小米赴港IPO，千名员工畅想“财富自由”征途

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小米在香港的首次公开募股，成千上万的员工想象着“财富自由”的旅程，承诺在商业上诚实，在科技上热情，为大众开心。我们的旅程是星星的海洋。

5月3日，科技巨头小米向证券交易所提交了上市申请，并公布了招股说明书。至此，已经流传数月的小米ipo尘埃落定。

4月30日，证券交易所的新规定正式实施，小米不负众望，成为首批吃螃蟹的公司之一。小米在招股说明书中披露，“同股不同权”。据媒体报道，小米的最新估值可能是1000亿美元。

小米和雷军带着他们自己的聚光灯，在招股说明书中向外界展示的是什么“小米帝国”？

Vie投资于香港股票，cdr投资于a股

小米由中信里昂、高盛和摩根士丹利赞助，由注册在开曼群岛的有限公司小米集团在证券交易所上市。换句话说，小米选择了经典的可变控制实体模式在香港上市。vie的核心是“协议控制”。

小米集团成立了一家外商独资企业。实际开展小米业务活动的国内控股公司及其子公司由所谓的“注册股东”持有。注册股东不是前述的外商投资企业，而是由北京瓦力文化、美卓软件设计、小米科技、北京多多、北京瓦力网络、小米电影、北京小米电子软件等雷军及其共同创始人出资的公司组成。

通过关联交易转移利润、通过外汇支付海外利润的vie模式自始至终都受到系统的约束，小米在招股说明书中指明了相关风险。

事实上，vie不再是小米a股上市的障碍。根据国务院办公厅3月底发布的《关于创新型企业在中国试点发行股票或存托凭证的若干意见》，具备股票发行上市条件的试点红筹企业可以申请在中国发行上市股票。

尽管小米选择了在香港上市，但市场上有消息称，小米将在香港成功上市后尽快采用存托凭证(cdr)，并返还a股。

只有两个人喜欢a股

重启放弃“同股不同权”制度近19年。证券交易所对此做出了必要的限制。例如，只有担任董事的自然人才能享有“同股不同权”，上市时持股比例不低于10%，但不高于50%；上市后不增加不同表决权的比例；不同权利的表决权不得超过同一股份和权利的10倍；拥有相同股份和权利的股东必须拥有10%的投票权；修改公司章程等重大事项必须在“一股一票”的基础上进行表决。

根据招股说明书，采用“相同股份但不同权利”的小米将其股票分为两类。a股每股可投10票，b股每股可投1票。a股只有两个受益者:创始人雷军和联合创始人林斌。

其中，小米公司创始人、董事长兼首席执行官雷军持有31.41%的股份。如果纳入总部员工持股计划的期权池，雷军持有28%的股份。通过双重股权结构，雷军的投票权比例超过50%，他是招股说明书中认可的小米集团的控股股东。

联合创始人兼总裁林斌持有13.33%的股份，联合创始人兼品牌战略总监黎万强持有3.24%的股份。

根据招股说明书，2015年、2016年和2017年，小米集团的股份薪酬支出分别约为6.9亿元、8.7亿元和9.1亿元。

根据招股说明书，截至2018年5月1日，小米集团已向5，500多名受让人(包括小米集团的董事会成员、高级管理层和其他员工)授予了前员工股票期权计划的期权和限制性股票单位，以认购每股面值0.000025美元的乙类普通股。

这样，小米上市后，小米前1000名员工将实现财务自由的消息就不在空.了

商业地图

雷军在一封公开信中表示，小米不是一家纯粹的硬件公司，而是一家创新驱动的互联网公司。

小米从手机起家，显然不想被贴上“手机制造商”的标签。小米的招股说明书展示了以“三项全能”(硬件、新零售和互联网服务)为骨架的业务地图。

根据招股说明书，小米的总收入从2015年的668亿元增长到2016年的684亿元，然后在2017年增长到1146亿元，从零增长到1000亿元。小米成立于2010年，只用了7年时间。

构成收入基石的智能手机业务在2016年下滑至488亿元后，于2017年成功反弹，并一举达到800亿元大关，其占比从2015年的80.4%降至2017年的70.3%。

此外，小米在招股说明书中称，“手机价格是以最真实的价格发布的。”据idc统计，2017年第四季度，小米在全球智能手机出货量中排名第四。

物联网开发平台的收入从2015年的87亿元增加到2017年的234亿元，约占20%。

对于最脆弱的互联网业务，收入比率从2016年的9.6%略微下降至2017年的8.6%。

从2015年到2017年，通过提供游戏服务、在线阅读服务、视频服务、云服务和新闻服务产生的收入约占小米同期总收入的0.02%-0.3%。

从这个角度来看，像蝙蝠一样的互联网巨人还有很长的路要走。

事实上，小米的海外扩张也是招股说明书中披露的一项重要内容。

除了中国大陆，印度是小米最大的市场，也是其国际扩张的成功范例。小米于2014年进入印度市场，根据idc的统计，它在三年半的时间里成为印度出货量第一的智能手机公司。除了在线小米商城，小米在印度的在线销售渠道还包括热门的电子商务市场，如flipkart、电视电子和亚马逊。线下渠道包括小米家居的广泛网络和由第三方运营的授权零售店。

此外，“硬件综合净利润率从未超过5%，证明了小米的高效率。”公开信中的这句话是雷军对全球投资者的郑重承诺。

根据本期财务报告，报告期内，小米智能手机的毛利率分别为-0.3%、3.4%和8.8%，而物联网和消费品业务的毛利率分别为0.4%、8.2%和8.3%。

值得注意的是，小米2017年的收入达到了1000亿元，但却亏损了约439亿元，这引起了市场的广泛关注。“罪魁祸首”是可转换可赎回优先股公允价值的变化。

来源：搜狐微门户