刚刚 京东金融“降级”

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在2018年京东数码科技全球探索者大会上，京东金融宣布品牌升级，并推出京东数码母品牌和新标识。

11月19日，JD.com发布了2018年第三季度的财务报告。其中，第三季度净收入为1048亿元，低于外界预期，当日股价收盘下跌8.42%。

今天(11月20日)，在2018京东数码科技全球探索者大会上，京东金融宣布品牌升级，并推出京东数码母品牌和新标识。

京东曾经依赖的金融业务正式转型为数字技术。它的金融梦想破灭了吗？

京东的金融梦

京东金融作为京东集团的三大核心板块之一，于2013年10月开始独立运营。

2016年1月16日，京东金融与红杉资本中国、嘉实投资和中国太平为首的投资者签署了一份具有约束力的增资协议，筹资66.5亿元人民币。经过这轮融资，京东金融的交易后估值为466.5亿元。

2017年6月，京东金融完成重组和交付，并从京东集团分离。

到目前为止，京东金融已经分为两个服务部门——个人部门和企业部门，涉及11个业务板块，包括公司金融、消费金融、财富管理、支付、众筹、保险、证券、农村金融、金融技术、海外业务和城市计算。

消费金融、供应链金融(公司金融)、支付业务和理财业务一直是京东金融的四大核心内容。

其中，基于“白条”的消费金融业务和基于“北京鲍贝”和“北京小额贷款”的供应链金融业务占京东金融总收入的66%，可以说是京东金融的支柱收入。

致丙:京东1.0次

靳东金融的消费金融信贷产品体系可分为三类，即京东白条、消费分期贷款(情景贷款，如租房、教育等)。)，以及金条(小白条质量用户，白名单系统)。其中，白条业务是消费金融最大的资产业务，具有成熟的模式和良好的风险控制

自2015年以来，京东的借据业务发展迅速，应收账款月末余额不断增加。

截至2018年6月底，京东白条应收账款余额已增加至320.94亿元。截至2018年6月，京东白条的不合格率为0.64%，逾期率为1.5%。

从事信贷业务，需要大量的资金。京东金融为充裕的现金流提供了资产支持。

2015年10月，京东白条(即京东白条abs)支持应收账款债权和资产专项计划在深圳证券交易所正式上市，这是市场上第一个基于互联网消费金融的资产证券化产品。

截至2018年8月底，京东金融已公开发行23个支持京东白条应收账款债务和资产专项计划，发行规模338亿元，余额217.53亿元；京东白条信托发行了两期资产支持债券，发行规模为25亿元，余额为25亿元。

此外，京东金融也来自银行贷款。

截至2018年6月底，JD.com共获得银行信贷474.57亿元，美元信贷9000万美元，其中已使用219.9亿元。

京东金融在2017年为京东借入了部分资金，支付了超过1亿元的利息。另一方面，从下表可以看出，京东金融发展迅速，在京东生态中的地位正在上升。

致乙:京东2.0时代

2013年10月，京东金融从京东集团孵化出来并开始独立运营后，成立了自己的供应链金融部，用自己的资金开展供应链金融，主要包括京宝北和京小代。

供应链金融作为京东金融的鼻祖业务，不仅成功地为京东供应链注入了血液，也为京东供应链两端打开了“第二次贷款脉搏”。它还严密维护了京东电子商务的生态，成为京东金融的第一个“摇钱树”。

根据京东金融的B轮融资数据，2017年京东金融的供应融资交易额为1365亿元，余额为226亿元，逾期率为1.78%，供应利息收入为15亿元。北京鲍贝共投资1713亿元，渗透率仅为0.01%。

京东选择用自有资金进行供应链融资，也面临着资金来源和流动性的问题。

2016年8月，京东金融供应链金融业务“京宝北”的债权在上海证券交易所发行规模为20亿元人民币的资产支持证券。这是国内资本市场上第一个网上保理业务。

目前，京东金融已通过供应链保理业务在上海证券交易所成功发行14只资产支持证券，总规模达200亿元。从资金渠道来看，保理abs已经成为京东金融的主要债务融资工具。

2018年1月，刘通过内部邮件宣布京东金融实现单季度盈利。京东金融还通过媒体发布消息称，其消费金融业务在2017年实现了整体盈利。

然而，这并没有改变京东金融在2013年至2017年连续几年亏损的事实。

根据消费者部门获得的数据，从2014年到2017年，京东金融分别亏损32400元、1432700元、56800万元和208700万元，总亏损约26亿元。

2016年和2017年，京东的财务亏损扩大，总资产回报率和净资产回报率呈现快速下降趋势。京东金融表示，这主要是由于管理成本的增加。

2015-2017年，京东金融营业收入大幅增长，2016年达到6.13亿元，同比增长339.58%，2017年达到16.52亿元，同比增长169.13%，其中运营支持服务费收入占比超过90%。

同时，由于处于扩张期，劳动力成本和营销活动增加，导致其运营成本快速增加。

在2015-2017年，京东的金融负债总额先下降后上升。2016年，负债总额较2015年下降14.27%，2017年上升438.98%，主要原因是以JD.com白条为代表的信贷产品快速扩张，公司经营负债(主要是其他应付款)和短期贷款大幅增加。

截至2018年6月底，京东的金融资产总额达到243.07亿元，负债仍以经营负债为主，主要为流动负债中的其他应付款，占91.97%。

风向变了

2018年9月18日，京东财经的官方微博、标题号和颤音号于9月17日晚正式变更为“京东数码分公司”。

京东金融一直强调它是一家金融科技公司，但更名后，京东数码分公司听起来像一家科技公司。

根据国家商标局的查询，JD.com已于2018年8月20日和9月30日申请注册“京东数码分公司”的十几个商标，涵盖第35、38和42类。

根据京东金融之前向媒体披露的信息，自2017年底以来，京东金融开始有意识地“金融化”。

在金融监管更加严格的背景下，非金融机构提供科技服务显然比直接从事金融业务更安全、更合规。京东金融更名，刻意突出其金融技术属性，其生存欲望非常明显。

此外，还有一个必须说明的原因:尽管他们都是互联网巨头，但在batj的四大金融技术阵营中，JD.com是唯一一个没有银行执照的。没有这个重要的许可证，京东的金融之路比其他巨头更加艰难。

为取得银行牌照，需申请主企业最近三个会计年度的连续盈利；消费者金融许可证要求在最近两个会计年度持续盈利。

然而，京东仅在一个季度就实现了盈利，离申请消费金融牌照还有近两年的时间。

当然，京东仍然落后一拍。当时京东金融业务被分拆时，外界普遍认为获得金融牌照是重要原因之一。然而，随着金融监管的加强和转向，像京东这样的互联网平台建立一个以多个牌照为核心的金融监管集团变得更加困难。

金融监管的加强体现在互联网产品创新的收紧。

2018年11月2日，京东金融刚刚拿到保险许可证，11月13日，京东金融与中汇联合推出了“京东互保”产品，该产品上线后一天就迅速下架。

科学技术属于科学技术

截至目前，京东金融的注册资本为人民币32.07亿元。其中，宿迁东台投资管理中心(有限合伙)持股15.12%，刘持股16.67%，持股7.95%，A轮及a+轮投资者合计占比53.05%。

其中，刘通过其他两家企业持有宿迁东台投资管理中心(有限合伙)约70%的股份，是京东金融的实际控制人。

2018年3月，京东金融以高达130亿元的B轮融资“引爆投资圈”；四个月后，京东金融宣布与CICC资本、中国银行投资、中信建设投资、中信资本签署了130亿元的增资协议，并于9月底前完成支付，投资后估值为1330亿元。

据媒体报道，与前一次相比，这次估值大幅缩水，不过，有些人还是赚了不少钱。根据消费者部门获得的债务融资计划，目前资金短缺的中智部门在2015年前后以580亿元的投资后估值收购了京东金融3.35%的股权。根据目前的估值，整体浮动利润已经超过两倍。

据天空调查，今年4月3日，京东金融的注册资本由32.08亿元变更为25.74亿元，注册资本下降了24%。

在资本注入普遍增加的背景下，这一不寻常的举动似乎是京东金融改变京东数字分行的表现，希望通过提供数据和技术服务来降低运营成本。

根据企业调查的信息，京东金融目前的行业并没有改变。然而，京东数码分公司的商标审查需要大约9个月的时间。

从京东财务报告可以看出，2018年第二季度的营销费用在41亿元至53亿元之间；技术和内容成本从2017年第二季度的15亿元增加到28亿元，但仅占总成本的2.34%。此外，与一家真正的“科技公司”相比，京东金融在流动性负债过多和融资需求过大方面仍有很长的路要走。就收入而言，在2017年103亿元的收入中，京东金融向金融机构提供技术服务的收入为“上亿”，不到1%。

当然，最大的风险来自京东。

在对外融资数据中，JD.com明确表示，近年来，许多仓储、库存等项目相继投产，公司负债规模逐年增加。其融资渠道主要是京东白条的票据融资和应收账款资产证券化。

然而，JD.com面临的业绩压力不容忽视，其股价最近持续下跌。除了涉嫌性侵刘的消息外，京东自身的问题是，其负债率过高，但增速有放缓的趋势。

从京东第三季度的数据可以看出，京东商城的业绩低于预期，当日股价收盘下跌8.42%。从gmv增长率来看，其商城业务暂时告别了高速增长阶段，进入了稳定发展期。截至2018年9月30日，京东过去12个月的活跃用户数为3.052亿，比上季度的3.14亿减少了800万。

现在，JD Finance正式升级为jddigits。

京东金融首席执行官陈生强表示，京东数码将成为京东金融的母公司，其业务除京东金融外，还包括京东市、京东农牧、京东钼媒、京东邵东佳等品牌。

此次升级后，京东金融的目标是什么？让我们试着等待。

来源：搜狐微门户