长城影视收购首映时代：究竟是资本对明星IP的掠夺式开发，还是两者之间的相

本篇文章2351字，读完约6分钟

Speedway.com 6月14日电(李雪萌)6月12日，长城影视宣布，计划收购乐毅传媒、韩伟、顾长卫等7家自然人股东持有的首映式100%股权，以及鲍春雷、童立明、孙智华等12家自然人股东持有的达纳影视100%股权。其中，首映式的成交价为13.5亿元，丹纳影业的成交价为5.45亿元。消息一出来，立即引起了业界的广泛关注。据了解，这不是长城影视第一次宣布首映时代的合并重组计划。一向以资本运营闻名的长城影视为何青睐首映时代？长城影视资本运营频繁，暂停交易和收购上峰集团的罪行引起了中国证监会对长城影视与首映时代之间渊源的关注，这一问题应该从去年6月开始讨论。去年6月15日，长城影视因有重大问题需要披露而停办。四个月后，长城影视发布了暂停重大资产重组进展的公告，披露长城影视拟收购制作公司蒂皮特工作室股份有限公司(以下简称“蒂皮特”)80%的股权和北京首播时代文化传媒有限公司100%的股权，并筹集配套资金。一周后，浙江丹纳电影有限公司，一个新的三板公司，被添加到这一重组计划。此后，长城影视发布了十多条公告，澄清收购细节。与此同时，美国特效公司“蒂皮特”放弃了对“蒂皮特”的收购，原因是海外收购程序带来的时间问题。近几个月频繁的资本流动引起了中国证监会的关注。原因是两家目标公司都有“较高的估值风险”。截至2016年10月31日，丹纳影业净资产账面价值为5311.8万元，相关评估工作尚未完成。预计价值54575.1万元，增加值率927.42%；首映式净资产账面价值为4201.58万元，相关评估工作尚未完成，评估价值为135.56367万元，增值率为3126.49%。一方面，涉及明星知识产权的交易是近两年中国证监会关注的焦点，另一方面，几起交易案件的高溢价也使中国证监会质疑。因此，去年12月的长城影视合并案未能顺利通过。在被搁置了将近半年后，长城影视再次提出了同样的合并计划，这显示了其赢得首映时代的决心。30倍溢价购买首映式时代，是公司的潜力还是金马影业的个人商业价值？在收购长城影视之前，该公司在首映式上并不出名，盈利能力也很一般。根据企业公开信息，首映时代的前身是盛丰音乐(北京)文化发展有限公司，该公司制作的影视作品不多。除了《我的头》和《我的使命》，其他作品都不太出名。此外，根据首播时代未经审计的合并报表，2014年、2015年和2016年1月至10月，首播时代的营业收入分别为189.47万元、835.49万元和5538万元，净利润分别为18.76万元、368.23万元和3238.76万元。也就是说，13.5亿元的收购价格溢价高达30倍，而中国证监会的基本溢价标准约为13-15倍。因此，此次收购必然会受到中国证监会的密切关注。那么，为什么长城影视明知风险巨大，却选择逆风作案呢？首映时代对长城影视有什么样的吸引力？我相信大量的报道已经彻底剥离了首映式背后的明星资本。在股东信息中，顾长伟和姜的持股比例约为20.5%；蒋的侄女桑德拉，新的金马影后，拥有4.66%的股份，她的母亲，也是蒋的经纪人，拥有1.4%的股份；顾长伟的表弟顾长宁持有7%。从某种意义上说，首映式的时代实际上是江夫妇的家事。明星ip一直受到资本市场的青睐。从首播时代的财务报表可以看出，2016年首播时代的净利润增长了近10倍，其中桑德拉的个人商业价值发挥了重要作用。对桑德拉来说，2016年是他职业生涯的转折点。由她主演的电影《古墓丽影笔记》打破了数十亿的票房，而另一部电影《七月安生》直接让她登上了金马奖的宝座，作品的积累和人气也为公司带来了利润的爆炸式增长。对于首映时代，桑德拉无疑是最大的卖点。谁利用了资本和明星知识产权之间的游戏？在长城影视与首映时代的交易案例中，从表面上看，长城影视渴望明星ip。事实上，在此之前，首映时代因为明星资本的突然进入而受到质疑。据了解，首映时代不是由顾长卫一家开创的，而是由贾森和张健在2010年10月创办的。2016年3月，原股东贾森、张謇在首播期将100%的股权转让给，而、传媒、欢乐传媒、顾长卫、顾长宁、姜、、桑德拉、在首播期增资共计950万元。当时，距离长城影视停播还不到三个月。更巧合的是，股东之一的乐毅传媒仅在五天前成立。这三者在时间上的相似性，让很多人质疑江家族想以一种出人意料的方式，通过将资本与股权捆绑在一起来购买股票。近年来，拥有明星知识产权的企业似乎受到资本市场的青睐。2016年3月，唐德影视宣布计划收购爱美申51%的股权，爱美申由影星范冰冰和他的母亲张传美所有。此时，爱美申影视成立不到一年，注册资本只有300万。这是一家空空壳公司。唐德影视宣布其估值不低于7亿元，市场估计其最终估值可能达到8.5亿元。上面；去年6月，暴风城宣布计划投资10.8亿元收购江苏斯特劳贝尔电影公司60%的股权，其股东包括电影明星、刘诗诗和赵。然而，在监管更加严格的背景下，这两个收购计划都没有成功，但后者，今年2月，斯特劳·贝尔斯登以176万元的价格将15%的股份卖给了阿里电影。当时，稻草熊电影的估价只有1173万元。由此可见，明星ip对影视公司的虚假高估值在业内并不少见。在资本和明星ip的游戏中，他们只得到他们需要的东西。星星有很强的吸引黄金的能力。一旦资本涉及到明星知识产权，明星的大部分个人收入将转化为公司收入，这几乎可以直接转化为利润，而利润可以立即乘以资本市场的市盈率。最终，a股投资者将成为这场泡沫的买家。另一方面，资本提高了明星企业的价值，使明星手中的股权资本直接翻倍，价值翻倍。然而，企业对知识产权的疯狂竞争的持续不可避免地会导致知识产权的混乱，中国证监会不会对此视而不见。包括长城影视对首映时代的收购，也很有可能因为高溢价而再次失败。

来源：搜狐微门户