行动”是唯一上榜的国产游戏，年收益为424亿日元(约26.7亿元)，位居第四。 前三名是“fgo”、“怪物弹珠”、“智龙迷宫”。

根据app annie的公开数据，2019年，网易是唯一一家全年稳定日本地区企业收入排名的中国企业。 从可以观测到的结果来看，网易在出海的日本游戏公司中成为了无耻的第一位。

财务报告会议正式宣布，海外游戏的收入占企业游戏收入的10%以上，将来这个比例会继续上升。 粗略的估计，网络海外游戏的收益接近50亿元。

在国内游戏竞争日益激烈的情况下，出海是个好选择。 丁磊说，过去两年，企业为出海做了很多准备，付出了很多学费。 在日本市场，企业已经取得了比较好的成绩，也希望欧美市场的顾客享受网络游戏，相信今年会是收获的一年。

网易在过去一年也积极网罗了海外高品质的文案团队，投资和收购的海外游戏事业室有“光环”的开发者bungie、“底特律怪人”的开发者quantic dream、“pokemon go”的开发者niantic、 包括《炉石传说》游戏总监ben brode创立的Csece，网易也在美国蒙特利尔开设了工作室，招募全球人才参加。

丁磊那个人

纵观网络，除了游戏的主营以外，总是跨境多样，不擅长那个做法。

网易的迅速发展有着沉重的丁磊个人色彩，网易也是他说的。 到年底，网易创始人丁磊持股比例为45.5%，是企业的实际统治者。

要看网，首先要看丁磊。 投资网易，其实是投资丁磊。

在网络大人物中，丁磊少年得志，32岁成为中国第一个有钱人。

年1月，吴晓波根据窦文涛的节目《让·3人行》说丁磊是他看过的所有大富豪中唯一的乐趣。

年，吴晓波访问丁磊，问了十年来最难忘的三件事。 丁磊播放，公开课是传递创新、分享和公平。 做电子商务，中国没有跨境电子商务，可以提高中国顾客的支出水平。 做网易云音乐是提高中国人的品味。

他喜欢歌剧、音乐、电影、文学，早期在广州创业时，他每天到房子下面租影碟，直到“看空”那家店。 在网络易云音乐中，作为ufo高频活跃，共享美国爵士乐歌手，倾听成长环境对音乐作品的变化，沉浸在旋律制作和歌词良好的电音作品中。

由于三聚氰胺等食品安全问题频发的不安，丁磊开始养猪了。 丁磊说，网络容易养猪事件的首要目的不是为了赚钱，而是为了提高食品安全保障，提供农村工作机会，探索在全国范围内可以推广的养猪流程和模式。

网络美学的诞生也是类似的故事，他在巴黎旅行中喜欢男性香水，回国后想查产品新闻，但找不到，所以拿着这个产品，为了让国内的客户容易查，理解高质量的商品新闻。

丁磊给很多人留下了印象，随性，理想主义，太左右了有趣和个人品味。 网络成为了他有趣迅速发展的平台。

年9月末，长期住在美国的段永平在斯坦福大学和中国学生交流和共享时，据说现在基本上卖网上股票。 “丁磊是个大孩子，那么多钱在他手里很不安。 股票价格表明我可能错了。 ”

段永平对投资网易也是同样的想法。

没有帐篷。 网易优秀

和网易类似，腾讯似乎也越过了各种边境。 门户网站既有电子邮件地址，也有游戏和音乐。 我也做过电子商务，但是我不能下决心投资电子商务。

但是为什么腾讯看起来是一体的？

如果看网易是由大小战舰构成的舰队，腾讯可以看做航空空母舰，上面有各种各样的战斗装备。

区别是战术的中枢。

丁磊被问过网易的核心竞争力是什么。 他的答案是公司文化。 稳定稳定，集中精力，坚持不懈。

网上产品各不相同，东一锤子是西一棒槌，但还有很多成功的例子是，各产品精品化，重视产品细节和顾客体验，成品确实做得很好。

关于网易类产品，网易出品、必属精品这些名言流传非常广泛。 与许多网络巨头相比，网易最大的区别是“产品型企业”的特质:不与竞争产品相比，唯一的标尺是客户的体验。

腾讯依靠社会交往平台。 以前qq现在的微信，以社会交往平台为战术中枢，迅速发展各种跨境业务，能联系到社会交往，难以去而不利。 在别人的产品还从0到1的过程中，腾讯经常是后发制人，占有大量的市场份额。

网易盘是网络第二梯队的10多年了，无论是偏安还是撑不住，毕竟最恶毒的是丁磊的随性和喜好，大大限制了网易的打法。 换句话说，创业者对企业的绝对控制，与其有趣和业务的相互影响逐渐融合，这个弊端被投影到某家公司，才得以完成，崩溃是常态。

年末以来，网易陆续关闭了保险、薄荷直播、专辑、漫画等多种服务。 除此之外，易信、电影票、结婚平台花田等也做不到。

网上幸运的是，游戏板块起步早，积累深，经得起折腾。

腾讯如果没有bug级的社会交流产品，为了构建生态，网易的各产品其实腾讯QQ没有差别，但还有。 现在网络容易短缺的是中枢位置的杀手级产品，移动其他产品使整个网易达到1+1大于2的效果。

生瑜是何生亮，可以说是在看以前的网友，学习自己出道的马化腾。 丁磊没想到他会爆炸这么大的能量，成为自己难以逾越的高墙。

网易的出口

相对于腾讯，网易的战术意识匮乏，但在主课程中与腾讯一致，难以超越。

更危险的是，另一个网络巨头阿里巴巴也开始玩游戏，迅速成长后发行的表演字节跳动也加入了战局。 两者都是有战术中枢的公司，蚂蚁有淘宝支付宝( Alipay )等，字节跳动有今天的头条新闻和抖音短片等，引流都很好。 游戏是资金壁垒很高的领域，但他们也不缺钱。 目前在游戏上的积累还不够。

突然跑出两个大汉，连帐篷都有危机感。 更何况网络很简单。

网怎么办？

想出力的电商“重建网易”，盖章数年，网易考拉在跨境电商市场上升到了第一位，结果只能把养不起的考拉卖给蚂蚁。

现在，在主营游戏中，需要继续爆款游戏的开发和储备，根据产业的迅速发展趋势布局云游戏等，出海开辟新的市场空之间。

有路的教育课程方面。 登陆中微子成功后，网易有道整体业务进入了规模化成长阶段。 财务报告显示网易有道2019年第四季度收入为4.1亿元。 其中，学习型产品和服务成为网易有道第一的收入来源，收入同比增长129%，达到3.1亿，毛利率上升到29.3%。

网易有道旗下有有道词典、有道云笔记、有道精品课等多种产品，全平台客户量超过8亿。

中国智能教育市场规模每年达到1034亿元，最近5年的cagr (复合增长率)达到56.4%，2023年进一步扩大到7198亿元，预计今后5年的cagr将达到56.4%。 特别是网上教育市场保持了快速的增长，潜力很大。

疫情期间，全国中小学推迟了春季开学时间，网上教育渗透率大幅提高，对于配置网上教育的有道来说，这确实属于久旱慈雨。 今年春节后，网上教育app的日活动用户数比春节期间增加了5000万人，顾客的活动度从50%达到了80%，是2019年同期的顾客活动度的10倍。

但是，网上教育获得价格高的企业一直是领域的通病，数据显示，网上教育获得价格平均为500元，这次疫情提前获得了未来两年的客户量，但持续费用率依然需要注意情况。

据说收入的增加很强，损失也在扩大，但至今仍无法盈利。 19q4有道纯损失从194%扩大2.057亿元，主要来源于各费用，特别是营销费用的上升，19q4有道营销费用增加280%，为2.058亿元，占收入的50%，研发费用比上年同期增加76%，达到8930万元

从毛利率方面来看，放眼网上教育领域，新东方的毛利率达到50%以上，很多教育类平台的毛利率达到40%以上，2019年第四季度的毛利率为29.8%，令人担忧。

教育能否收到增加的接力棒，是否会成为下一个考拉，还需要检查。

在创新业务方面，有比较亮的一点。 根据网易q4季度的财务报告，由于网易云音乐收入迅速增加，创新板块的收益比上年同期增加18%，毛利率上升到20.6%，同比上升5.4%。

网络易云音乐迅速成长为中国最大的原创音乐平台。 截至2019年12月，上传到网易云音乐平台的原创音乐人总数超过10万人，音乐人入驻原创作品总数超过150万首。 2019年全年，网络易云音乐原创音乐人作品的年播放次数超过2700亿次。

网络音乐构筑了反映ugc拷贝的平台的连锁，以音乐为起点营造了社区气氛。 社区化的尝试丰富了网易云音乐文案的生态，具有越来越多的商业化可能性，会员业务、数字专辑、直播、广告、演出票、音乐周边等，网易云音乐的多商业模式也成为网易创新业务的重要增长点

得到蚂蚁7亿美元的资金支持，进入后，网易云在版权上投资了大量。 取得了《歌手》《声临其境3》《嗨，歌来了》等节目的独家版权，大量的流量涌入。

先收到延长接力棒的，可能是网络易云音乐。

你应该紧张

网易一直是一个有点古怪的企业，有自己的理想国。 虽然完全错过过各种风口，但凭借工匠精神，制作了很多好评的产品。 这些产品体现了越来越多的创始人丁磊的有趣和意志。 但这是基于网上钱多，有资本。

如果没有人在网上抢游戏蛋糕，可以放心做一千年老二，丁磊也可以继续做有乐趣的大富翁。 但是，哪个有趣的产品难以转换为财务报告的利益时，就会失去资本市场的恐惧，浪费时间和精力，但不会开拓疆拓土，强化城市。 入侵者来得很猛。

网络热衷于打磨产品，可以单独战斗单一产品，但双拳难敌，网络世界的竞争已经从产品竞争转移到平台竞争、产业链竞争。 轴心没错，有趣没错，只是世界可能是别人的。

我相信丁磊已经有危机感了。 否则，卖自己心里，打焦点卡，不走战术。 老对手的腾讯已经战术升级拥抱产业网络，网易现在评价不高，但有可能被拉得越来越远。 网易也应该紧张快点让路。

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来源：搜狐微门户