经纬2016年终盘点：26个项目退出 所投公司总融资超993亿

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勇气从来不是无所畏惧的。勇气是坚持做正确的事，即使充满恐惧。

本文由经纬风险投资授权的《我是黑马》(微信号:MatrixPartnerschina)发布。

在2016年的最后一天，应该在这里的一切都还在，这值得庆祝。今年不像想象的那么容易。我们发现，几乎所有幸存下来的公司都有相同的品质，也就是说，他们从来不把对市场的了解视为理所当然。市场在不断变化，他们知道如何吸收和理解这些变化的本质。所有在2016年继续生存的公司都迎来了又一次幸运的胜利。

对于一家风险投资机构来说，我们深深植根于自我完善，而万强的许多胜利都是创始人自己的，我们最多只有1%的信用。无论我们平时是什么样子，我们都决心把经纬建设成为中国最友好的创业投资平台。

我们首先想到的是:要成为一个优秀的投资平台，我们需要一些人才。被迫离开舒适区是一回事，但因为野心而真正离开舒适区又是另一回事。在许多情况下，这种外出也意味着一种逆向思维。

回顾2016年的市场，o2o、移动互联网toc和金融技术可能已经成为共识，但这并不意味着没有机会。我们可能会停留在一个舒适的区域，不需要停留太久，因为在这个领域已经达成了市场共识。

因此，我们认为在2017年，我们应该更加关注这些领域。不仅如此，在其他被市场抛弃、经历高峰并迅速转向低谷的领域，我们将认真思考如何真正理解这些市场变化背后的信号。我们要求自己付出不懈的努力，每天回访，看看如何继续在这些领域投资。

此外，我们在2016年的第二个内部反思是:当平台变得非常大，而我们在与一些初创企业打交道时仍然忘记了同理心时，我们会给人留下这样的印象:一些企业家咄咄逼人，或者他们做得不如他们所说的那么好。

我们已经意识到了这个问题，我们计划在2017年找到改变它的方法。让企业家感到舒服并不意味着我们不能问尖锐的问题，但也不意味着我们不需要在同理心和相互思考方面走得更远。

事实上，我们仍然有很多内部思考。例如，创始管理合伙人张颖有明确的抱负和爱心；例如，作为一个高效的团队，如何找到下一个bat级项目。我们也对此深感焦虑，但幸运的是，在这种焦虑变成任何其他坏事之前，我们已经习惯了。

简而言之，这次改编也给我们带来了2016年的好成绩。从数据来看，经纬2016年的筹资金额创历史新高；退出项目的数量也很大，达到26个(并购/股权转让退出/重组/IPO)；；总体而言，经纬部门所有新老企业融资规模均超过993亿元，再创新高。

△经纬公司融资总规模持续增长

我们抓住了年度最耀眼的明星企业，如瓜子二手车、奥福共享自行车、连锁置业、宋、保险公司、安心医生等；我们投资的公司也显示出良好的业绩，这提高了我们的账面价值:

莫莫现场的出色表现为莫莫带来了前三个季度超过3亿美元的收入；尽管空仍有政策调整，但滴滴对优步中国的收购不会损害该公司未来更广阔的国际发展前景；饥饿，融资12.5亿美元，估值超过50亿美元；毒蛇，寻找钢网，舞台音乐，新氧气，更多的美丽，容易销售，野兽派，等等。，他们的收入有很好的表现和增长；猿猴咨询、云鸟、众筹、永红笔等，手持糖医生等。，在资本市场表现出色。

此外，由于我们对中国新经济的未来持乐观态度，我们将人民币基金列为帕斯卡押注的对象，这是所有美元基金早就应该关注的。

五六年前，我们成立了人民币天使基金，几年来，我们先后完成了许多前期基金和成长型基金的招募和高速布局。这种准备让我们在欢迎我们自己的高质量公司回归a股时感觉更舒服，如狩猎、宝贝树、36氪、航班乘务员、美友、尚德组织、微放易、智能云、字典、欢信等。在相信他们将在国内公开资本市场表现良好后，我们会毫不犹豫地提高价格。

这种过度自信来自我们对行业的研究。我们有这种信心，经纬的投资团队在各自的子行业做得足够扎实和深入。除了以上提到的反思和系统重访，我们将一如既往地继续大力培养垂直细分行业群体的游戏风格和创新精神:

例如，与2015年相比，交易平台更加务实。每个人都调整了自己的核心关注点，从简单的关键绩效指标(如gmv和单一数量)到实用的数据(如毛利、净利润、留存和长期价值)，并积极尝试与金融整合。2017年，这类公司还将整合更多的商业模式和技术，如金融、saas和大数据，从而改造或颠覆传统模式。

在企业服务+saas领域，优秀的企业家将保持2-3倍收入的高速健康增长，明星企业收入超过1亿元已成为一种趋势而非愿景。随着2017年收入的快速增长，这些行业领导者已经开始系统地横向扩展其产品，并考虑在二级资本市场的进一步表现；在it基础技术、安全和垂直行业软件即服务领域，仍有许多新的机会可以开拓。

△经纬是公司的一部分

2016年，金融科技出台了一系列监管政策，大部分取得规模优势的公司已经率先遵守监管；从商业角度来看，在信贷领域保持领先地位的公司已经实现了大规模的利润。2017年，信用行业的互助黄金公司实现1亿多利润的情况将更加普遍；保险行业的公司将逐步实现盈亏平衡；证券行业的公司仍然会受到股市波动的影响，整个行业优胜劣汰的趋势将会更加明显。

在医疗领域，头部效应在过去的一年里变得越来越明显。2017年，随着行业领先公司进入a股上市渠道，深度涉足垂直领域的公司更有可能因差异而突破；随着医疗改革的深入，我们期待产业价值链布局的调整，尤其是医疗服务的分级诊疗、医药供应链产业的整合和支付体系的创新。基于此，精卫继续看好初级保健、医疗+数据+人工智能、基因诊断、医疗saas和交易平台的长期机遇。

在文化社区的方向上，版权保护和发行越来越完善，产业链效应越来越明显，内容发展越来越多元化和立体化；互联网内容的生产和制作也越来越精细；人们对文化的需求也在不断升级，这体现在社区渠道化，逐渐形成为内容付费的意愿，更加垂直和追求体验。2017年，各种形式的高质量内容的制作将继续具有价值，这是通过掌握社区、平台和各种形式的渠道来实现的，在这些渠道中，相应的群体可以接触到新的内容方式。

△经纬是公司的一部分

此外，我们可以看到大数据和人工智能等新技术已经被应用到各个行业，新技术或新算法仍然是人工智能行业的核心。与过去中国互联网行业的几次浪潮不同，人工智能行业将在一段时间内成为核心技术人才的主人。方向明确的早期公司会建立一定的人才储备优势。在未来的一年里，计算机视觉、自然语言处理和机器学习在各个行业的应用将会有很多机会。

消费升级领域最大的亮点来自于外带平台红利带动了大量餐饮品牌的增长，这与淘宝天猫增长红利带动的服装日用品牌公司的增长非常相似；在社交电子商务的帮助下，日用服装等其他类别迅速扩大规模，出现了一波具有初始品牌效应的公司。2017年，许多新兴品牌公司将迎来大规模利润；与此同时，除了渠道红利和流量红利之外，注重升级理念的公司已经为新一代消费者提供了传统产品的替代品，他们在新的一年将享受产品红利，也可能实现持续的高增长。

2016年也是真正的在线教育的第一年。在线教育在k12课外辅导、儿童英语和成人培训等方面取得了较大规模的收益，并保持了快速增长。2017年，上述领域有望继续加速增长，将成为资本市场追逐的目标；k12细分市场、儿童素质教育和跨类别职业教育公司仍有许多机会

△经纬是公司的一部分

一个值得注意的现象是，经纬部门已经形成了一个巨大的矩阵，加上今年新增的75家投资公司，我们的投资公司总数已经达到了370家。当这个矩阵具有极强的能力时，我们需要创建一个更有效的交互模式。

如果你想得到100分中的100分，一切都只是开始。y combinator现在已经获得了大约60个点，经纬度可能是25个点，而更多的机构可能只获得5个点。正是这种情况不足以激励我们做得很好，这促使我们专注于实施一个更健康的矩阵。

因此，今年我们的投资后团队人数接近60人。即使只有1%的贡献，我们也希望能让被投资公司受益，并在招聘、资本、政府关系、公共关系与市场、法律事务、金融、数据、医疗服务、创业营和生态管理等方面为它们保驾护航。下面，在年终总结中，我们首次增加了六个新的维度:法律事务、财务/数据、招聘、资本、医疗保健和公共关系，以了解2016年创业公司的变化以及2017年的趋势和建议:

法律事务:融资遇到挑战，初创企业应该关注股权结构

我们的法律团队在2016年协助220家公司完成了300笔交易，涉及金额超过993亿元人民币。他们发现，在过去的一年里，大多数公司的融资完成时间被延长了。过去，完成一轮融资通常需要1-4个月，但现在平均至少需要2-3个月；越来越多的企业家越来越重视尽早签订合同，尽早获得资金投入运营，越来越少纠缠于法律条文；人民币投资者保持着相对较高的热情，并且更加多元化。产业投资者、上市公司、家族基金、社会名流等。所有人都对一级市场更感兴趣；就交易性质而言，M&A交易的比例有所增加。

？2017年，给初创企业的建议是:

充分重视创始团队和核心员工股权结构的建立，包括投票权、股权赎回机制和期权激励机制

重视并购和被并购的机会

融资时，你应该果断，不要纠缠于估值，并注意核心条款

由于人民币跨境流动管制的收紧，跨境重组项目的周期延长，企业家对资金到位时间的估计更加保守

在融资时尽量避免绩效对赌条款，以免影响为完成承诺的绩效而做出的正常决策

财务/数据:初创企业的普遍问题是，他们没有很好地管理现金流预算

财务/数据团队收集并分析了1500多份被投资公司的财务管理数据。他们发现，今年所有初创企业都把收入放在首位，收入表现最好的五个行业是教育、贸易和金融。技术、医疗保健和企业服务；更多的经纬公司开始实现收支平衡甚至盈利；人力约占初创企业成本的40%。成长型公司(B轮之后)的销售费用更高，大约是B轮之前的两倍。从行业角度看，平台、医疗和社区社会化的平均销售费用较高；就财务而言，初创企业最大的共同问题是他们没有做好现金预算或流于形式，早期的公司对这项工作关注较少。

？2017年，给初创企业的建议是:

财务团队建设:平衡公司的成本和财税合规性，在不同的发展阶段配置匹配的财务团队

产融结合:鼓励财务团队在创业之初就做好计划，做到产融结合，为企业提供财务支持和反馈

资本规划:在融资后制定一个18个月的支出计划，留出足够的调整和缓冲空间给空，以应对市场变化

资金监控:做好日常运营中的营运资金监控，积极调控现金流变化的时间和速度

创收:找到驱动增长的商业模式背后的核心要素，并匹配相应资源的预算和预测

招聘:行业越冷，人才越沮丧、越勇敢，加入创业公司后稳定性越高

人力资源团队帮助这家投资公司招聘了134名高管。从中我们可以看出，早期的公司对产品和技术职位有很强的需求，而成长型公司则渴望在财务合规、营销和商业实现方面的人才；在招聘方面，早期公司更注重团队结构的完整性，而成长型公司更注重劳动力成本的投入产出比。

行业招聘需求不均衡。企业服务、金融技术、消费升级、新技术，尤其是人工智能领域都很热门；在工作分配方面，金融产品和风险控制大数据领域的工资增长迅速；技术领域移动终端开发和招聘需求稳定，算法和模型技术人员受到青睐；在市场方面，对营销人才的需求正在放缓。人工智能领域的投资热潮使得该领域的天使投资(Angel)和圆桌投资(Round A)项目的估值极高，而丹尼尔的候选人也有加入早期公司的强烈愿望。Bat人才外流已从趋势变为概率事件，加入创业团队后其稳定性相对较低；相比之下，来自较冷行业的人更沮丧、更勇敢，在初创企业中也更稳定。

？2017年，给初创企业的建议是:

Ceo管理永远不应该挑战人性，尊重薪酬市场规律，提高人力资本效率，设立激励加速器

招聘顶尖人才应该敢于投入金钱和时间

人才布局提前六个月到一年:处于种子阶段的团队应考虑尽快部署招聘专家；在产品抛光过程中，技术导向团队应提前预约bd团队，并尽快联系客户

招募养牛人遵循10-5-3原则:咨询行业十大专家；了解行业最需要解决的五个难点；询问3为什么以及如何解决棘手问题

创始人和新高管有三个注意事项:把握蜜月期，建立牢固的关系；创始人对新老员工有相同的评价标准，以避免产生新老矛盾；新高管必须屏住呼吸，通过拓展新业务来建立竞争力

资本:合规经营将是极其重要的

今年，首创集团把工作重点放在了关联、分销和匹配上:领导了两次做市商会议，将18家经纬公司与做市商和投资机构进行了关联；两次创汇，82家优秀的经纬公司被230家优质投资机构对接，产生了500多家跟进；在资本市场的运作中，他们协助50多家投资公司规划资本战略、对接中介资源、监督项目管理和解释政策变化。他们发现企业家最渴望了解的三个问题是:国内资本市场政策和趋势解释；你应该什么时候开始a股和新三板，以及如何准备；在融资过程中，如何与投资者沟通，控制融资节奏。

？2017年，给初创企业的建议是:

最近国内市场的ipo加速，一方面给了公司更多的机会，同时也对企业的规范运作提出了更高的要求

对于成长起来的公司来说，首先要有基本面，然后资本市场会越来越关注公司的可持续盈利能力，而好的业务是一切的基础；在金融法方面，初创企业必须遵守法规，建立良好的内部控制机制

一个创业公司的财务预测应该准确合理，并使其成为一个有利项目而不是不利项目

Ipo必须选择合适的中介资源

公司可以考虑争取所有有效的资金来源，包括股权和债权

医疗:细节同样重要

△部分经纬度部门创始人访问类型分布

经纬有一个专门的医疗服务投资后团队。2016年，他们处理了精卫部门创始人提出的262项医疗需求。他们为近70家精卫部门的公司提供服务，包括134个门诊和会诊，以及检查、会诊和常规治疗。22例，17例住院，12例手术和7个急诊；他们发现创业公司的常见疾病有办公室紧张、消化道疾病、恶性肿瘤、骨伤、妇科疾病等；创业团队对精神病学有很大的需求；快速成长的团队创始人需要注意高血压和心脑血管疾病的风险，尤其是在秋季和冬季。

？2017年，给初创企业的建议是:

考虑为员工提供补充医疗保险，解决医疗保险之外的个人赔偿保障问题

高压创业公司可以为核心团队提供定制的医疗服务，或者雇佣企业医疗顾问

树立科学高效的医疗理念:正确选择医院，不是所有的疾病都需要去三甲医院

就诊时携带既往检查结果，避免隐瞒病史，不要盲目拒绝医生安排的检查

完成医疗流程后，如果需要定期就诊，不要擅自更改医嘱

公关:良好的品牌维护离不开创始人本人

2016年，精卫公关部门为90多家投资公司的创始人梳理了业务和公司愿景，帮助他们更好地建立和维护自己的品牌。

通过对162位创始人的采访，他们发现创始人和公关团队之间的沟通越紧密，外部沟通的效果就越突出。82%的创始人说他们重视品牌建设，65%的人说他们需要专业人士加入，但是他们找不到合适的人；84%的初创公司迫切需要新媒体传播，62%的早期公司成立了运营团队；只有20%的创始人对品牌效应相对满意，不到10%的创始人认为他们与团队保持相对高频率的沟通；61%的公司缺乏中长期的公关战略规划，只谈实际的事情，缺乏一定时期内统一的价值观指导。

一般来说，初创企业最常见的问题是，创始人经常对公关策略的体系和连贯性有所怀疑。当创始人需要分配有限的时间进行采访和论坛时，我是否在做有效的事情的问题会变得更加严重。

一个好的创业公司有做好公关的基因，也是良好的媒体关系和公众舆论的善意最终让创业公司从一开始就变得伟大。这里没有捷径。初创公司需要找到合适的人来组建团队，创始人应该逐渐建立对这个人和这个团队的信任。

？如果你想在2017年提高整体公关效率，你可以尝试:

让公关部门的负责人充分了解公司的长期和短期目标

理清实现长期和短期目标需要做什么，与市场部一起制定这个计划，并注意市场部的反馈数据，这些数据可能不能解释一切，但会提供参考

建立良好的渠道关系，知道什么样的渠道最能接触到目标群体

放松，更加自信

反复训练，所有优秀的演讲者都经过反复训练，这是毫无疑问的

以上是2016年的年末库存。2016年从来都不是轻松的一年。即使我们认为中国经济将安然度过难关，但这并不意味着我们不会遇到结构性风险。然而，我们总是对中国新经济的前景持乐观态度。基于这一点，我们坚定地选择不在国际投资上花一分钱，而是与扎根于中国的本土/归国企业家斗争。就创业而言，从长远来看，它提供了一个独特的环境和最重要但无与伦比的机会。

在2014年，我们说那该死的太棒了和你在一起。真的是tmd。2015年，我们说过一起赢就是一切；；这一年，我们要说:敢于梦想，敢于冒更大的风险，从来都不是无所畏惧的；勇气是坚持做正确的事情，即使你充满恐惧。和你在一起，没有什么比坚持下去更正确的了，那就是勇敢的去梦想和冒险，支持支持，承担责任，享受快乐和取得成就。

正是这种权利让我们为他人而活，不受教条的限制，不受他人想法的影响，也不让他人的意见在有限的时间内影响我们内心的声音。最重要的是勇敢地跟随你的内心和直觉。愿所有梦想者不受风险的限制，敢于梦想，敢于冒险！

来源：搜狐微门户