辰海资本陈悦天：做早期投资，我们讲究慎始善终

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今年夏天，一个受欢迎的综艺节目“青春有你2”，席卷了互联网，但也使生产者的鱼子酱文化著名。该公司的知名案例包括《实习偶像》和《青春有你》。

没有背后的风险投资机构，鱼子酱文化就无法乘风破浪。对于投资者陈海资本来说，赢得鱼子酱文化具有抓住行业刺刀的稀缺性的特殊意义。“就综合比较而言，鱼子酱文化的行业地位具有讨价还价的优势，而且团队是正规的，估值也是合理的。区间，终于敲定了这笔投资。”陈海资本合伙人陈悦天说。

在vc圈子里呆了9年，他成功地拿下了很多明星项目，如snh48、米微传媒、人人视频、鱼子酱文化、蔚领时报等。除了鲜明的“次要”特征，陈悦天还带来了新鲜的“少年精神”。这种气质非常符合陈海资本“投资15-25岁年轻人的消费和文化”的自我定位。

陈海资本自2015年成立以来，已投资67个项目，成绩显著。2020年，陈海资本一期基金的几个重要案例正在进行M&A交易，几个项目也将ipo提上日程；第二阶段基金的“杰作”威能科技以其网红梅而闻名，蔚领时代云游戏服务商的行业“黑马”势头越来越明显。在陈悦天看来，风险资本市场正在迅速变化。“陈海资本的追求一直是新技术驱动的新场景和新人群，以及他们在新消费和文化领域创造的机遇。”

陈海资本合伙人陈悦天

《青春有你2》制片人的背后:

它已成立5年，投资了67个项目

“当时，市场充满了黄金，风险投资机构只要稍微一弯腰就能把它捡起来。”回顾他第一次进入这个行业的时候，陈悦天还是禁不住叹了口气。

毕业12年后，陈悦天成功地完成了从程序员到投资者的转变。2008年，陈悦天毕业于复旦大学。当时，国内互联网行业方兴未艾。大量的人参与了这一巨大的变革浪潮，产品经理文化共同盛行。对产品的关注进一步扩展到了风险投资圈，陈悦天隐约感觉这将极大地促进cmnet的发展。

2011年9月，陈悦日正式进入风险投资圈。2015年，陈海资本成立，专注于15-25岁年轻人的文化和消费。此时，陈悦天以激情和不懈的努力，推出了snh48、人人网、米微传媒等著名案例。被称为最了解第二维度和年轻人的投资者。陈悦天的参与和背景的结合无疑给陈海资本注入了新的活力。

在陈悦天看来，工业快速变化的实质来自技术更新带来的用户变化。“一方面，技术正呈指数级增长。十年后可口可乐不应该改变，但互联网行业完全不同；另一方面，每个人都有陡峭的学习思维曲线。您很难保证当前的学习模式可以用于未来的工业发展，因此我们的工业基本上是由年轻人驱动的。”

陈海首都有必要长期关注年轻人的爱好，保持活力。陈悦天一再强调，它不能脱离年轻人。事实上，陈海资本本身的投资团队非常年轻，一线投资经理基本上都是1993年以后出生的。在投资过程中，除了关注项目本身之外，陈悦天还关注ceo能带给它的有效信息和圈子。“在投资过程中，我们不仅要谈公司的业务，还要谈行业的未来发展和趋势。此外，我们必须经常与年轻人保持联系，以便保持热情。”

截至目前，资本已投资67个项目，包括韩寒的《听东电影》、80后的《人人视频》、张嘉佳的《时代海洋》、李的《伟年科技》、青年游2的制作人的《鱼子酱文化》，涉及新人群、新文化、新消费、新技术四大领域。

其中，许多项目已实现后续融资。陈悦天表示:“基金第一阶段有几个项目正在等待并购，还有几个项目正在等待IPO。基金第二阶段有几个众所周知的案例。总的来说，回报还不错。作为一个专注于早期阶段的长期组织，我们希望实现单个项目10倍以上的回报。”

陈海资本投资地图:

内容、平台和消费是三支箭，其基本逻辑是投资技术

经过多年对娱乐消费领域的深度培养，陈海资本一直关注着技术的变化。陈悦天强调,“陈海总是在追逐新技术下诞生的新场景和新人，以及他们创造的新消费和文化领域。机会。”

自五年前成立以来，陈海资本的投资地图主要分为三个部分:“内容、平台和消费”，陈悦日报主要负责内容和平台。内容投资涵盖广泛，从文字到漫画、动画、实景剧，再到综艺节目，几乎涵盖了所有媒体形式的内容类别。对此，陈悦天解释道，“如果你想投资媒体，就必须覆盖不同的媒体形式。如果将来有vr、ar或全息显示技术，可能会有基于此类媒体的新内容提供商cp。”

事情很少，项目也不例外。在陈悦天看来，好的项目在这个行业肯定是稀缺的。“例如，我们投资的综艺节目制作公司的鱼子酱文化，如《青春有你》，在中国可能很少有团队做。这属于投资稀缺。”

两年前，《实习偶像》和《创造101》的爆炸式增长使2018年成为“偶像培育的第一年”，同时也重塑了产业链。有一段时间，视频平台和内容制作人成了行业的刺刀，他们开始与偶像行业的陈悦天同步接触行业龙头企业。从综合比较来看，鱼子酱养殖所在的行业具有讨价还价的优势，团队是正规的，估值在合理的范围内，最终决定投资。

投资平台的基本逻辑也是技术的发展。陈悦天说:“技术发展之后，将会有不同的设备和场景来消费内容，新的媒体形式将会产生。”想象一下，如果5g技术的发展还不够，短视频和直播。绝对不可能进一步爆发。同样，如果云技术和芯片技术不迭代，我们现在关注的云游戏领域也不会有新的进展。”

除了技术，陈海资本有自己的一套投资逻辑，这充分体现在它在蔚领时代的投资上。首先，不断收集关注领域的信息。在年轻人喜欢的领域，游戏产业经久不衰；从投资的角度来看，媒体领域最赚钱的类别是游戏。今天的游戏产业正在期待一个不再需要复杂硬件的未来，云游戏将成为军事战略家的战场。

云游戏的本质是将云渲染的图片压缩成视频流并推给客户端。在云游戏模式下，用户不需要预先下载和安装游戏，也不需要考虑本地硬件是否有足够的计算能力；此外，5g时代的到来也将推动云游戏产业的快速发展。

意识到这可能是一个行业级的机会，陈海资本团队立即横向找出了这个子轨道中的所有公司，包括产业链中的上下游公司。值得一提的是，陈海资本团队的许多成员都是经验丰富、相当敏锐的游戏玩家，他们立即逐一采访了行业内的20多家公司。目前，市场上有两种类型的云游戏公司，一种是面向玩家的c平台；另一个是提供云游戏技术解决方案的b平台。

对c平台的版权风险是显而易见的，而且这个项目必须不断烧钱，而且对手太强——目前游戏市场仍然被腾讯和网易控制。因此，陈海资本改变了思路，将注意力转向了云游戏的最佳服务提供商。这些服务提供商主要提供技术外包服务、销售技术解决方案或参与平台未来的收入分享。

锁定轨道后，陈海资本对这些公司进行了横向比较，找到了最适合投资的公司。在这些服务提供商中，《蔚领时报》在成立后不久就与业界领先的公共云供应商和硬件供应商建立了密切的合作伙伴关系，这在用户体验和稳定性方面也令人印象深刻，并且估值合理。锁定蔚领时代后，陈海资本表现出了十足的诚意。“我们非常乐观。当时，我们以贷款的形式把钱给了公司，先锁定下一轮权益，然后签署投资协议。”目前，陈海资本不断增加后轮融资。

伴随创业成长为行业领袖的是陈海资本对早期投资行业的期望。“当我们第一次在蔚领时代投资时，他们只有7个人。”

未来的中国

一个世界级的媒体集团将会诞生

“投资这个项目是最后要做的事情，前面需要做大量的研究和调查工作。”在陈悦天看来，投资就像做人一样，注重谨慎的开始和良好的结局。

风险投资行业是反复无常的。与“投资”相比，找到正确的市场地图更重要，因此战略咨询是不可或缺的一部分。在这方面，陈悦天非常坚定。“如果你不做一个完整的调查，你在拍摄时肯定会犯错误，所以你应该小心拍摄。这是一个谨慎的开始，退出是一个好的结局。”

早些时候，陈悦天去vc面试时，带来了一份厚厚的文件，里面有20多个项目，是他从近两年的200多个访问项目中梳理出来的。他笑着说:“如果你当时给我1亿元，我就可以把名单上所有的公司都扔了。”事实证明，陈悦天的商业直觉是正确的。这份名单包括B站、莫莫以及后来的字节跳动。后来，虽然这个项目没有被投资，但那次经历使陈悦天突然明白了真相。“创业初期不需要很多钱，所以如果投资者对公司的商业模式有信心，他们对自己的商业意识和直觉就会有信心。最重要的行动是投入自己的钱，而不是一步一步走得太远。”

此外，在陈悦天看来，“许多早期投资机会仍需自己探索。”对每个人的视频的投资来自一个“意外”。当时，大家的字幕组通过专业准确及时的翻译俘获了大量粉丝。当时，还在创新工场的陈悦天，意外地得知大家的字幕组都在市场上寻求融资，非常感兴趣。看到团队后，他立即决定投资。来到陈海首都后，他加入了B组。陈悦天认为“他们的迭代速度非常快，学习能力非常强。”如今，人人网的视频业务已经从美国电视剧的字幕翻译发展到海外短片，并逐步加大了对海外影视版权的投资。

值得注意的是，大多数早期投资机构并没有一个系统的投资后管理步骤，但在陈海资本，所有投资者负责自己的投资案例，并定期与企业分享行业的真实信息和变化。在这一过程中，陈海资本将承担部分战略咨询工作，但具体实施取决于企业自身。作为早期投资者，陈海资本仍然相信企业自身的发展能力。

除战略咨询外，陈海资本还将协助被投资企业做好下一轮融资准备，为企业引进可靠的投资机构。此外，陈海资本还将在财务和公共关系宣传方面帮助他们。

谈到陈海资本的投资目标，陈悦天笑着说，第一件事就是赚钱。“我们的钱来自唱片。不帮助别人赚钱是不道德的。从长远来看，陈海希望能够在中国打造一个青年消费文化。一个独特的品牌可以抓住中国青年文化的一个又一个发展。”陈悦天坚信，未来中国将诞生一个世界级的迪士尼级媒体集团，在这个过程中，中国文化在海外的影响力必将扩大。“我希望陈海资本和我自己能够为此做出贡献。”

来源：搜狐微门户