伯克希尔股东会是在消费巴菲特还是被巴菲特消费？

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《巴菲特的消费》是资本家成功的传奇，也是一个小镇男孩成长为历史上顶级投资者的半神话故事

来源|财经杂志(身份证号:身份证-财经)

文字|金浩

5月6日上午，位于密苏里河畔的小镇奥马哈在6点钟的时候被一阵悸动惊醒。伍德斯托克音乐节(一个所谓的投资行业)第52届伯克希尔·哈撒韦年度股东大会，以两位领唱开始:87岁的巴菲特和93岁的合伙人芒格，紧张而激动。

如果说伍德斯托克音乐节是娱乐和音乐的宣泄和享受，那么上市公司的股东大会带来了什么样的宣泄和享受呢？也许除了资本的狂欢，各种需求也能在这里找到立足之地。

在成千上万人参加的年度活动前一两天，美国自由州的波多黎各政府发起了美国历史上最大的破产案。大多数时候，波多黎各以自己是天堂而自豪。事实上，波多黎各有740亿美元的债务和490亿美元的养老金缺口，约占国民生产总值的100%。

在股东大会上，当聪明机智的芒格回答人生梦想的问题时，他提到了破产案。他说，很多时候有些人可能为了欺骗自己而印钞票来欺骗自己。波多黎各经历了如此大的危机，我们没想到会如此危险。

事实上，自2008年金融危机以来，美联储的资产负债表已经从8900亿美元扩大到4.47万亿美元。与此同时，美联储的最新数据显示，美国人的债务水平今年已达到12.68万亿美元，这一数字仅出现在2008年。目前，美国人的个人债务已经达到历史最高水平。国际货币基金组织(imf)指出，目前，美国企业近10%的资产已无法支付其财务成本。这些企业主要集中在能源行业，但它们正在向房地产和公共事业扩展。然而，无论是波多黎各的破产还是债务问题，这些危险的信号都找不到相应的担忧。

巴哈成熟而富有，美国经济稳定而紧张。5月5日，也就是股东大会召开的前一天，美国股市收盘，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数均创下历史新高，投资者的恐慌情绪也创下历史新低。

作者被伯克希尔·哈撒韦的几个股东包围了多年。他们之间的讨论是，在2017年伯克希尔股东大会现场直播、媒体和自我媒体的全方位展示下，以及对各种内部人士和外部人士的狂轰滥炸下，他们为什么要去奥马哈消费巴菲特？说白了，除了投资者的麦加光环，奥马哈真的是一个没什么可说的小镇，以至于一些中国投资者惊呼，在美国背景下，绿化真的很好，绿化真的没什么大不了的。

《巴菲特的消费》是资本主义成功的传奇，也是一个半神话的故事，讲述了一个小镇男孩成长为历史上最大的投资者。简而言之，就是如何将价值投资应用到大商业革命的不同现实中。

巴菲特在股东大会上指出，尽管有一些资产已经贬值了很长一段时间，但伯克希尔的一些子公司的价值现在已经超过其财务报告价值的10倍以上。账面价值不能完全反映伯克希尔的业务价值，因为这些公司是以伯克希尔购买时的价格在账户中列出的，而不是其当前价值。对巴菲特来说，真正重要的是伯克希尔的内在价值。坐在作者旁边的公司高管蒂姆情绪激动地对作者说，他们的多元化投资组合可能是世界上无与伦比的。如果你不说的话，看看去年的黑天鹅，他们也获得了20%的利润。

对投资者来说，伯克希尔股东大会比伍德斯托克音乐节更热情、更现实。一个白发苍苍的老人快90岁了，另一个已经过了90岁，脸上有着令人眼花缭乱的资产，有着喝可乐和吃冰淇淋的固定习惯，并将其作为经典之作出口，远胜于摇滚明星的尖叫。

除了我的到来，我还见证了历史上的机遇一幕。最终，随着互联网和机器智能技术创新的颠覆性革命，投资理念和资本市场运作模式的挑战势不可挡。如何从制度上应对管理风险？例如，美国运通与好市多合作的结束、富裕国家的销售丑闻，以及美国联合航空公司将亚洲乘客拖下飞机引发的舆论狂热，这些都是伯克希尔持有的股票，它们拥有数十亿股股票。巴菲特和芒格谈论的金融思想、经验和教训都有各自的价值。巴菲特说所有的企业都有问题。当我们收购美国运通、富国银行、联合银行或可口可乐时，我们并不认为它们永远不会有问题或竞争。我们购买是因为它们很有竞争力。

巴菲特今年消费的卖点之一是，很有可能巴菲特亲自出席了上一次股东大会，而这可能是股神的谢幕，因此继任者的问题变得非常紧迫。巴菲特说，下一个适合领导伯克希尔哈撒韦的人可能已经非常富有，不需要为了钱而成为伯克希尔的首席执行官。

事实上，去年，甚至是前年，就有关于巴菲特最后一次盛宴的猜测，这使得持续了半个世纪的投资者麦加朝圣之旅戛然而止。这让我想起了传说中的阿根廷探戈大师卡尔德龙(carmencita calder n)，她的生日是她90多岁后每年举行的盛大仪式。人们都在赌她的谢幕表演。结果，年复一年，她终于在百岁生日后完成了她的表演。也许只有时间会告诉人们人们是在消费巴菲特还是被巴菲特消费。

据媒体计算，巴菲特和芒格在会上回答了近60个问题，除了他们承认一开始没有投资谷歌和亚马逊，也没有想到亚马逊会给零售业带来如此大的颠覆性影响，现在他们在云计算业务上仍然有着广阔的前景。我最喜欢的问题之一是最后一个。这位基金经理善于提问，直接触及资本主义和政治体系的核心。

他的问题是，二战后的世界经济秩序是由民主和自由贸易引导的，但这一理念在过去的选举中受到了重创。在你看来，关于工人失业的问题，企业是基于经济利益还是理性的长期考虑做出决策的？如果你的下属想将业务转移到美国以外的地方以节省成本，除了使用经济理论，你如何说服你的下属？巴菲特回答说，资本主义制度总是给一些人造成损失，关键是政府和社会应该采取行动。

随着智能时代超过工业时代，更多的工作可能会流失。然而，在股东大会上，作者找到了一个现实的个人回应:在机场乘出租车时，他遇到了加里，一个优步司机，他已经成为伯克希尔的股东25年了。他告诉作者，在过去的两年里，他只是在这个周末股东大会在奥马哈召开的时候才打开他的优步出租车软件，因为在那个时候，业务是最好的，他可以免费会见有共同投资想法的投资者，并分享最不精明的经验。他激动地说，今年有这么多人。我从未在奥马哈见过如此大规模的投资者聚会。美国的投资者数量没有增加多少，而中国、澳大利亚和英国的投资者规模却翻了一番。你看，投资游戏的模式正在无意识地改变。

来源：搜狐微门户