疫情下的腾讯Q1财报：游戏每天进账4亿元 云业务面临挑战

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2020年初爆发的疫情让每个人都有了一个延长的春节，随之而来的住房经济也刺激了对网络游戏等娱乐的需求和网络业务的发展。腾讯是疫情期间真正受益的企业之一。

5月13日，腾讯控股发布了2020年第一季度财务报告。报告期内，腾讯总收入为1080.65亿元，同比增长26%。这是腾讯自上季度以来第二次收入超过1000亿元。同期利润为294.03亿元，同比增长6%。剔除部分一次性和非现金项目的影响，本期利润为355.75亿元，同比增长25%。

其中，第一季度网络游戏收入为372.98亿元，同比增长31%，相当于日均收入4亿元，仍是一个不错的摇钱树。受疫情影响，金融技术和企业服务收入环比下降，但利润率保持稳定。

与两年前相比，腾讯的收入结构更加多元化，这增强了其抵御风险的能力。基于对腾讯游戏业务和b业务的乐观看法，52名分析师给腾讯购买评级，4名分析师建议持有该评级，目标价为每股355港元至530港元。

游戏业务继续增长

2019年全年，腾讯游戏业务继续从低谷中崛起，四个季度的同比增长率分别为-1%、8%、11%和25%。从今年第一季度的表现来看，腾讯游戏的增长率已经回到了两年前的水平。

根据财务报告，腾讯第一季度网络游戏业务实现收入372.98亿元，同比增长31%，占腾讯总收入的34.5%。这项业务的增长主要是由国内手机游戏(包括《和平精英》和《国王的荣耀》)的收入贡献和海外游戏(包括《公共汽车》和《部落冲突》)的贡献推动的。

除了版本号等因素，疫情也是游戏业务复苏的主要原因。受疫情影响，世界上绝大多数人被迫陷入社会孤立，这也催生了大量的网络娱乐需求。

易观国际互动娱乐产业(Analysys Interactive Entertainment Industry)分析师董振告诉techweb，今年第一季度，包括游戏在内的整个在线娱乐领域都有相当大的增长，游戏市场的规模预计将超过500亿元，可以说是创纪录的高。

特别是随着海外疫情的不断蔓延，住房经济推动了游戏出海业务的进一步发展。2019年，腾讯将其在supercell的持股比例提高至51.2%，并将这家芬兰游戏巨头的业绩纳入其第四季度财务报表。根据财务报告，腾讯的海外游戏收入在去年第四季度增长了一倍多，占网络游戏总收入的23%。

根据app annie的数据，2019年，腾讯在海外出版商收入排行榜上排名第四。根据sensor tower的数据，今年1月，pubg移动的海外收入接近8300万美元，比上个月增长35.6%，比上年增长79.8%。截至2020年3月15日，pubg手机海外下载总量超过5.15亿次，代理游戏《使命召唤:手机》海外下载总量达到2.12亿次。

腾讯的主要游戏工作室，如梅田和光子工作室，防暴游戏和超级细胞，进一步加强了他们的R&D能力，每个都存储了几个游戏杰作。除了创造原创知识产权，它还投资主要游戏类别的顶级游戏工作室，以扩大对外合作。

据公开报道，腾讯正在加速海外游戏的整合，并拥有一系列世界级的R&D游戏工作室，如防暴游戏。它的游戏储备包括勇士，符文特拉传说等。超级细胞的野生战斗和其他产品将于今年推出。

b方商业危机并存

自2018年9月宣布机构重组以来，工业互联网已成为腾讯业务的重中之重。从财务报告反映来看，B面业务已经逐渐成为腾讯收入的新支柱。

第一季度，腾讯的金融技术和企业服务收入为264.75亿元，同比增长22%。根据财务报告，收入增长主要是由于商业支付和财富管理平台收入的增长，以及云业务收入增长通过抓住视频、教育和零售行业的机遇所做出的贡献。

财务报告显示，腾讯会议取得突破性成功，成为中国领先的视频会议应用。我们加强了该产品的安全性，增加了一些功能，方便用户讨论和管理会议。

这种流行病不断扩大互联网的数字化改造场景，为企业级产品的普及带来了良好的机遇。截至5月12日，腾讯的防疫和健康代码相关应用程序总访问量超过235亿次，达到80亿人次，覆盖21个省400多个城市的10亿人。

这种流行病的影响是危险的。由于疫情的影响，腾讯云服务的项目交付和新客户的收购被推迟，使得云服务的收入逐月下降。与此同时，由于线下交易和现金取款等支付活动减少，腾讯金融技术服务收入也环比下降。

然而，腾讯表示，尽管收入下降，但金融技术服务的利润率保持稳定。在4月的最后一周，腾讯的平均日交易量已经恢复到2019年底的水平。

腾讯在其财务报告中表示，预计云行业短期内仍将面临挑战，但从长期来看，我们将继续加大这方面的投资，并预计云服务和企业软件将加速在线下行业和公共领域的普及。

广告业务增长超出预期

腾讯的收入主要来自三大领域:增值服务、金融技术和企业服务以及在线广告。今年第一季度，腾讯在线广告收入为177.13亿元，同比增长32%，超出预期。

据财务报告显示，广告业务收入增长超出预期，主要是因为社会广告同比增长超出预期，而媒体广告收入同比下滑收窄，减少了对该业务板块收入增长的拖累。

腾讯第一季度社会广告收入为145.92亿元，同比增长47%，同比增速连续四个季度回升。这主要是由于广告曝光率的增加，尤其是在朋友圈。

今年第一季度，微信和微信的月度活跃账户总量同比增长8.2%，达到12.025亿个。3月31日，qq智能终端每月活跃账户达到6.935亿，比上个月增长7.2%。

这也是疫情的功劳。在疫情期间，消费者使用腾讯产品的时间更长，这增加了广告的曝光率，从而促进了公司的社交广告和媒体广告。

然而，由于成本上升，广告业务的毛利被压缩了。2019年第四季度，腾讯网上广告毛利达到109.84亿元，同比增长76%。然而，第一季度，该业务收入的毛利为87.1亿元，同比增长率降至55.5%。

至于本季度的高成本增长，财务报告解释说，这主要是由于流量获取成本以及服务器和带宽成本的增加。

总的来说，疫情对腾讯第一季度业绩的影响有利也有弊。上个季度，金融技术和企业服务几乎取代了游戏业务，成为腾讯新的收入支柱。这一次，游戏业务的收入比例进一步提高。考虑到疫情的影响，这并不能真正反映腾讯在正常情况下的情况。

许多经纪机构认为，金融技术和企业服务将成为腾讯收入增长的主要推动力。多元化的收入结构无疑处于更健康的状态，特别是在不可抗力的情况下，多元化可以确保公司具有更强的抗风险能力。

来源：搜狐微门户