美国贸易战狙击中国高端制造　国产替代趋势带来投资机会

本篇文章1654字，读完约4分钟

3月23日，美国总统特朗普签署了一份备忘录，根据301调查的结果，提议对从中国大规模进口的商品征收关税，并限制中国企业在美国投资和收购。中国商品税收规模可达600亿美元。

此举引发了国内市场对电子行业的担忧。

电子行业已经成为主要目标之一

中美贸易冲突源于美国不断上升的保护主义和两国之间巨大的贸易逆差。为了减少赤字，促进美国国内经济增长和增加就业，特朗普总统计划大规模对从中国进口的商品征收关税，主要针对中国的信息技术、新能源、生物技术、高端设备等方向，而电子行业可能成为一个关键目标。

如果只对中国品牌征税，整机下游品牌将直接受到影响。就手机而言，华为、oppo、小米和vivo基本上没有进入美国市场，这几乎没有影响。中兴、联想、tcl等制造商已经进入美国前十名，或将受到影响。中兴通讯和联想分别排名第四和第五，分别只占11%和5%，而华为只占不到0.5%。在电脑方面，美国品牌惠普、戴尔和苹果等主要原始设备制造商都在中国，联想在美国市场排名前三；视频监控设备Hikvision大华分别位居世界第一和第二，美国的比例估计分别为7-9%和5%。该解决方案促进了客户粘性，但其影响仍然有限。

如果所有中国制造的电子产品都被征税，上游零部件和设备制造商将接受影响。美国市场74%的智能手机是中国制造的，但上游消费电力产业链并不直接出口到美国，而是由富士康(Foxconn)等原始设备制造商使用，或者从香港运往保税区，组装成一台整机出口到美国。目前，国内参与电子核心部件供应链的程度较低，预计短期内不会受到太大影响。

从数量上分析，根据海关数据，2017年中国对美国出口总额的44%是机电、视听设备及其零部件，总额为13，432亿元人民币。同期，对美机电设备进口3411亿元，贸易顺差约1万亿元。正是因为这些数据，市场才担心电子行业。

但除此之外，2017年中国对美出口前十名的企业都是外资企业(包括港、澳、台)，没有一家内地电子行业上市公司进入前50名。

因此，可以看出，美国贸易战在短期内不会对国内电子行业产生重大影响，从长期来看，更不可能阻止中国制造业的全面崛起。

加强电子芯片的国产化

根据半导体中国会议发布的数据，2017年中国集成电路行业年销售额达到5411.3亿元，同比增长24.8%。2012-2016年集成电路贸易逆差分别为1386亿美元、1436亿美元、1568亿美元、1614亿美元和1657亿美元。进出口剪刀差在不断扩大，所以在前期建立国家大型基金的愿景是解决国内集成电路产业海外替代发展的目标。

中国先进制造业的崛起是综合国力、巨大内需和工程师红利的结果。中国优秀的电子企业将继续自主创新，在各自的子领域不断进取，达到世界先进水平。在这一轮贸易战中，预计政府高级官员将进一步认识到电子核心组件独立性的重要性，并增加对集成电路等短板连接的支持。

2015年5月，中国发布了《中国制造2025》白皮书，其中提到中国集成电路自给率将在2020年达到40%，2025年达到70%。仅考虑自给率的提高，到2025年，中国集成电路市场空将增长约3倍，相当于7年内17%的复合增长率；如果考虑到全球集成电路市场的整体产能增长，预计到2025年，中国集成电路市场将增长5倍左右，相当于7年内26%的复合增长率。

因此，贸易战增强了国内替代的步伐和决心。未来，中国将加强电子芯片的国产化，加快追赶进程。

布局部分仍然是一个很好的目标

可以说，贸易战的影响更多的是在心理层面，产业链的领导者欢迎布局的机会。

建议将重点放在四类目标上:受益于全球产业高度繁荣的细分市场领导者，国内替代关键领域的半导体公司，包括提高mosfet价格的杨洁技术公司，以及之前受益于存储大逻辑的赵一创新公司；低估值增长目标电子芯片股，包括封装和测试制造商华天科技和通福微电子；光学、有机发光二极管等。确定增长细分市场的方向，如欧菲科技和浩宇科技；稀缺的战略领导者，包括设备平台北华创和模拟电路领域的胜邦股份。(负责编辑:行政)

来源：搜狐微门户