短短3个月，VC/PE亏光了去年赚的钱

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今年春天，世界一级市场迎来了历史上最残酷的冬天。

首先，体育巨头遭遇滑铁卢。自5月份以来，美国上市的顶级私募股权巨头黑石集团、凯雷集团、kkr集团和阿波罗全球资产管理公司相继披露了2020年第一季度的财务报告，但没有一家盈利，四家公司的总亏损超过700亿美元。其中，kkr遭受了超过300亿英镑的巨额亏损，这也是自2009年上市以来最糟糕的业绩。

最大的雷声还在后面。投资界获悉，软银集团将于下周一发布全年财务报告。此前，软银预测，在截至3月31日的财年，其运营亏损将达到创纪录的1.35万亿日元(约合880亿元人民币)。这是软银自1994年上市以来最大的亏损，可以说是风险投资史上最大的“洞”。

在这些损失的背后，被投资的企业已经倒下。4月8日，凯雷集团的控股公司apg宣布破产；几天后，由黑石集团控制的新西兰汉堡王申请破产。“投资狂人”软银创始人孙正义承认，远景基金一期投资的88家企业中，至少有15家将会破产。

可以预见，这是一次前所未有的考验。

十年来最差的成绩单

Kkr第一季度亏损了2019年赚的钱

上个季度是近十年来风险投资/私募股权投资最糟糕的一个季度。在这个市场上，活着似乎是件好事。

根据财务报告，2020年第一季度，全球私募股权投资巨头KKR投资亏损42.6亿美元，2019年几乎损失了全部净利润(46亿美元)，创下自2009年上市以来最糟糕的一个季度业绩。

黑石集团正处于艰难时期。在亏损26亿美元的情况下，如此惨淡的业绩数据可以说是黑石“历史上最糟糕的表现”。这也是黑石集团自2011年以来的首次亏损，其资产管理规模超过5700亿美元。你知道，即使在2008年的金融危机下，黑石也只损失了11.6亿美元。

在四大私人股本公司中，凯雷的损失最小。2020年第一季度，凯雷实现总收入7.46亿美元，但投资收入损失11.9亿美元导致净亏损7.1亿美元。此外，2020年第一季度，美国另一家上市私募股权巨头阿波罗在全球资产管理方面净亏损22.5亿美元。

这可能是pe巨头亏损危机的冰山一角，更大的雷声仍在后面。软银集团将于下周一发布2019年度报告。由于软银投资的wework、uber和oyo等公司的市值和估值大幅缩水，软银在2019财年的表现将变成一个巨大的损失。

4月13日，软银发布了2019财年业绩预测:根据市场环境恶化的判断，预计本财年运营亏损为1.35万亿日元(约合880亿元人民币)，本财年净亏损预计为7500亿日元。作为公司2018财年利润的主要贡献者，软银视觉基金2019财年的净亏损将达到创纪录的1.8万亿日元(约1180亿人民币)。

这是软银自1994年上市以来的最大亏损，也是软银近15年来首次出现年度净亏损。在这方面，软银解释说，这主要是因为其软银愿景基金的投资将在2019财年遭受1.8万亿日元的巨大损失，而该基金投资的公司价值由于疫情的影响而大幅下降。

Vc/pe开始“勒紧裤腰带”

再次放弃输血，选择眼睁睁看着公司破产

这场肆虐全球的流行病是导火索。黑石集团(Blackstone Group)首席执行官兼董事长苏世民在分析师电话会议上直言不讳地表示:“这场危机导致一些资产类别的估值出现了前所未有的下跌，波动幅度达到了历史最高水平。”

但不断缩水的估值并不是致命的打击。在疫情爆发之初，黑石和凯雷曾发出警告，提醒被投资企业“采取一切措施避免信贷紧缩”，但不幸的是，在4月份不到两周的时间里，他们眼睁睁地看着参与其中的明星企业相继宣布死亡。

4月8日，凯雷集团的控股公司apg宣布破产。根据公共信息，apg成立于2014年，目前在加利福尼亚州、佛罗里达州和新泽西州经营着10个家庭主题娱乐中心和两个水上公园。凯雷集团的子公司持有APG 43%以上的股份，而edgewater基金持有APG 26%以上的股份。受疫情影响，apg关闭了这12个主题公园，导致管理不善的负担再次加重。

4月14日，由黑石集团控制的新西兰汉堡王申请破产。该公司于2011年被黑石集团以近1.08亿新西兰元(约4.63亿人民币)的价格收购。在疫情下，消费受阻，餐饮业受到最直接的影响。汉堡王在新西兰的母公司面临严重的现金短缺问题。事实上，黑石并不缺钱。目前，它有超过1500亿美元的未投资资金，但黑石集团仍放弃输血。

软银投资的两家明星公司也相继宣布破产。2月11日，软银视觉基金支持的美国平价家用商品和食品电子商务公司无品牌宣布关闭；3月27日，软银投资的泰国空互联网公司oneweb申请破产，直接导致Vision基金第一阶段的总投资达到22.4亿美元。

孙正义甚至悲观地预测，远景基金投资的88家企业中，至少有15家将会破产。目前，软银集团已经宣布，董事会已经批准出售已实现的资产，在未来一年筹集到4.5万亿日元(约410亿美元)，并授权回购2万亿日元(约180亿美元)的普通股，其余资金将用于债务赎回、债券回购和增加现金储备。

这也为所有新的经济公司敲响了警钟——在全球流行病的影响下，一级市场的整体资金吃紧，甚至连抱有很高希望的投资者也可能不情愿地放弃，及时止损。房东的家人也开始勒紧裤带生活。

中国的初级市场更冷

这个项目无法维持，风险投资/私募股权投资也就泡汤了

没人能置身事外，所以我们回头看看家里。根据零二点研究中心的数据，受COVID-19流行病的影响，中国股票投资市场的筹资和投资端都有不同程度的下降。

先看看筹款方面。一季度新增资金总额2071.58亿元，同比下降19.8%；新增资金428亿元，同比下降30.9%。国内的筹资环境越来越差——大型筹资基金受阻，筹资周期被动延长。

在疫情形势下，lp和gp都面临困难，甚至政府引导基金也不例外。“在筹资方面，政府需要更多的财政支持来引导基金。在投资方面，我们放慢了步伐，以确保政府资金的投资效率。”深圳一位政府引导的基金投资者告诉投资界。

受此影响，投资机构变得更加谨慎。一季度，投资案例1357件，同比下降37.1%，投资总额1103.67亿元，同比下降38.4%。

在疫情形势下，项目一个接一个出问题，基金投资告吹——黑石、软银等顶级机构的遭遇，也是目前中国大多数风投/私募股权投资机构所担心的。

两个月前，中国旅游平台visa的第一家龙头企业白城旅游网宣布破产，其背后投资者积累的超过9亿元人民币的资金全部被埋没。

这种影响正在逐渐显现。不久前，风险投资机构的员工向投资界透露，疫情对他们基金的一家消费明星公司造成了重大影响，导致正在进行的筹资工作停滞不前。“事实上，企业的困境只是暂时的，但最后一轮出资者仍然非常担心回报情况。”

另一方提醒我现在最担心的是它会持续到五月和六月。当越来越多的企业倒闭时，所有的后果都将归咎于投资机构。

来源：搜狐微门户