巨头的收割机下 创投圈在集体焦虑什么？

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烧伤后会有什么后遗症，谁会是最大的赢家？

本文由pingplusplus授权的iDark Horse发表。

“补贴”和“烧钱”是过去三年互联网行业最大的话题。补贴战从何而来，为什么会如此疯狂？为什么有些行业可以燃烧，有些却不能？烧伤后会有什么后遗症，谁是最大的赢家？在今天相对理性的“资本的寒冬”或“资产的寒冬”，我们终于可以冷静地回顾那个疯狂的时代并找出答案。

世界上从来没有“出租车大战”，只有“手机支付大战”。

事实上，出租车打架意外爆发了。这两家支付巨头起初只在出租车页面做广告，但后来发现广告效果真的很好，让顾客打领带卡的成本非常划算，而且移动支付的进入效果非常好，所以他们直接转向投资。就这样，两家公司将原本用于广告费用的资金作为投资资金，换成了出租车公司的股份，然后让出租车公司以补贴的形式把这笔钱花掉，继续吸引新客户。

旅游是一项大生意，所以更多的资本会跟进。此时，所有人都忘记了“烧钱补贴”的初衷，由移动支付引发的促销战也因此成为了旅游业的一场竞争战，一场类似“海湾战争基金”的烧钱战已经打响。

对于这两家支付巨头来说，应该没有比这更好的业务了。一笔钱已经被用作广告费用，低成本的顾客已经把卡捆绑起来，用户数量激增。它也被用作对基金的投资，随后的估值已经翻了几次，赚了很多钱。此后，移动支付迅速普及，这也是平++成立初期没有预料到的行业发展速度。

2只需要幻想:事实上，许多服务并不只是需要，而是真的只需要省钱。

从出租车大战后的o2o浪潮中，我们听到最多的想法是“补贴应该首先用来培养用户的习惯。”大量的高频、中频、低频、高端、中端和低端服务以各种方式补贴用户，希望继续神话出租车战的估值。

因为补贴真的很大，许多习惯真的被培养了，诸如“如果你在这些应用程序中购买一些东西，可以节省多少钱”这样的策略一个接一个出现。这造成了一种产品和服务只是需要的错觉。

事实上，存钱是必要的。原来，100元的市场价格服务现在只补贴到20元。也许这项服务本身是不需要的，或者必须从这个平台上获得，但节省80元是一个真正的需要。为什么不呢？在这个过程中，“用户习惯”并没有得到有效的培养，但是用手机支付的习惯肯定已经培养出来了。

这是两大支付巨头都没有想到的一件美好的事情，仅仅依靠出租车大战的估值和神话的惯性，就让更多的资本把钱给这些初创公司，让它们烧掉一个移动支付的场景。

3只有具备强大移动支付进入场景的公司才有“烧钱”的价值。

到目前为止，只有少数公司通过“烧钱”实现了快速发展，并且仍然运行良好。旅游领域的出租车和自行车以及餐饮领域的团购和外卖都是这个充满活力的o2o市场的赢家。它们与其他创业项目的区别是什么？

除了食品、服装、住房和交通的主战场，更重要的是它们都有强大的移动支付入口场景。每个大公司都是每天支付超过一百万份订单的负责人。一旦有了这样的进入价值，它就会进入两大支付巨头的投资视野，这样从投资的角度来看，其他资本方就有退出渠道的可能。

逻辑闭环已经出现:越多的公司有移动支付进入场景，他们就越有可能进入支付巨头的投资领域，因此资本的安全边际将更高，所以早期的“烧钱”将变得有意义，资本将更愿意支持投资。从这个逻辑出发，便利店和内容支付是一个可能的入门级场景。

如何使“被低价吸引的顾客”在补贴停止后愿意支付高价是一个哲学问题。

首先，从移动支付的逻辑来看，补贴烧钱是有意义的，因为第一次绑定银行卡的客户的获取成本非常高，但是一旦卡绑定动作完成，后续重复支付客户的获取成本会低很多。

支付是一种典型的双边市场效应，即当C端客户数量逐渐增加时，B端商户的数量也会增加，从而进一步增强了C端客户的使用习惯。因此，从单位经济来计算是合乎逻辑的，首先补贴，然后逐步减少补贴，最后完全取消补贴。这种双边市场效应建立后，即使没有补贴，第一次绑定银行卡的客户的购卡成本也会比以前低很多，因为B端的业务场景已经建立，潜移默化地影响了C端客户的行为。但是，这一逻辑是否适用于其他商业情况下的单位经济需要深入研究。

如果一个价值50元的产品和服务先补贴25元，然后逐步降低补贴到20元、15元、10元和5元，然后停止补贴，这种客户成本曲线是否与移动支付客户相同？有没有这样一个临界点，即使没有补贴，客户的收购成本也会大大降低，双边市场效应能发挥作用吗？

5.“世界之神”的巨人和再次收获的互联网企业家。

没有人计算过2014年至2015年o2o创业浪潮消耗了多少资金，最终有几家公司可能会耗尽资金，但有一点是肯定的，那就是这一波公司中没有ipo。然而，从2014年到今天，这些巨头的估值和股价不知道上涨了多少倍。

就像前几次一样，本轮移动互联网热潮中，两大巨头再次收获了大部分成果。我记得有一位投资者朋友有些担心地说:“如果风险投资界在过去3年所做的一切努力都没有得到应有的资本回报，我担心LPs会重新审视中国的互联网市场，这对每一个互联网企业家来说，绝对是一场噩梦。因此，支持少数幸存下来的初创企业的业务似乎是一项政治上正确的任务和工作。就整个心灵而言，如果他们出了什么问题，我们就不会过得愉快。

我希望当巨人一路乘风破浪前进的时候，那些在路上的创业公司可以拥有他们自己的天空空.

来源：搜狐微门户