顶固集创：IPO背后是子公司亏损注销

本篇文章1622字，读完约4分钟

2月1日，广东鼎谷基创家居有限公司(以下简称“鼎谷基创”)在中国证监会网站上披露招股说明书，拟公开发行股份不超过2850万股，募集资金6.69亿元。

据悉，此次募集资金主要用于中山年产30万套定制家具建设、智能制造生产线建设、综合信息系统升级和技术改造、品牌和销售渠道建设等与主营业务相关的营运资金。

据公开信息，鼎谷基创成立于2002年12月，并于2015年10月21日在新三板上市。其主要业务是研发、生产和销售家用产品，如定制衣柜和配套家具、生态门和精细五金。

根据亿邦电网的数据，2015年、2016年和2017年，鼎固集创的营业收入分别为575，678，300元、724，836，200元和807，567，800元，三年的复合增长率为18.44%；母公司股东应占净利润分别为1887.62万元、4041.62万元和7431.12万元，三年复合增长率为98.41%。

根据招股书，鼎谷基创的主营业务收入由定制衣柜及配套家具、精品五金和定制生态门三类业务组成，呈现持续增长趋势。

其中，定制衣柜、配套家具和精细五金的业务收入是公司主要业务收入的主要来源。报告期内，分别占主营业务收入的93.93%、94.37%和94.65%。

据悉，鼎谷基创主要采用以经销商为主，大客户和直销为辅的销售渠道模式。截至2017年12月31日，公司共有1，073家经销商和1，307家经销商商店。

一邦电力网发现，鼎谷基创创建的直营电子商务公司有天猫旗舰店、淘宝商城和京东旗舰店。天猫旗舰店和淘宝商城成立于2013年，京东旗舰店成立于2014年。成立后，他们都签署了业务运营合作协议，并委托上海慧远经营和管理直营店。其中，鼎谷基创提供商品及相关资源，上海慧远提供电子商务运营服务并收取运营服务费。

2016年7月，公司将天猫旗舰店迁至上海慧远运营。

根据其招股说明书，鼎谷基创直销模式的销售比例逐渐下降，2017年的销售比例不到1%。公司给出的解释是，近年来，公司已经明确建立了以经销商销售为主、大规模用户为辅的商业模式。除中山总部展厅外，逐渐退出线下直营店，将线上天猫旗舰店转移给专业电子商务经销商。

值得注意的是，虽然近年来鼎谷基创的营业收入和净利润稳步增长，但根据其2016年年报，鼎谷基创的多家子公司均出现了不同程度的亏损。

2016年，鼎谷基创在成都、昆山、三和、北京、广州、佛山和中山设有7家子公司。根据职能定位，这七家子公司分别负责不同地区的制造以及区域市场的营销开发和推广。

财务报告显示，2016年，只有位于华南的佛山鼎固和中山鼎固的净资产和净利润同时为正，其中佛山鼎固和中山鼎固的净利润分别为503，300元和1242，400元。

其余五家子公司中，成都鼎谷、昆山鼎谷和三河鼎谷2016年净利润为负，分别为-101.77万元，-127.65万元和-457.31万元。北京鼎谷和广州鼎谷的净资产为负，其中北京鼎谷和广州鼎谷的净资产分别为-457.99万元和-1537.59万元，而其总资产仅为120.09万元。

根据业内人士的看法，企业的负净资产主要是由多年积累的亏损造成的，这在财务报表中有所反映。虽然本年度净利润为正，但无法弥补历年累计亏损，因此可能出现负净资产。但是，子公司的亏损会在一定程度上影响母公司的盈利能力，最终会反映在企业的合并报表数据中。

对于当年子公司的亏损，丁谷基创将原因归结为外部因素，称2016年部分原材料价格上涨，各子公司的生产经营成本增加。成都鼎谷新增厂房14400平方米，受折旧摊销、前期管理费用等因素影响，子公司毛利减少，导致子公司亏损。

根据招股说明书，截至本招股说明书签署之日，鼎谷基创拥有五家全资及控股子公司，即成都鼎谷、北京鼎谷、广州鼎谷、中山鼎谷和佛山鼎谷。与2016年减少的子公司相比，三和鼎谷于2017年7月19日被取消，昆山鼎谷于2017年7月20日被转让。

(丁谷基创报告期股权结构图)

来源：搜狐微门户