沈南鹏、朱啸虎、徐小平等大咖总结2020年5个投资关键方向

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2020年的原标题是什么？沈南鹏、朱啸虎和许小平等20家投资咖啡巨头总结了五个主要方向

作者长围巾顾同育

在过去的一年里，风险投资的神话正在消亡，因为在筹集资金方面的沉默和困难。

一直备受关注、价值超过100亿英镑的独角兽，在2019年相继死亡；新独角兽被“切成两半”，新独角兽的数量从2018年的58只下降到22只；投资和融资的数量和数量都大幅下降，直接回落到五年前。

根据2019年中国风险投资报告，2019年上半年一级市场有2787笔投融资交易，总金额近3629亿元，不到去年的四分之一。

王星说:“2019年可能是过去10年中最糟糕的一年，但却是未来10年中最好的一年。”

2020年会更糟吗？

新年伊始，狩猎云网通过对20多家主要投资机构和20多家一线投资者的预判，总结了这些“风险投资先知”对2020年的预期、规划和预期。

其中，工业互联网、供应链重塑、5g、云计算、出海、消费升级、下沉市场是他们过去一段时间演讲和分享的关键词。围绕这一点，我们总结了2020年投资者的五个核心预判，以供参考。

资本冬季酝酿最佳投资机会

在过去的两年里，首都的寒冬加剧了。一方面，投资机构融资难、下注少，依靠资本供血的企业一批又一批；另一方面，风口正在消亡。过去，通过风口赚钱的神话越来越少。相反，从风口上掉下来的企业数量急剧增加，数量不断刷新，泡沫也随之被戳破。

但对于优秀的投资者来说，尽管企业家在寒冷的冬天处境危险，但也有可能为投资者酿造一个“投资春天”。

美华风险投资的创始合伙人吴世春:在未来十年，它仍将是中国企业家的黄金时代

“很多人说这是一个寒冷的冬天，我认为未来最好的机会在中国。因为根据过去的40年，每十年都是一个周期，每个周期都会有一个寒冷的冬天和一个爆发期。在每个周期中，都会诞生许多优秀的企业，如1998-2001年诞生的英美烟草和2008-2011年诞生的tmd。我认为，每个周期都是积累财富的机会。与目前的美国、日本和欧洲相比，中国在空仍有很大的发展空间，因此最好的投资机会仍在中国。”

符绩勋，ggv ggv资本的管理合伙人:在寒冷的冬天，更少的钱可以使资金效率更高

“通常，当市场不景气时，这是最好的投资机会。此时此刻，我们需要向后看。在寒冷的冬天，估值将更加合理，而更少的资金将使资金获得更高的资本效率。”

idg资本创始董事长熊晓鸽:资本的寒冬是投资的春天

“我们投资的许多更好的公司都是在金融危机期间投资的。上一次金融危机发生在1997年。我们投资了搜狐和搜房网。1999年，我们投资了百度。从2006年到2007年，有一个小冬天。我们投了91无线(后来以19亿美元卖给百度)；2008年金融危机之后，我们投资了暴风科技。”

宏泰基金创始人盛希泰:未来的创业环境将消除伪创业，消除小圈子里的自我接触游戏，这肯定会有利于进化环境

“20年的投资银行业经验告诉我，整个二级市场的估值下降是一种趋势，而不是暂时的。无论是在中国市场还是在美国市场，二级市场的估值和市盈率下降都是必然趋势。因为市盈率的概念本身就是最大的泡沫，它是促进人类社会进步的泡沫。未来的创业环境将消除伪创业，并消除这个自我触摸游戏的小圈子，这肯定会有利于进化环境。"

创新工程公司董事长兼首席执行官李开复表示:当遇到重大挑战时，这是投资甚至创业的最佳机会

李开复认为，当大的挑战出现时，那些真正有能力、有思想、有理想的人会出来创业，然后他们就能辨别哪些投资者有特点和头脑；只有在"寒冷的冬天"，我们才能展示风险投资的优势和特色。

红杉资本全球管理合伙人沈南鹏:资本冬季是播种的季节，差异化竞争是关键

至于“资本的冬天”，沈南鹏的态度是红杉世界没有资本的冬天，但冬天是播种的季节。在他看来，今天的机会往往是小公司的机会。如果一个行业只有大公司才有机会，这对企业家来说可能不是一件好事。但是如果你是一个小公司，你可以提供差异化的产品和服务，而且你跑得足够快，你可能会成为下一个巨人。

工业互联网进入深水区，2b独角兽将成群出现

自2018年以来，下半年股票经济的竞争日益激烈，整个互联网界吹响了进军工业互联网的号角。在过去的两年里，对工业互联网的定义和话语权的争夺从未停止过。

一线投资机构越来越大胆地押注于企业服务和工业互联网，这一趋势到2020年将会越来越明显。他们比较了中国和美国的市场差距，计算了空的企业服务市场，预测了工业发展方向，期待着tob春天的到来，并预测未来十年tob独角兽将成群出现。

金沙江创业投资管理合伙人朱啸虎:企业服务的资本效率比消费互联网高得多

在过去的十年里，公司服务为美国投资者赚的钱比消费互联网公司还多。尽管其中一些没有那么高的市场价值和名气，但它们带来了更多的好处。

“中国将遵循类似的道路。企业服务的资本效率远高于消费互联网。我们相信，企业服务将在未来十年为投资者创造大量回报。事实上，在过去12个月中，企业服务公司在资本市场的表现远远领先于消费者互联网。”

美团高级副总裁王会文:动漫产业的春天似乎真的来了

“如果中国互联网的下一波浪潮想要复苏，一个非常重要的方向就是供应链的创新和对b行业的冲击。两年后，风水轮流转，b业的春天似乎真的来了。”

君联资本董事总经理兼首席投资官李家庆:在2b企业服务领域，2020年是非常危险的一年

“在2b企业服务领域，2020年是非常危险的一年。我发现，在过去的两三年里，有太多的公司获得了资金，扩张并提高了估值。然而，大多数公司实际上发现很难找到合适的着陆方案来实现营运资本的趋同。随着2020年再融资变得越来越困难，这一领域将出现许多死亡。”

宽带资本合伙人刘伟:中美之间的差距不是下降而是上升，但它包含机遇

“近年来，中国和美国的tob差距不但没有缩小，反而在扩大。”在这样一个巨大的市场缺口和机遇中，有许多地方值得仔细分析——我们能否认识到tob公司的结构比toc公司更大，并形成一个类似的量？我不认为这需要三年或五年，但也许十年甚至更长。

我们相信，对于tob在中国来说，现在是一个拥有巨大机遇的好时机，而且它有望在未来催生出优秀的公司。"

华兴资本首席执行官包凡:改革已经进入深水区，互联网技术将深刻改变整个产业链

过去，中国的互联网主要服务于终端消费者。改善食品、服装、住房、精神和物质生活，注重联系和展示，为消费者未来的精神和物质生活提供便利。随着互联网在消费方的渗透率大大提高，互联网的增长点将转移到工业领域。“改革进入深水区”，互联网技术将深刻改变整个产业链和价值链的方方面面，从根本上提高整个产业链的运行效率和生产效率。此时，集成和访问是关键，而“数据”的获取、传输和分析将发挥更重要的作用。

我们认为，在R&D的生产、组装、服务、营销和流通这六个重要环节中，工业互联网首先需要完成数字化改造，然后完成数字化升级。数字转型完成后，有五个核心生产要素或核心能力——数据收集、数据传输、实时决策、资源配置和供需匹配。当这五个核心要素相互作用时，我们就开始创造价值。

许小平:工业互联网的宽口径轨道已经开启

“一条属于工业互联网的宽口径轨道已经开通。我希望越来越多的年轻人加入到这股潮流中来，年轻人将会‘打仗’，最终把中国的整体经济推向高潮。”

在交通红利下降后，重塑供应链变得越来越迫切

“一种商品从工厂生产出来，最后交付给消费者，这将经历一个漫长的分销和流通时期——包括工厂、分销商、批发商、零售终端和电子商务在内的各方，从而形成我们今天的商品供应链。供应链让我们能够及时享受我们需要的商品和服务，并催生了一个庞大但分散的近10万亿元人民币的市场。”中国投资经理周晓经纬认为，在资本的寒冬，供应链是为数不多的投资机会之一。

事实上，在流量红利日益枯竭的困境下，各大综合电子商务平台的mau增长率持续下降，流量逐渐分散，开源越来越困难。如何提高整个供应链的效率，实现“降本增效”，自然成为许多企业和投资者关注的话题。

过去，在生鲜、服装、金融、餐饮等领域诞生了大量以供应链思想为主导的明星企业。他们以资本为出发点，提高整个供应链的周转效率，协调整个供应链，进而从结构上改变终端成本和利润模型。新的供应链结构体系催生了新的终端形式......

ggv ggv capital管理合伙人符绩勋:中美摩擦将推动供应链重建，中国可能会发展更多进口替代产业

“中美之间的矛盾导致了供应链的重建。中国可能会发展更多的进口替代产业。这种进口替代是多样化的，包括政府、国有企业和中央企业的消费行为；例如，重塑手机供应链可能需要更好的本地化技术和产品。它有新的变化。”

丰瑞资本创始合伙人李锋:最大、最完整的供应链是中国的优势，这一优势不容争辩，并已在技术/产业升级方面得到验证

中国“最大、最全面的供应链”是不同历史阶段主动或被动适应的结果。其他国家或地区很难复制。除了其形成的特殊历史过程外，考虑到所涉及的巨大劳动力和基础，我认为这一链条很难在短时间内转移到其他国家，或者说迁移过程比许多人想象的要困难和缓慢得多。

如果你不用担心它在短时间内的迁移，下一个问题是，中国的供应链会到此为止吗？它有可能进一步利用科学技术作为实现产业升级的驱动力吗？

在过去的几年里，我看到中国的科技企业做了很多事情来提高技术的附加值，并将关键技术嵌入产业链。我们应该知道，中国的工业增加值刚刚超过20%，与发达国家的35%相差甚远。

围绕“核心技术本地化”的大战略，承诺创新和创业的一个重要前提是，我们更接近成熟的产业链，因此我们可以快速做出反应，在竞争对手之前实现技术的迭代和进化。

这可以部分解释为什么北美消费无人机制造公司3d机器人输给了大江。大江在硬件之都深圳长大，能够与强大的供应链日夜合作，其响应速度、技术应用和创新迭代速度是美国同行无法比拟的。

据《福布斯》(Forbes)报道，前3d机器人首席收入官科林·金恩(colin guinn)曾说，“3d机器人的失败让我们意识到，以软件为中心的传统硅谷公司很难与中国制造商竞争，因为中国制造商拥有强大的垂直整合能力。后来，3d机器人转向无人机软件和服务，创始人克里斯安德森留下了一个有意义的信息，“至于硬件制造，留给中国人吧。”ゥ

在中美科技争端的格局中，靠近供应链并以此为基础，随时调整，快速迭代并将其推向市场是中国在提升科技/产业方面无可争议的优势。即使我们的美国挑战者有强大的背景和威胁。"

经纬中国的“经纬低调报告”:当开源变得越来越困难的时候，提高整个供应链的效率，实现“降低成本，提高效率”已经成为一个关键命题

自2018年以来，综合电子商务行业的mau数据增长率非常有限，这与众所周知的中国智能手机出货量停止增长的事实相符。电子商务行业中每个家庭的dau平均值已经发生了变化，这意味着移动通信市场已经进入了一个零和市场，用户增长红利已经触及了上限。这也是今年经常提到现场销售和私有域名流量的原因——开源越来越难，集中渠道越来越贵，越来越少。当开源变得越来越困难时，如何提高整个供应链的效率，实现“降本增效”，自然成为许多企业关注的话题和至关重要的话题。

在“供应”环节中，基本上所有的贸易商或经销商都从事无差别的劳动，即购买、压榨商品，并向下一级贸易商或终端销售。从“供给”的层面来看，没有差别意味着标准，标准意味着规模，而规模对于拥有数十亿美元资产的公司来说意味着机遇。

硬技术带来新的变化

从人工智能、5g、半导体到自动驾驶、云计算、边缘计算、rpa和区块链技术，硬技术在过去几年中经历了快速发展，并依次进入融资窗口，迎来了“受创年”。

事实上，从许多投资者的预测中可以发现，大多数投资机构仍对新技术持乐观态度。在他们看来，中国正在经历一场新的大浪潮，科学技术从未像今天这样对国家的未来和命运产生如此深远的影响。在某种程度上，把握这股浪潮的变化就意味着把握未来。

百度创始人兼董事长李彦宏:智能经济将带来人们互动方式的改变

“在经历了个人电脑、个人电脑互联网和移动互联网的发明和普及三个阶段后，数字经济正在向以人工智能为核心驱动力的智能经济的新阶段发展，智能经济将成为再次拉动全球经济增长的核心引擎。智能经济的发展将带来人际交往的变化。未来20年，人们对手机的依赖程度将会下降。相应地，智能扬声器和可穿戴设备等各种智能终端将超越手机的范围，改变应用和服务的形式。”

网易创始人兼首席执行官丁磊:竞争将从争夺人口红利转向争夺技术

“未来，企业的机会应该向上游转移，竞争将从争夺人口红利转向争夺技术。技术创新是数字经济最强有力的支撑。在未来，人工智能和其他基于技术的公司将成为新的主流，并与各行各业在很大程度上融合。那些敢于投资教育、医疗保健、制造业和农业等核心领域的企业，未来将获得更好的机会。”

德联资本创始合伙人李全:信息化产业升级和制造业转型是初创企业抢占市场的关键切入点

“中国整个制造业正在经历一场产业升级的新浪潮，这一浪潮将持续十年。作为制造业大国，中国已经基本完成了从工业自动化到信息化的转变，目前正进入智能化阶段，尤其是以物联网和人工智能为代表的一系列新技术的应用，极大地推动了整个制造业的升级速度。

目前，中国是世界上最大的制造工厂，拥有最完整的产业链，迫切需要产业升级，因为我们的制造业也面临着成本上升的压力，同时整个产品质量要求也在不断提高，所以制造业也在升级，这是需要的，我们有国内优势。面对这种情况，作为一个初创企业，如何介入以及它的立场是什么，我们认为最好的切入点是扶持高端制造业，而不是从事所谓的制造业。授权包括工业物联网、人工智能、工业视觉、机器人等。，从创业公司的角度来看，这是抓住市场机遇的切入点。"

华创资本合伙人熊伟明:2020年，中国将在生命科学或医疗保健等核心科技领域看到越来越多的创新

“2020年将是2019年的延续。没有特别的大主题，除了技术是大主题。过去，这个行业每年或每两年都会有一个大词。每个人都在等待玛丽米克明年写一份报告，一旦报告发出，每个人都会沿着ppt寻找项目。Rpa是今年年初推出的，但rpa的情况与美国不同，所以我们可能要再看一看。

我们内部分为三个小组，科技小组也分为两个小组，一个是计算小组，另一个是生活3.0小组，试图寻找跨类型的投资机会。相反，在生命3.0群体中，我们看到了许多逻辑上的和持续的进化变化。在2020年，我们将看到越来越多的中国人在生命科学或医疗保健等核心科技领域进行创新。"

出海、下沉、提升消费仍然是投资关键词

事实上，除了近年来投资者青睐的领域，如工业互联网、企业服务、供应链重塑、硬技术等。在投资者眼中，2019年备受争议的“出海”、“升级消费”、“沉没”和“广播电子商务”仍然是关键词。

ggv资本管理合伙人符绩勋:出海和云迁移是ggv未来的两大主题

未来的ggv有两大主题，其中之一是下一个十亿用户将在哪里。现在我们花了相当多的时间关注下一个十亿用户的市场，也就是中国周边、印度、东南亚等面临的一系列机遇，我们正在其中寻找机遇。印度和东南亚有近20亿人口。文化碎片化和语言正面临一些挑战，并存在着一系列问题，如当地市场人均国内生产总值低。但是手机正在改变他们的生活和消费模式，所以会有一些我们正在寻找的机会。

另一个大主题是万亿美元的云迁移。在美国，整个云迁移已经进行了十年，所有迁移都涉及数百亿家公司。在中国企业的互联网云中，这些服务公司在哪里？这种公司将在未来五到十年内出现。当然，中国的整个产业结构与美国非常不同，所以新兴公司看起来也不一样，不一定是saas形式，而是工业互联网和b2b公司。

红点中国的合作伙伴张寒:每次技术平台层面的技术革命到来，都会有一波创业创新的机会

“每次技术平台层面的技术革命到来时，都会有一波创业和创新的机会。目前，在消费互联网领域，高质量的项目主要在消费服务、交易平台、社交网络、视频娱乐和数字广告领域放映。”

从终端的角度来看，未来消费互联网的机会可能在以下几个方面:1 .下沉交通和下沉人群市场的市场增长机会仍然存在；2.放眼世界，中国的许多产品都可以出海。在一些海外国家，他们的基础设施发展比中国慢，而且有一定的滞后性，这给c企业带来了很多机会；3.挖掘新的人群和新的场景:中国每年新增的2000万人口将产生不同的新需求，这是价值挖掘的巨大市场。

青山资本创始人张野:未来十年将是新消费领域创业的黄金时代

消费链的最上游是生产，商品应该生产。下游是消费者，购买商品的人，中间是流通环节。我们发现这个链条的上、中、下环节都在变化。在上游，我们过去几年的供应方改革取得了良好的效果。那么，在出口放缓的过程中，上游效率大幅度提高的结果是什么？我们的生产能力有一定的过剩，我们能够生产出世界上质量最好的产品。下游是消费者方面，尤其是90后和90后互联网时代的原住民是主要消费者。他们的需求或消费行为正在改变。

整个流通环节，无论是电子商务、物流还是支付，甚至是新媒体，都为消费者创业带来了全新的基础设施。消费者创业企业可以通过捕捉下游消费者的需求、刺激上游生产和利用新的基础设施，在短时间内创建优秀的企业。所有这些都为消费领域的初创企业提供了机会，所以我一直说，现在和未来十年将是在新的消费领域创业的黄金时代。

来源：搜狐微门户