小米IPO保荐人花落中信、高盛、摩根斯丹利三家

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小米上市的主要投资银行已经敲定。根据不同的消息来源，小米在香港ipo的发起人是中信证券，外国发起人是高盛和摩根士丹利。(腾讯“第一线”)

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谣言一轮又一轮地流传着:1000亿美元估值的猜测、国际投资银行的加入、对中国证监会高级官员的采访，以及在香港ipo+cdr的双向选择，都将小米推到了上市的前沿。 一位香港投资银行家向《泰晤士报》透露，小米已成为第一批在香港上市的同股异权公司，风险投资界也在疯狂地“扫荡”小米的股票，但他们仍无法拿到配额。

在4月25日的小米6x大会上，雷军宣布，小米硬件未来的综合净利润率不会超过5%，如果有超额，所有超额部分将返还给用户。

里斯，这是在唱哪出戏？

还有传言称，小米将于5月在香港上市

近年来，小米经历了一条“增长-下滑-逆转”的反击之路。从专注于智能手机到网络电视，再到构建智能硬件生态链，小米用了8年时间从一家初创公司转型为一家科技独角兽，小米上市的每一个传言都吸引了市场的极大关注。

据《香港经济时报》报道，小米可能会在下周向香港交易所提交上市申请，估值在650亿至700亿美元之间。然而，《泰晤士报》在采访中没有得到小米的正式回应。

小米在港上市的背景是，4月24日，HKEx宣布已决定大致执行《关于修改上市规则的咨询文件》中的建议，并将于下周一(4月30日)开始接受上市申请。

HKEx还规定，当一家希望采用ab股(不同权利的股票)的公司上市时，该上市公司的最低预期市值不得低于400亿港元。如果预期市值低于400亿港元，申请人必须在最近一个财政年度录得10亿港元的利润。此外，不同的表决权只能在上市时或上市后赋予上市公司董事，不同的表决权不得超过普通股表决权的10倍。下一个悬念是，谁是第一个？

一位香港投资银行家向《泰晤士报》透露，小米成为第一批在香港拥有相同股份和不同权利的上市公司。此时，风投界正疯狂地“扫荡”小米的股票，但他们仍然无法拿到配额。至于外国投资银行，摩根士丹利和高盛领先，估值仍在调整中，但应该在1000亿美元以下。

近年来，小米打造的生态帝国逐渐浮出水面，各项指标均符合香港证券交易所关于同股不同权上市的规定。小米成立于2010年，8年来发展迅速。2017年，手机销量超过9240万部，同比增长74%，年收入超过1000亿元。除了手机，小米还不断拓展业务，形成生态链。在生态链硬件方面，小米生态链企业2017年的销售收入超过200亿元；在软件和互联网服务方面，小米应用商店已经跃居国内安卓应用商店的第四位；在新的零售领域，线上小米商城和线下小米家园相继成立。

自成立以来，小米的估值实现了爆炸式增长，从2010年的2.5亿美元增长到2014年的450亿美元，增长了180倍。

(资料来源:天涯社区)

小米上市预期增加的另一个推论来自雷军的一系列言论。早在2016年，雷军还提到“五年不上市”。然而，到了2017年，雷军再次被问及上市时间表，以“ipo时的业务更为宽裕。”

小米手机目前强劲的复苏趋势也符合业界的认知，即“小米手机在保持稳定的同时，正处于进步的预期上升通道，可以打开资本市场的想象‘窗口’。”

在小米系统之外，雷军分批辞去了其他职位，这被怀疑为ipo铺平了道路。去年6月和今年3月，雷军分别辞去了快乐时光和猎豹移动的董事长职务。去年12月，迅雷董事长由邹胜龙调任负责电视业务的高级副总裁王川。至此，雷军不再是其他上市公司的董事长或法人。

对此，一些分析师认为，雷军密集辞职，或者是因为交易所在审核小米ipo申请时需要对雷军的资产及相关资产进行盘点，雷军从多个岗位辞职，这有利于ipo进程，节省了很多中间程序。

“对于小米这样的成长型科技公司来说，香港交易所也在努力争取在香港上市。一方面，同股不同权的改革要求重要公司成为领导者。另一方面，它可以与腾讯合作，加强香港科技股的动力。”海通证券分析师郑宏达表示。

雷军的“5%决定”是上市前的表演？

4月25日，在小米6x大会上，雷军透露，小米刚刚通过了董事会决议:小米硬件的税后综合净利润不会超过5%。如果有多余的，所有多余的都将退还给用户。

雷军称，这一决议将为小米在未来八年甚至八十年的发展铺平道路。“为了打造一家伟大的公司，小米需要牢记自己的使命，不要忘记自己的首创精神。也许几年后我不会成为首席执行官，小米已经成为世界第一，但我们仍将坚持这条道路。”雷军说道。

小米为什么提出这款硬件的利润率指标？

小米硬件目前的净利润是多少？此前，在互联网上广为流传的一份ipo前融资推广材料包含一个关键数据:小米2015年亏损9.8亿元，2016年盈利9.13亿元，硬件业务的净利润仅为2.8%。其次，小米网络服务业务的净利润超过40%；2017年利润为75.82亿元，小米硬件的净利润为6.5%。

请注意，雷军在新闻发布会上明确表示，这是硬件的综合净利润率，而不是产品的毛利率。深圳某会计师事务所的一名会计向《泰晤士报》分析说，所谓的企业净利润是指企业收入减去成本、费用和企业所得税后的最终财务数据。指不包括与硬件产品相关的成本和费用，而“综合”一词则表示成本和费用不仅指硬件产品的材料和生产成本，还包括R&D、营销和管理。

那么，国内手机行业5%的综合净利润率是不是很低？

我们比较了小米和华为的数据。华为是近年来国内手机制造商的领导者，收入和利润表现良好。2017年，华为的收入为6036亿元，净利润为475亿元，净利润增长率为7.87%。众所周知，华为的业务除手机业务外，还包括通信设备和企业业务，后两项利润更高。华为手机业务的净利润率实际上不到7.8%，而小米主要从事智能手机业务。如果能达到雷军提到的5%的净利润，预计将相当于华为手机业务的净利润。

不难看出，雷军设定的5%的净利润比率，虽然听起来很低，但国内厂商踮起脚尖是永远无法实现的，需要企业付出很大的努力才能实现。

那么，你认为雷军会卖手机和唱歌吗？你还好吗？无论如何，人们已经拒绝了马云，他可以把写作程序升华为写诗。中国最早的一批教父级程序员呢？或许有5%的决策为其首次公开募股后的市值增长创造了一个噱头？

它宣称利润率很低或者利润是给用户的，所以从营销的角度来看，很容易以用户的利益为先获得小米手机的形象和认知度，从而促进其手机的销售，同时弥补其在高端市场的品牌认知度与朋友之间的差距。

他强化了低价和高性价比在消费者心目中的形象，同时，他巧妙地为小米留下了足够的硬件利润空间——空。雷军为小米画了一条5%净利润的标准线，看似很低，实际上很高，为自己的企业做了一次成功的营销。

来源：搜狐微门户