A股闪崩市值蒸发逾七万亿 大盘主要风险仍是降杠杆

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过去两周，a股走势一直黯淡。自1月29日的峰值以来，上证综指下跌了12.04%，深证综指下跌了13.47%，上证50指数和沪深300指数都下跌了10%以上。个股普遍下跌，1000多只股票创下新低。虽然暴跌是由多种原因造成的，但分析表明，目前杠杆的降低仍然是a股的主要风险。

a股在两周内蒸发了超过7万亿美元

数据显示，在1月底以来的持续调整中，神湾28个一级产业的市值全部缩水，24个产业的蒸发市值超过1000亿元。a股最新总市值为53.56万亿元，比1月26日的61.26万亿元少了7.7万亿元。

就个股而言，在1月29日以来的调整中，两市只有104只股票实现了增长，3200多只股票下跌，占90%以上；960多只股票下跌超过20%，占近30%；还有100多只股票下跌超过30%。根据wind的统计，截至2月9日，1870只股票的价格已创下2638点的新低，甚至比2016年1月a股被吹熄时还要糟糕。

在指数方面，美丽的上交所50指数遭遇滑铁卢，成为市场主力，每周下跌10.78%，领先于其他主要a股指数。上周，上证50指数成份股中没有一只出现上涨，平均跌幅超过10%。

多因素共振导致了暴跌

经纪机构的分析师解释了股市崩盘的原因。人们普遍认为这次事故是由多因素共振引起的。

首先，美国股市崩盘导致a股下跌。美国股市上周一率先暴跌，恐慌蔓延至全球股市。道琼斯指数下跌5.12%，纳斯达克指数下跌5.06%，S&P 500指数下跌5.16%。最近，美国宣布就业人数超出预期，工人工资增加。投资者担心美国的通货膨胀率会上升，提高利率和缩小桌子的预期会升温。然而，美国国债利率迅速上升，对冲量化基金引发了清算，因此强制清算加剧了市场的担忧。

纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of new york)主席达德利(Dudley)认为，美国股市近期大幅下跌的部分原因是，全球各国央行收紧货币政策的可能性越来越大。显然，市场正在适应全球经济快速增长的事实。因此，各国货币当局要么已经开始撤销宽松措施，要么正在考虑这样做。因此，我们可以看到债券收益率已经上升，并且随着债券收益率的上升，股票市场的压力也增加了。

此外，据说这是历史上第一次由算法导致的股市崩盘。瑞士信贷(Credit Suisse)董事总经理陶冬指出，当某个情景接近算法程序预设的大幅降价时，卖出的空板块将会蜂拥而出，引发其他算法程序的抛售，市场将形成向下的自循环。基金在下跌的市场中逃离，相互践踏，遭遇股市崩盘。

降低杠杆仍然是a股的主要风险

a股大幅下跌也有其自身的原因。分析指出，降低杠杆仍然是目前a股的主要风险。

首先是降低信托基金杠杆的政策。其中包括暂停新增的中间级筹资业务和暂停新增的单票筹资业务。一般要求是将融资杠杆比率从1: 2调整到1: 1，这导致需要出售一些信托基金来换取现金。

其次，资产管理计划降低了杠杆率，在资产管理计划中拥有股东的公司的股份面临着减持的压力。

此外，股权质押融资需要根据新规定进行重新监管。发行《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》(2018年修订)。新规定为股票质押设定了一系列风险控制指标，超出风险控制指标的业务应限期整改。此外，股权质押最近频频拉响警报，由于股价下跌，有数十家公司增加了股权质押。

然而，风险防范是金融市场的主旋律，降低杠杆也是一个不可避免的过程。虽然短期内会有痛苦，但长期来看会有好处。此外，降低杠杆率是一个渐进的过程，不会是全面的。因此，a股市场将在经历短期阵痛后反弹。(负责编辑:行政)

来源：搜狐微门户