贾跃亭的“中国好同学” 为何因投资乐视被“兴师问罪”？

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一等沙发授权我黑马，钱。

如果我们要选出2016年财经新闻的头条，我想一定是贾跃亭和乐视。

2016年全年，上述与乐视相关的新闻和话题，如停牌、ppt、融资、新闻发布会、汽车、欠款、跌停板、白衣骑士、中国优秀学生等，几乎都立即被媒体报道，被投资者和股东猜测和讨论。

在与乐视相关的众多新闻中，最引人注目的是2016年11月15日，贾悦婷的中国好学生挺身而出，送出了6亿美元的救命稻草。

(佳悦婷中国好学生)

总的来说，在中国获得好同学的名声是一种很好的荣誉。但在华敏控股公司首席执行官黄敏利看来，情况并非如此。

由于投资乐视，2016年11月16日，在华敏控股2017年中期业绩发布会上，黄敏利多次被投资者质疑集团公司投资乐视一事，黄敏利不得不多次强调，这是华敏控股的发布会，不是乐视的发布会。

为了向投资者解释对乐视的投资，在新闻发布会后，董事会也发布了澄清公告，指出集团公司没有投资乐视，但实际上是黄敏利的个人投资行为。

许多投资者可能会想，黄敏利不是中国唯一一个给贾跃亭送去生命线的好学生。为什么上市公司问了很多关于黄敏利的问题，而这些问题又被投资者反复质疑，所以公司专门发布了一个公告来澄清？

答案是:过去太好了。

华敏控股是一家家具公司，但其产品主要是沙发；华敏控股是一家中国公司，但其最大的市场不在中国，超过60%的营业收入来自美国、加拿大和欧洲；华敏控股是一家传统制造企业，但自2012年以来，其股价已上涨逾700%。

当我们翻开华敏控股的年报时，我们会发现华敏控股的营业收入在2009年至2016年间增加了3.7倍，净利润从2009年的2.22亿港元增加到2016年的13.28亿港元，增幅为5.98倍。

因此，如果一家过去表现如此稳定的公司突然想投资乐视这样的公司，显然会不断受到投资者的质疑。此外，华敏控股在香港上市。毕竟，香港投资者还是更注重公司治理和盈利能力，否则他们不会问华敏的业绩会不会被乐视毁掉。

当然，另一个更重要的因素是，华敏控股最近遭遇了增长困难。

根据2016年11月披露的2017财年上半年(自2016年3月31日起)业绩，沙发及配件批发业务营业收入同比下降5.3%，整体业务同比下降2.5%。

作为公司的主要收入来源，北美地区2017财年上半年营业收入同比下降17.7%，加拿大业务同比下降13.8%，欧洲等海外市场营业收入同比下降16.3%。

因此，如果中国市场的快速增长抵消了华敏控股海外市场的大幅下滑，那么2017财年上半年的业绩将会非常糟糕。

鉴于海外市场表现不佳，我认为这应该是华敏控股近年来遇到的第一个问题。为此，公司给出的解释是:

在2017财年上半年，美国市场销售额的下降是由价格竞争造成的，因为竞争对手在本期降价，而华敏在7-8月份的价格调整仅为4%左右。这导致该公司的市场份额略有缩小。

该公司采取的措施是扩大在美国市场的销售队伍(从14人扩大到40人，20名员工基于佣金制度)，预计2017财年第四季度的销售额将同比持平。

当然，公司的说辞是一方面，真实情况是否如此还有待研究。然而，即使2017财年第四季度的销售额同比持平，由于国内市场的快速增长，海外市场的营业额将继续同比下降，这并不像价格调整幅度那么简单。

如果投资者足够谨慎，他们可以浏览2016年6月公司电话会议的记录。谈到北美市场，该公司仍强调其显著优势，美国市场份额继续上升。但是六个月后，美国市场的销售令人惊讶。这也证实了几乎大多数管理层只把公司的运营放在光明的一面。

许多投资银行对华敏控股目前的估值持乐观态度，尤其是华敏控股入股家庭组后，可以提高其在欧洲的销售。

然而，在我看来，现在关注公司的主要战场不是在欧洲和海外(美国当然是一个非常重要的市场)，而是在中国。

目前，最重要的是国内市场。华敏控股很早就立足于国际化，其主要市场也在美国，有利也有弊。缺点当然是国内市场的渠道问题，但这也给公司提供了足够的想象空的空间。

至于公司目前的估值，三钱二良感觉很糟糕。如果海外市场继续下跌，导致市场对华敏控股感到恐慌，这可能是一个很好的买入点。毕竟，华敏控股正在逐步扩大国内市场。

因此，事实上，华敏控股的股东应该更关心公司如何在国内市场布局和攫取土地。

来源：搜狐微门户