ofo生死局：陷资金困境 拿什么续命？

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Ofo应该坚持独立发展，不仅要满足阿里和滴滴股东的需求，还要找到维持生命的资金。除了租金之外，ofo最近还试图通过身体广告盈利，但这只是九牛一毛。如果没有更多的资本输入，或者阿里打算购买，我们将面临生死抉择。

原标题:生死局:什么是生命？

来源|全天候技术

作者|徐志成主编|叶丽丽

90后的戴巍和80后的和张，在是否出售公司的问题上有不同的表现。他们都卖掉了公司，价格飙升；戴卫固执地坚持ofo的独立发展。固执的代价是继续奋斗，未来是不确定的。

5月15日，《南华早报》报道称，戴卫拒绝了滴滴可能的收购要约，并呼吁滴滴员工“战斗到底”。

在周一举行的外交和联邦事务部内部会议上，戴卫将外交和联邦事务部的现状比作电影《黑暗时刻》中英国政府和丘吉尔首相陷入的被动战争局面。戴伟表示，未来ofo将继续独立发展。

自行车市场的竞争还没有平息。在过去的六个月里，莫比克被美团收购，哈罗和阿里一起崛起。他们都有强大的财政支持。相比之下，ofo正处于尴尬的境地，它需要在巨大的损失中寻找机会。

今年2月初，ofo通过动产抵押从阿里巴巴获得了17.7亿元的贷款；3月中旬，ofo宣布已从阿里领先投资和蚂蚁金服获得8.66亿美元(约55亿元人民币)的e2-1轮融资，包括之前的贷款。

一家共享自行车公司的高管朱明表示，ofo每月的运营和维护(包括维护和派遣)成本约为3亿至4亿元人民币，不包括3000多名员工的工资；到目前为止，ofo可能只支付供应商欠款的20%(超过30亿元人民币)；最新一轮融资不会持续太久。

如何持续输血已成为ofo面临的最大挑战，并已开始采取自救措施。全天候技术专门了解到o的已经发布了汽车车身的商业广告，而o的应用也发布了广告。

此外，ofo还降低了费用，减少了自行车的购买和交付。相对于对外开放的数量，这些开源节流的措施并不能从根本上解决目前的财政困难。

就像戴卫说的，奥福是在黑暗的时刻。下一步，如果没有资本输入，或者阿里提出收购，ofo将面临生死抉择。

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ofo的财务困境

一些细节显示，ofo的汽车购买量正在急剧下降。

5月6日，上海凤凰宣布，截至公告日，公司控股子公司上海凤凰自行车有限公司(以下简称“凤凰自行车”)已向东夏大同(北京)管理咨询有限公司(以下简称“东夏大同”)及其关联公司提供自行车产品186.16万辆，实现销售收入6.37亿元。

东厦大同是小黄车的公司主体，其法定代表人是戴巍。去年5月6日，凤凰自行车与东夏大同达成战略合作协议，规定东夏大同明年将从凤凰自行车购买不少于500万辆自行车。

很明显，在过去的一年里，上海凤凰城的ofo购买需求急剧下降。据《国家商报》报道，从今年年初开始，这种急剧下降尤为明显。在今年的四个多月里，凤凰自行车向东夏大同提供了8万多辆自行车。

Ofo从另一个供应商那里购买飞鸽自行车的数量也在减少。飞鸽退休董事黄晓明告诉《全天候技术》杂志，飞鸽从2016年开始与ofo合作，到去年6月为止，每个月都有40万到50万辆的订单。从去年3月到5月，订单量达到最高值，每月达到60万到70万辆。当ofo的订单量最大时，大约90%的信鸽生产能力用于ofo。不仅鸽子在为ofo制造汽车，天津的其他自行车工厂也在加班加点为ofo制造汽车。

然而，自去年6月以来，ofo的信鸽订单开始减少，“至少减少了一半，然后基本上没有再增加。”自去年下半年以来，天津的许多工厂一直在降低ofo的产能。截至去年10月，天津许多与ofo合作的自行车工厂甚至停止了接受ofo的订单。

根据上海凤凰发布的公告，与ofo意外战略合作的主要原因是政府部门对共享自行车的监管以及共享自行车实际交付对共享自行车交付需求的影响。

黄晓明认为，这不仅受到监管和交货需求减少的影响，而且去年ofo暴露的资金链危机也打击了自行车工厂的积极性；他们也不想浪费原有的市场，尤其是那些过去专注于对外贸易的工厂。每年11月至4月是外贸订单的旺季。

“ofo订单的特殊性在于订单量大，交货时间严格，但ofo的结算支付功能更强大。由于订单过多，许多上游支持工厂在初期扩大了产能，库存压力非常大。”黄晓明说:“在后期，很多工厂因为ofo而减产，他们手中的原材料太多，消化不了，很难生存。裁员甚至关闭。”

ofo和飞鸽的付款方式为“三七”，即30%的货款在下单后提前支付，其余70%的账期为30天至60天。2017年6月，有报道称ofo高管腐败。"当时，当ofo为最紧张的人买单时，是不可能付钱的."黄晓明说道。

据黄晓明了解，除了富士通等大型企业与ofo签订了违约责任补充条款外，其他汽车制造商与ofo签订了框架合同，这些合同的约束力不是很强，月度订单是单独沟通后下达的。

自去年年中以来，ofo一个接一个地爆发，导致资金链问题。去年6月，腾讯报道天津柳园福修理厂因拖欠工资开始罢工，并打出“小黄车还我血汗钱”的旗帜进行抗议。此后，在武汉、上海等地，也有报道称ofo处于拖欠状态。去年底，《财新周刊》报道说，ofo向供应商支付了超过30亿元的用户保证金。

对于拖欠款项的情况，黄晓明感觉正常。毕竟，这个盘子太大了。以一辆车220元为例，100万辆车就是2.2亿辆；此外，汽车锁和牌照由ofo单独购买，然后单独分发。车锁和号牌按50元一套计算，100万是5亿；这两项合计达2.7亿英镑。王治国估计，从去年1月到9月，ofo的累计数量超过了1500万辆，涉及的货款超过40亿元，加上人工、办公、研发、推广等费用，对于一个初创企业来说是难以承受的。

ofo的另一个问题是在早期投入使用的自行车的质量开始显现，这需要在维护和操作上不断投资。

去年3月，腾讯企鹅智库发布了一份关于共享自行车数据的报告《mobike中ofo的用户解读与未来》，该报告显示，ofo用户报告车辆故障的比例明显高于mobike用户，达到39.3%。

据路透社报道，截至2017年6月底，奥福自行车的数量约为600万辆；然而，戴伟曾告诉路透社，到2017年底，自行车数量将达到2000万辆，最终能否达标仍是个谜。

今年2月，ofo将4，447，572辆自行车抵押给阿里的公司，并借了5亿元计算出一辆自行车的价格为112元。第二笔质押贷款12.66亿元。如果还是每辆112元，两次承诺的车辆规模将达到1500万辆左右。

ofo目前拥有最多的车辆。根据易观国际发布的中国共享自行车行业最新数据报告，2018年2月，ofo、mobike和Harrow分别以50.89%、49.14%和5.64%的市场覆盖率位居中国共享自行车行业前三名。这意味着ofo在后期维护方面应该比竞争对手投入更多的人力和财力。

“每个人都想花钱去买护栏，而无序的过度交付已经使原来的护栏变得笨重。”朱明说，随着自行车数量的增加，自行车的调度和维护成本也在增加。

以拥有37.2万人口的江西省第五大城市上饶市为例，“目前上饶市已有2万多辆自行车投入使用。”上饶市ofo运营维护人员肖克(音译)在接受全天候技术采访时表示，“运营维护人员只有三四十人。”

Ofo在上饶的运营和维护主要包括维护、调度和道路检查。肖承认，与一线城市相比，上饶的自行车损失率相对较高，其运营和维护工作也相对较难。幸运的是，治疗还不错。上饶市每名运维人员的月收入超过5000元，高于上饶市的平均工资水平。从劳动力成本的角度来看，每个城市的ofo投资都是一大笔钱。

朱明说，目前为了管理好一辆车，每辆车的日常运营维护费用(包括维护和调度)至少需要0.9元。目前ofo生产的自行车总数约为1500万辆，日常运行维护费用约为1500万元，相当于每月3-4亿元。ofo的实际运行维护成本可能高于0.9元，这不包括支付给ofo员工的工资。据了解，ofo目前约有3，000名员工。

肖告诉全天候科技，自去年底上饶的自行车数量超过2万辆以来，自行车数量没有增加。新车的减少意味着为了保持用户体验，ofo应该维护更多的旧车。

Ofo在早期采取了量化攻势，但一旦停止投入使用，其市场份额将很快被竞争对手侵蚀。肖说:“在上饶，其他品牌的自行车继续增加，上饶的ofo市场份额可能会被分割，但是否继续增加自行车的数量取决于该公司。”

2

奥福和它的两个对手

在一路杀光之后，去年年底，自行车行业还剩下两个寡头:奥福和莫比克。在过去的战争中，高额的融资以及投资机构和巨头的广泛参与是罕见的。

自去年底以来，自行车市场结构开始出现新的变化。当阿里投资ofo时，他大力支持哈罗；莫比克被美团收购，自行车竞争进入下半年:从双头垄断到三方对抗。成为资本管理合伙人的叶莎透露，自3月13日以来，哈罗自行车在全国范围内推出了芝麻信用豁免，最新的日订单量已经超过2000万份，赶上了mobike和ofo。

对于mobike的收购，美国使团创始人王星在致全体员工的信中表示，“mobike是城市出行三公里最便捷的工具，将成为美国使团到商店、家和旅游场景之间的最佳连接，可以为用户提供更完整的闭环消费体验，丰富用户的消费场景。”"

mobike被并入美国使团后能得到多少财政支持？易观国际(Analysys)高级分析师赵翔表示，美团需要在在线汽车领域与渴望外卖的阿里和滴滴展开竞争。在短期内，mobike可以获得有限的资源和资金支持，但mobike可以获得持续的资本投资。

蚂蚁金融服务和其他机构为哈罗自行车提供了持续的财政支持。今年4月，媒体称哈罗自行车完成融资7亿美元，蚂蚁金服、复星等老股东继续投资，还有7名新投资者。此外，这一轮哈罗自行车融资被确认为e1轮和e2轮也正在筹集。

去年12月，哈罗完成了3.5亿美元的第一轮融资和10亿元人民币的第二轮融资。首回合由蚂蚁金服、深圳风险投资和富士达共同投资。经过这轮融资，蚂蚁金服的全资子公司上海云信增资近20亿元，成为哈罗自行车运营商低碳技术的最大股东；第二轮融资由复星牵头，随后是ggv(美国ggv资本)。

据与阿里关系密切的投资者章雷表示，蚂蚁金服之所以大举押注哈罗，是因为后者满足了支付宝下沉流量的需求，而哈罗团队的运营能力也是一个利好因素。

“哈罗的盈亏平衡点是所有订单的25%，莫比克的平衡点是60%。ofo可能会收取所有订单的费用以获取利润。”章雷说:“共用自行车实际上是一件需要大量操作的事情。在mobike被美团收购后，扔钱的速度明显下降。美团希望这种交通能长期维持其出租车业务，因此自行车业务必须逐步提高其运营效率，并想赚钱。

据媒体报道，在4月11日于莫比克举行的第一次股东大会上，王星提到莫比克后期的主要竞争对手应该是哈罗自行车，而不是目前最直接的竞争对手。王星认为欧福是“贱卖自己，掉进了一个很大的坑”，他还透露，欧福抵押给阿里的汽车价格只有100元。

“对我来说没有希望。”章雷认为运营是一个系统工程，ofo的车不是一辆智能车，这也与团队背景有关。

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包含ofo的两大股东

对于ofo而言，董事会中有两个强硬的股东——滴滴和阿里。他们对奥运会的态度和他们在自行车上的新动作将对奥运会产生巨大的影响。

最新消息是，欧福拒绝了滴滴的潜在收购要约，戴卫坚称欧福绝不会放弃自主开发。

滴滴将成为一站式旅游平台，骑自行车是其中必不可少的一部分。即使天气不适合骑自行车，骑自行车的需求也可以转化为滴滴的订单。如果滴滴系统没有一个完全可控的、足够大的自行车平台，对三公里以内在线车辆的需求将受到严重侵蚀。

据《财经》报道，在今年3月莫比克决定出售美团之前，滴滴也很快提出了收购要约——以36.7亿美元的估值向莫比克投资6亿美元，并在白墨持有少量股份。这一计划比美团的出价更有吸引力，但遭到了mobike的大股东腾讯的拒绝。

据华兴资本创始人包凡透露，《财经》获悉，华兴曾建议滴滴以更好的价格提出收购要约。但是迪迪从未下定决心。

最终的结果是莫比克把自己卖给了美国使团，哈罗在阿里的支持下成长，而奥福和迪迪继续僵持不下。

今年4月，滴滴推进了收购欧宝的谈判。根据当时的消息，如果一切顺利，滴滴将在6月左右宣布收购ofo。从目前的进展来看，迪迪的计划已经受阻。

Ofo最早被认为是滴滴的“后花园”，滴滴在ofo之前出现过几次融资。滴滴在ofo的持股比例一度达到25.3197%，成为最大的机构股东。去年底，滴滴和欧福在是否扩大四轮业务的问题上产生了分歧，双方关系破裂。

在朱明看来，滴滴收购或投资ofo的可能性非常小，还有三条路要走。“最好的政策是投资另一家公司进行深入合作；中策是逢低吸纳并整合一家公司；下一步策略是继续开发绿色橙色自行车。”

一些投资者还认为，下一步滴滴和欧福之间的关系将如何发展，取决于阿里、滴滴和欧福达成何种协议；滴滴不会退出ofo，它可能会在发展自己的自行车业务的同时抑制ofo。

急需输血的奥弗最终求助于阿里。今年3月13日，ofo宣布已完成8.66亿美元的e2-1融资，阿里牵头投资，蚂蚁金服等机构跟进投资。在这轮融资中，ofo采取了股权加债权的方式。去年2月，ofo曾两次以其共有的自行车作为抵押，向阿里借了17.66亿元。

根据中国企业家的说法，阿里去年收购了金沙集团艾伦·朱庆·空ofo的大部分股份。之后，他在ofo的持股比例达到了10%左右，并以一票否决权赢得了ofo董事会的一个席位。在ofo完成e2-1轮融资后，阿里对ofo的控制进一步加强。

阿里手里有两张卡——继续投资哈罗自行车，扩大低端城市的版图，增加阿里用户的支付；Ofo用于遏制一线城市的mobike。

Ofo仍然不能完全依靠自身的造血。阿里会继续输血吗？朱明说:“我认为这是不可能的。”ofo对阿里来说有流动和支付的价值，但是价格有点高。

如果你想寻求新的融资，ofo需要一个新的故事，或者它需要尽快实现自己的造血。无论哪种选择，它都不能忽视阿里和迪迪的要求。

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ofo自助服务

Ofo已经开始自救。

自今年四月起，ofo已陆续推出多项运作措施。4月10日，ofo发布了手持终端的“引擎”工具，帮助运营商改善自行车管理。5月17日，ofo宣布成立区块链研究所，该研究所将应用区块链技术在全球范围内支持大数据和物联网，连接企业、政府、用户和其他多方实体，并解决诸如共享自行车、调度、停车和维护等运营难题。

全天候技术获悉，ofo最近推出b2b身体广告业务，试图弥补租金收入的不足。

广告产品分为两个部分:身体广告和应用在线广告。车身广告包括五种类型:品牌定制车、后轮三角展示位置、篮筐区域展示位置、车把三角区域展示位置和防水座椅罩展示位置。网络广告主要分为效果广告和品牌广告，分别由cpc和cpm收取费用。

对于广告业务，ofo高级副总裁南南对全天候科技表示:“ofo的广告业务在海外的形式比较多，国内的也在进步，但还是要看主管部门的态度。”

欧福市场部员工罗宾最近在微信朋友圈里贴了一张欧福黄色小车“暑期计划”的广告海报。他告诉全天候技术，“这项业务将在全国250多个城市推广。早期由于合作企业不多，更新也不太快，客户一个月的合同可以保留三个月。”

罗宾对广告业持乐观态度。他说:“目前，ofo自行车的租赁单价太低，广告业务肯定会成为未来ofo的一个重要收入来源，补充自行车的租赁收入，我们也在做区块链，未来的利润将是多元化的。”

Ofo尝试了一种不同于租金的盈利模式。赵翔认为，“从目前共享自行车的盈利模式来看，租金仍是其核心业务。规模较大的平台可以实现一定的广告流量，但收入可能并不可观，应该做出更多努力来提高效率和降低成本。”

朱明和赵翔有相似的观点。他认为ofo短期内实现规模利润的机会很小。

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of的下一步

早在去年，ofo的早期投资者朱啸虎就多次表示，mobike和ofo应该合并，ofo和mobike的其他股东也推动了合并。

但戴卫一直强调开放教育的自主发展。在2017年12月18日举行的网易经济学家年会新青年商界领袖论坛上，戴巍表示:“我希望投资者理解企业家的理想。”对此，一些业内人士将其解读为“这是戴卫对推动ofo和mobike合并的投资者的回应。”

最近，戴卫拒绝了滴滴的潜在收购要约，称他将“战斗到底”，显示出滴滴的独立决心。

在朱明看来，ofo目前的处境非常不利:它想独立，必须发展成另一个平台，但目前的可能性很小，它的车快用完了，员工也快用完了，资本也消耗得很大。它现在唯一做的事情就是继续它的生命。

也有人猜测，奥福可能会与哈罗合并，毕竟，两者背后都有阿里。这涉及到谁和谁的问题。

上述与阿里关系密切的投资者章雷明确表示:“你好，是一家拥有积极经济模式的公司。不管是阿里还是哈洛的团队，哈罗的空.规模都有数百亿美元的想象力你为什么要卖掉它？”

朱明认为奥福和哈罗的合并不会形成更大的价值。“从共享自行车公司的角度来看，被收购企业的剩余价值并不大，而占主导地位的企业将承担更大的资本消耗。其次，两者的合并不能完全垄断市场。”他说。

有人说，戴卫和程维反目成仇是最大的错误；有些人认为，对于投资者来说，戴卫并不是最新的。今年4月13日，艾伦·朱(Allen Zhu)在一次峰会上第一次承认空ofo股票已被清算，他说，“当然，创始人有自己的选择，投资者应该尊重创始人的选择。如果你继续这样，我们只能把股票卖给战略投资者。我们是金融投资者，战略投资者的需求与我们不同。"

(应受访者要求，朱明、章雷、肖克、黄晓明为假名)

来源：搜狐微门户