拉美第二轮创投高峰：从独角兽Rappi说起

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过去，当莫特风险投资的核心成员在火箭互联网上时，每次全球会议上提到哥伦比亚，其他地区的人都会由衷地羡慕它。火箭互联网以前尝试的许多商业模式在哥伦比亚发展迅速。虽然哥伦比亚只有5000万人口，但远远低于巴西的2.1亿和墨西哥的1.3亿。

事实证明，哥伦比亚人对新事物的接受和传播比拉丁美洲其他西班牙语和葡萄牙语国家更强。

因此，当随叫随到的跑腿服务公司rappi最近获得新一轮2亿美元的融资，估值超过10亿美元，成为拉丁美洲第二只独角兽时，我们对这只独角兽出现在“小国”哥伦比亚并不感到意外。

然而，这种估值让每个人都耳目一新。火箭互联网的几个拉美校友团体正在讨论这个价格是否太贵。默顿认为，拉丁美洲是一个大市场，总体上缺乏足够的资金和经验丰富的企业家，rappi的机会仍然很大，这也给了整个地区一剂强心针。

这一轮rappi由dst global领导，随后是andreessen horowitz和Sequoia。

rappi

Rappi成立于2015年，当时正值rocket自己在拉丁美洲的latam互联网集团衰落。起初，rappi的创意非常“随意”，应用上有一个空白色输入框，这样客户可以列出他们为客户跑腿所需的任何要求。结果，它出人意料地迅速传播开来:收到的许多要求包括付钱给快递员帮助遛狗，以及代表顾客提取现金。

“快递员”正在等待订单

正如本文开头所提到的，熟悉哥伦比亚的朋友们不会对这种模式的快速发展感到惊讶。

经过几年的发展，rappi的业务现在涵盖了餐饮外卖、超市采购、清洁、接送儿童等。，这是go-jek的拉丁美洲版本。在旅游领域，除了优步，易出租车和塔普西合并后的公司在市场上也有一席之地。

Raapi对每份订单收取一美元的费用，并提供每月服务。目前，它已经进入许多拉美国家。

raapi的发展时机也很好:2012年至2015年，火箭互联网(可能还包括Groupon)在拉丁美洲肆虐，培养了一大批互联网运营、推广和产品方面的人才；同时，由于地理上的接近，许多拉美人在美国的互联网领域获得了很多经验。这时，他们选择回到更熟悉的西班牙语世界去参与创业公司，rappi聚集了很多人才。

今年年初，滴滴进入巴西和墨西哥(参考:滴滴出行是指优步全球最大的粮仓)，一度吸引了国内风险投资界对拉美的关注。但毕竟，拉丁美洲比非洲更遥远，对于海外风险投资圈来说，它是一个被遗忘的世界。

了解拉丁美洲:

拉丁美洲区域位图

与地理概念“南美洲”不同，拉丁美洲是一个文化区域概念，包括受西班牙和葡萄牙影响的美洲大陆的部分地区。其中，西班牙语占主导地位，但巴西是葡萄牙语国家。

当时，西班牙将其殖民地分割成许多块，后来独立后成为独立国家；葡萄牙殖民地一直处于统一管理之下。默顿的一位同事和同学是巴西皇室的继承人之一，拥有皇室的贵族姓氏和(不幸的)唐氏综合症。

拉丁美洲主要国家

当时西欧殖民者从巴西北部夺取的三块领土成为说英语的圭亚那、说荷兰语的苏里南和法属圭亚那，法属圭亚那仍然是法国的一部分。英国、法国和荷兰也殖民了加勒比海的许多岛屿。

就人口、市场规模和人均国内生产总值而言，四大市场是巴西、墨西哥、哥伦比亚和阿根廷。巴西和墨西哥分别是世界上第五和第十大人口大国。墨西哥也是世界上最大的西班牙语国家(哥伦比亚第二，西班牙第三)。

拉丁美洲主要国家的互联网用户数量(百万)依次是巴西、墨西哥、阿根廷和哥伦比亚

这四个国家的购买力实际上是相当大的。2017年，阿根廷人均国内生产总值为12500美元，巴西为9800美元，墨西哥为8900美元(均超过中国的8800美元)，哥伦比亚为6300美元。与印度(约2，000美元)和印度尼西亚(3，800美元)相比，这些数字非常高。

拉美国家经历了与今天的中国同样快速的发展时期，时间长达30年。然而，20世纪80年代后，一度辉煌的拉美国家几乎无一例外地陷入了“中等收入陷阱”。也就是说，人均收入达到中等水平后，未能顺利实现经济发展方式的转变，导致经济增长动力不足，最终处于经济停滞状态。

2017年，拉丁美洲经济增长1.3%，结束了自2011年以来的六年下降趋势，通货膨胀率也有所下降。似乎整个拉丁美洲都有经济复苏的势头。

然而，今年巴西和阿根廷再次下滑。阿根廷总统的改革似乎已经失败，而且货币最近又大幅贬值，所以他不得不向国际货币基金组织寻求帮助；另一方面，巴西在总统对经济一无所知、各种腐败丑闻和今年5月全国卡车司机罢工后，元气大伤。

一周前，有200年历史的国家博物馆被大火烧毁，许多文化宝藏被烧毁，这被许多巴西人视为未来几年经济不景气的预兆。在受欢迎的总统候选人卢拉被法院取消资格后，另一位受欢迎的候选人波索纳罗在我们写这篇文章的时候被暗杀并受伤。

一场大火，200年的历史，一夜之间“消失”了

墨西哥多年来一直被毒品问题所困扰，现在它不得不面对各种不友好的推特总统，这个北方巨人的邻居。新总统的左倾和民粹主义政策也让投资者有些不安。

哥伦比亚并不坏，几十年的内战已经结束，网飞的杰作《毒品》被毒品贩子和暴力分子所控制。

秘鲁和智利是两个亮点。秘鲁有大量的广东人(过去去南美修建铁路的人留在旧金山，而去北美修建铁路的人留在旧金山)，但除了饮食和节日之外，文化上没有太多保留。智利在经济和文化上一直是西欧/北欧国家，但根本不是典型的拉丁美洲国家。但是这两个国家的总人口只有哥伦比亚那么多。

秘鲁利马街头的中餐馆

中国食物的当地名称“赤发”来自粤语中“吃”的意思

由于地理位置相近，拉丁美洲的互联网仍由美国公司主导。亚马逊、脸书、谷歌、推特等在拉美国家拥有庞大的用户群。youtube等内容平台也很受欢迎。

拉丁美洲正在经历新一轮风险资本高峰

拉丁美洲现在有两只独角兽，刚刚见证了拉丁美洲的两个风险资本周期(2013-2014；2017年至今)。

第一家独角兽是nubank，一家2013年在巴西成立的移动虚拟信用卡公司。2014年，红杉资本首次投资拉丁美洲，选择了nubank。目前，巴西大多数金融机构的信用卡申请极其复杂，年利率已达400%。Nubank可以通过手机直接申请，年利率只有145%，不收年费，是巴西著名的互联网金融公司。2017年3月，nubank赢得了由dst gobal牵头的1.5亿美元的E系列融资，并被提升为独角兽。

2013年，当nubank成立时，它是拉丁美洲第一个风险资本高峰。当时，火箭互联网正在大规模布局全球新兴市场。其拉丁美洲电子商务平台linio(laza da的姊妹公司，后来被阿里在东南亚收购)在2013年和2014年获得巨额融资；外卖应用hellofood已经收购了yay、semeantoja和superantojo等竞争对手；始于巴西的出租车软件Easytaxi也开始在全球扩张。

顺便说一下，目前负责nubank运营的副总裁是丹尼斯·王(dennis wang)，他是一名巴西籍中国人，曾是易出租汽车公司Morten核心团队的同事。

老王现在对他的发夹很满意

自2015年以来，火箭互联网在新兴市场的战略收缩，拉丁美洲的第一个风险资本高峰已经结束。

拉丁美洲的两个风险资本高峰:2013-2017

现在，拉丁美洲正在经历风险资本的第二次高峰，这个周期从本文开头提到的rappi开始:2016年，RAPPI收到了安德森霍洛维茨、红杉资本(Sequoia Capital)和夏令时全球(dst global)的投资。俄罗斯夏令时的老板尤里·米尔纳最近似乎对拉丁美洲非常乐观。努班克和拉普变成了独角兽，都由夏令时领导。

这一拉美投资浪潮的参与者还包括中国巨头:2018年1月，滴滴出行以10亿美元的估值收购了巴西共享旅游企业。这是滴滴在海外的第一个M&A，它直接位于巴西圣保罗，是优步在世界上最大的市场。

程维和99名员工举行了远程会议

拉丁美洲也是亚马逊的一个关键投资领域:今年，亚马逊推出了echo在拉丁美洲；预计到2018年底，智能扬声器在巴西和墨西哥的普及率将接近美国市场。亚马逊在巴西的物流投资也翻了两番。

2017年，拉丁美洲风险资本大幅增加，达到创纪录的11亿美元。25个全球投资者在拉丁美洲进行了首次投资，其中包括软银、tpg的崛起基金、telstra ventures和反思教育。

这一投资浪潮仍在继续:2018年第一季度，投资已超过6亿美元。

潜在问题

然而，拉丁美洲的风险投资环境也面临巨大挑战。

首先是不稳定的政治和经济环境。除了本文提到的一些问题，委内瑞拉的石油丰富的经济几乎崩溃；墨西哥新的左翼总统和中美洲最近的一系列宪法危机都伤害了投资者的信心。

其次，旧政策和复杂的政府程序使得创业变得困难。例如，巴西直到现在还需要几个月才能开一家公司，雇佣员工的税收负担相当高；速卖通作为一种跨境电子商务，甚至已经解决了俄罗斯海关，但仍不能解决巴西海关。

与亚洲政府不同，许多拉美国家的政治纠纷占用了大量的时间和精力，因此政府很难拿出系统的政策来促进互联网和风险投资的发展并加以实施。

南美大陆幅员辽阔，各种政策各异，这也给电子商务等跨境商业模式带来了巨大挑战。

2016年和2017年，该地区约60%的资金流向了巴西。莫滕也认为这是个问题。事实上，对于许多车型来说，巴西是一个维修站，这并不容易做到。

但毕竟市场很大，所以资金的集中是不可避免的。应该受到责备的是，只有西班牙统治者未能有效地统一他们所属的殖民地:如果整个拉美西班牙语地区是一个国家，人口将达到4.1亿，是巴西的两倍。

拉丁美洲的人才很好，我们认为这方面没有问题。

至于很多人提到的退出困难，莫腾并不认为这是一个问题。拉丁美洲有大量熟悉私募股权和二级市场运作的专家(见巴西3g资本)。而依赖美国资本市场也带来了一个不错的退出选择。目前，退出案例并不多，只是因为没有多少公司已经达到了可以退出的程度。

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网络结果，虽然美国资本市场的支持也带来了一个很好的退出选择。目前，退出案例并不多，只是因为没有多少公司已经达到了可以退出的程度。

正如莫滕的老朋友、巴西共享飞机公司“挡板”的创始人保罗·马利基(paul malicki)一直所说的那样，拉丁美洲的互联网一直在崎岖不平的跑道上加速发展。虽然这个过程很痛苦，但也意味着离真正的起飞越来越近了。

保罗·马利基(右一)和队员们

来源：搜狐微门户