大消费板块笑傲A股　扩内需政策或助行情持续升温

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在过去一个月左右的时间里，扩大内需的促销费已经成为经济领域的热门词汇。自2014年以来，从中央政府到地方政府，该政策再次聚焦于扩大内需。宏观政策信号往往会引发各种市场预期，而政策对消费行业的好处已经在资本市场上提前反映出来。年初以来，a股进入震荡调整模式，但大消费板块和创新板块逆势上扬，可谓是a股的双骄。自5月份以来，消费领域一直处于领先地位。据媒体报道，更多扩大内需、促进消费的政策正在酝酿之中，大消费领域的投资机会是最确定的。

首先，该政策再次强调扩大内需和促进消费是主要努力方向。

投资、出口和消费是拉动国民经济增长的三驾马车，其中投资和消费是内需的两大领域。过去，长期以来，基础设施和房地产投资一直是刺激内需的重要驱动力。时隔三年，中央再次提出扩大内需(即4月23日召开的中央政治局会议提出，要注意引导预期，把加快结构调整与继续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行)。与以往单纯扩大内需不同，这次出现了加快结构调整、高质量发展等表述。一些人认为，基础设施和房地产投资将再次成为稳定增长的起点。然而，中央政府的态度已经从最近的立场上表现出来，即有关部委强调房地产市场调控的不可动摇的目标，并没有放松努力。因此，投资的拉动作用并不明显。此外，投资回报需求的扩大不符合结构调整和高质量发展的逻辑。

一些机构认为，扩大内需不同于回归投资，更有可能是指消费+先进制造业。从历次会议的精神来看，扩大内需通常意味着增加消费需求，而增加消费需求和减少对投资的依赖是高质量发展的应有之义。

此外，从目前许多部委和地方政府透露的信号来看，促进消费是扩大内需的一个重要重点。例如，商务部召开工作会议，安排部署2018年消费升级行动计划的重点工作；福建、云南、河北、广东、河南等地已出台实施计划，进一步扩大和提升信息消费，不断释放内需潜力。

据媒体报道，预计未来将出台更多扩大内需的政策，重点是扩大进口和促进消费升级。在扩大进口方面，正在研究的进口扩大政策包括进一步降低进口货物的关税、进口货物的检验和检疫、便利通关以及鼓励跨境电子商务的进口政策；在消费升级方面，商务部将与财政部和其他部委联手，推出财政和税收领域的政策，以促进消费升级。

其次，不断扩大的国内需求继续升温，大型消费部门以a股为荣

随着未来扩大内需政策的出台，产业政策驱动的a股市场内需主题投资机会也在不断升温。根据同花顺的统计，今年以来，在神湾的28个一级产业中，按照算术平均法，只有计算机、医学生物和食品饮料(包括酿酒)三个产业分别增长了18.77%和0.8%。(参见表1)

此外，在有利的产业政策推动下，自5月份(截至5月25日，下同)以来，大消费领域出现加速增长。其中，医药生物和食品饮料继续保持领先，尤其是医药生物没有改变以往的优势，在大消费领域稳占榜首，增幅为9.79%。自5月份以来，餐饮和酒店餐饮也分别增长了9.68%和9.65%，分别位居第二和第三。农产品加工、商业零售、服装和家用纺织品以及家用电器都增长了4%以上。

就单只股票的上涨而言，存在一种强者不断变强的情况。自5月份以来，两市已有41只消费类股上涨超过20%(不含一年内上市的股票)，其中医药生物板块18只，占43.9%；共有17个餐饮板块，占41.5%。其余的分布在农产品加工、零售、服装和纺织以及酒店餐饮行业。此外，个人股涨幅最高的是演金餐饮行业，涨幅超过70%。

第三，消费降级的概念与消费升级并存。

在政策推动消费升级的同时，市场上出现了消费降级的概念。基准a股市场消费降级概念股今年涨幅较大(不包括1月1日后上市的企业)。这些概念股主要是质量好的热门品牌。(参见表4)

至于消费质量下降，华泰证券表示，这主要是因为一些群体在生活、汽车和精神消费上的支出增加。在总收入一定的条件下，日用品消费的压缩反映了消费结构的调整，属于一种消费升级，即消费观念的升级。

另一家机构指出，实际上，真正的消费升级是指，从炫耀性消费到铺张浪费；从追求价格到追求质量。

第四，预计消费大市场将继续深化，三大逻辑将挖掘投资目标。

在结构调整和稳定增长的背景下，中国经济结构逐渐转向消费驱动。一些机构表示，消费者部门仍有望在未来十年甚至二十年内成为股市的领头羊。

那么，消费行业有很多行业，那么如何挖掘其中的投资机会呢？

1.在进入摩洛哥的名单中找到目标。a股将于6月份正式纳入摩根士丹利资本国际(msci)，相关行业领先的估值性价比将得到凸显。

2.从拥有密集研究机构的公司中挖掘高质量的股票。根据东方财富选择的数据，在过去两周，大消费领域成为机构研究的焦点。

3.从业绩和估值中识别和安排强劲的成长型股票。根据天丰证券和东吴证券的研究报告，本文筛选出一些成长性较好的上市公司。(负责编辑:行政)

来源：搜狐微门户